文/本报记者钟慧
交通银行在香港联交所正式挂牌的日子越来越近了，本周交通银行公开招股的市场反应良好，引发香港银行间隔夜拆借利息升至近四年高位。市场估计交行最终超额认购将达150倍，冻结资金逾1000亿港元。按照计划，交通银行将于本月23日正式登陆香港股市。
受到市场投资者热捧
数日之前，中国最大的煤炭生产企业神华能源刚刚在香港联交所上市，上市首日即跌破发行价，当日收报7.3港元，较招股价7.5港元低2.7％。交行上市前投资者的火爆认购，与之形成了鲜明对比。
银河证券研究所苏宏鸣分析，交行作为内地首家赴港上市的银行，经过了去年的重组之后，基本面大有改善，又有超强风险管理能力的汇丰作为其股东，而且招股价较低——交行计划每股定价在1.95至2.55港元之间，仅是交行每股净资产的1.3至1.6倍，因此大受投资者青睐；另一方面，这也显示了投资者对内地经济增长潜力的极大信心。他预计，交行将以接近上限（2.55港元）的价格定价。
发A股时机尚未成熟
市场曾经一度传闻交行将采取“A＋H”的方式发行，香港联交所发言人也曾表示过希望看到资质良好的企业在香港和内地同时上市。海通证券研究所张琪当时就曾评论说，交行“A＋H”方案很难实现，毕竟同一家公司同时发行两种价格的股票，对投资者而言不公平，但要实现A股与H股的价格接轨短期内不大现实。事实也证明了他的判断。
业内人士预计，交行成功登陆香港股市之后，再筹备A股上市，既要考虑内地股市的形势，又要留足时间进行财务报表等各方面的准备，因此发行A股估计会在数月甚至是一年之后。
赴港融资大有作为
最近是内地大企业在港招股比较集中的时期。在神华和交行之外，本周还有中国玻璃，下周有中远控股。张琪告诉记者，2004年香港市场总集资额为2815亿港元，比上年上升32％，其中内地企业集资1136亿港元，占到40.36％，较上年561亿港元上升102％。今年已知的中资企业筹资额不过700多亿港元，就算加上传说也要赴港上市的中煤能源集团10亿美元、横店集团分拆的影视业务3亿美元，也不过800多亿港元。从香港市场的融资空间来说，内地企业还“大有作为”。
不过，从各国来看，完全依靠境外融资是不现实的，大力发展内地股市才能为内地企业融资提供重要的支撑。苏宏鸣认为，内地股市应该多发行大盘股，这将有利于市场稳定。当然，大盘股的上市，尤其是大型国有企业的上市不应该草率，至少应该先按照规范的股份制企业的模式运营一段时间。其次，他建议内地股市加大并购和重组的力度，实现强强联合。
交行赴港上市引发认购热潮。
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