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金牛能源（000937.SZ）在6月22日全天高开低走，震幅超过9%，换手率达到25.52%，最高7.81元，最低7.14元，最终以7.29元收盘，涨幅1.39％。由于6月24日是金牛能源股改方案实施的股权登记日，在此之前出现如此巨大的换手自然引起市场的关注。
分析人士指出，由于金牛能源在股权分置改革方案公布后持续下跌，并且停牌期间错过了“6·8”行情，因此6月21日金牛能源在复牌之后被超过3000万股的巨大买单封死涨停，
补涨意味相当浓厚。而在6月22日，一方面前一交易日的投机资金要拉高撤离；另一方面场内资金担心实施股权分置后受到自然除权的影响，主动逢高减持了。
事实上，目前首批试点个股都面临着一个尴尬的局面：由于在表决之后不是立即实施股改方案，也不是持续停牌，无论是机构还是个人投资者均可以在投了赞成票后，趁着复牌后个股连续拉升成功脱身，而不等到对价实施。这样做，不仅可以达到短线投机获利的目的，还可以避免对价后自然除权的结果，最大限度地规避未来市场的不确定性因素。因此，出现高换手率也是情理之中的事情，但如此一根大阴线之后，未来该股的走势不太乐观。
《国际金融报》 (2005年06月23日 第六版)
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