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股市你看懂了吗(3)


http://finance.sina.com.cn 2005年06月28日 13:50 会见财经界

  所以现在的话

  要根本走出困境 走出低迷

  还得解决根本问题

  金:那您刚说的这机制问题

  怎么办呢

  葛:我觉得现在这个股市实际上

  我们解决这个股权分置问题也罢

  比如说解决一些其他的一些制度性问题也罢

  我觉得根本的目的实际上

  就是要把股市的从投机回归到投资

  这样一个问题

  那么刚才我们讲到了

  就是说假如上市公司没有投资价值

  那么它只能投机

  那么由于严重打击庄家等等

  各方面的监管严了

  那么投机也不成

  当这个股市投资不成

  投机也不成

  当然就没信心了

  那么当这个就是说

  掐住了这个投机这样一条路以后

  那么你要给投资者一个投资的路

  那么我想所有的措施

  包括股权分置问题等等这些解决

  我觉得都是手段

  最根本的问题

  我觉得有这样几条

  第一就是什么呢

  就是说使投资者即使在股价

  没有什么大的波动的情况下

  他也能够有比较稳定的上市公司回报

  那么这样一来我想一个股市

  它的熊牛 它的根底在哪里呢

  比如说大部分人买了股票以后

  他所获得的分红回报率

  已经跟银行基准利率相差不多

  或者甚至比它高

  那么我想这就是底线

  你不要去讨论什么价值不价值

  投资价值

  这个很难说清楚

  这就是一个底线

  金:对 利率是一个最好的参照系

  葛:第二个问题就是什么呢

  就是我觉得很简单

  上市公司的业绩的提升

  提升有两个办法

  一个机制理顺了

  然后业绩提升

  当然免不了有经济周期

  这是另外一回事

  第二个问题我觉得很简单

  就是什么呢

  我就可以在外界的

  或者通过外界的力量

  就可以什么呢

  给市场一个机制

  什么机制呢

  重组

  就是说企业之间进行重组

  然后接下来就很简单

  就是这个讲的非常简单的一个道理

  就是什么呢

  就是好的进来 坏的出去

  使它形成一个非常顺畅的优胜劣汰

  这样一个机制

  那么我想如果真的

  不好的企业退出来

  好的企业进来

  那么即使上市公司内在这样那样的问题

  它有一个制度逐步完善的过程

  那么我至少通过这样一个东西

  就可以使它什么呢

  就是说整个证券市场的质量迅速提高

  那么我想既然在资本市场当中

  都可以通过收购兼并来把一个企业整合好

  那么我想证券市场

  也应该有一个资本市场整合的问题

  那么这个整合就是优胜劣汰机制

  那么这样比较迅速地

  把这个股市从投机回归到投资

  奠定了基础

  我觉得这非常重要

  金:最近成思危先生有一个说法

  说今年 2005年应该是证券市场的一个转折年

  将会迎来一个转折

  是不是暗示点什么啊

  李:证监会的一些领导啊

  而且大部分的经济学家

  其实在这个问题上呢

  早已达成了这种共识

  因为从今年看其实也出了很多好的政策

  包括去年到今年

  你比如说这个关于保护投资者利益的这么一个条例

  这个条例的话

  实际里面最重要的就是在

  凡是涉及到投资者的

  重大利益的问题上

  必须实行分类表决

  这个其实已经是一个非常大的一个东西

  因为这个东西实际上就是说

  你大股东再想侵害中小股东的利益的话

  那个时候你就不能说

  然后我定一个高价

  让你们配股

  配股 对不起

  我可以投反对票

  我可以不同意

  所以就是这个制度

  其实已经对保护投资者利益

  起了很大的作用

  就是说这方面的东西是越来越多了

  葛:

  大多数人讲到转折呢

  其实更多的人是从投资这个角度

  也就是说什么叫转折呢

  熊了那么多年了

  应该走走牛了

  那么从这个角度

  其实呢是不是各方都把转折理解为这点

  这恐怕是有问题的

  那么也就是话说回来

  当然我也听到很多人这样说

  就是说股市要把它振兴

  但是振兴如果制度问题不解决

  结果上市公司还是来个融资

  管理层一看市场好了

  整个一个管理制度建设的速度又减慢了

  那么牛市掩盖了一切矛盾

  那么从如果是这个意义上来讲

  那么就把目的和手段搞颠倒

  目的和手段搞错

  当然我们这个转折

  我话又说回来

  如果真来了一个比较好的走势

  牛市来了

  那么可能把许多矛盾给缓解了

  但是缓解不等于解决

  今后还是要暴露的

  所以我觉得这个转折最好是什么呢

  都是多赢的

  就是一方面管理层达到了

  这个制度建设治市的目的

  另一方面上市公司在比较规范的这个制度条件下

  它也合法 合理融资

  那么投资者也有赢利

  那么我觉得这个转折

  才是大家真正期盼的

  金:我发现我们今天两位嘉宾

  其实是各有特色的

  那李先生是更现实的

  更迫切的

  希望这个在不久的将来

  能够解决一些什么问题

  能够给这个投资者看到

  你的这个实际的步伐迈出去了

  那葛教授呢是更加宏观

  也就是更加中立的来看待这个市场

  要比较冷静地去分析

  我们所看到的这些

  比如说转折

  比如股权分置

  比如说制度性缺陷等等这样一些词汇

  应该讲我们今天的内涵也是非常丰富的

  我不希望我们的投资者片面地把它理解是一个

  股市类节目的这样一档节目

  那么我更希望投资者能够

  从中看到我们目前存在的这些问题

  它更深层次的一些原因

  非常感谢两位嘉宾来到我们的演播室

  感谢各位收看今天的《会见财经界》

  观众朋友

  我们下周同一时间再会

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