股权分置的破题让证券业开始了新的业务、区域和竞争格局的构建。本报记者 吴伟洪 摄
拯救券商行动升级
央行600亿低息贷款给予创新试点券商，股权分置改革保荐业务圈定45家券商
4年熊市让不少券商拖入交易量稀少、亏损惨重的局面，股权分置改革启动之前，证监会已经暂停IPO及再融资申请，种种不利情况使券商面临无米下锅之尴尬境地。
而证券业协会日前宣布可参与股权分置改革的保荐机构的名单、上市公司回购应当委托具有从事证券经纪业务资格的证券公司，无疑给处于绝境中的券商打开一扇市场之门。申银万国研究所总经理陈晓升认为，股权分置问题的破题让证券业开始了新的业务格局、区域格局和竞争格局的构建。
股权分置改革分化券商
6月1日，证监会公布了股权分置改革试点可选的45家保荐机构名单，这个名单将国内100多家券商划分为两大阵营，使得短期内前者拥有可与投行承销相比的业务收入，而未能进入名单的券商只能望洋兴叹。
市场人士表示，更糟糕的是，管理层有意在今后将1400家上市公司区分为股权分置改革板块和未改革板块，在上市公司申报再融资时，属于前一板块的将予以政策支持。毫无疑问，对上市公司来说从节省成本考虑，股权分置改革与再融资最好能够交与同一家保荐机构来运作，这便起到一个捆绑效应，对于加剧券商的分化影响深远。
没有进入45家保荐机构名单的券商如果不想努力挤进这个门槛，等待的就是被清理的命运了。上海本地的一家合资投行因注册的保荐人人数少于规定中的3人而未能入围。该投行人士表示，“管理层今后将再融资资源向股权分置板块倾斜，如果能进入股权分置改革试点可选保荐机构名单，今后做再融资业务的机会也能多一些。”
创新试点券商率先获救
继股权分置改革已出现了分化券商的政府行为后，本周三的一则消息:央行将给予创新类券商低息贷款表明，管理层针对部分券商的直接救助正式启动。而这也引发本周三股市大涨8％火爆的行情。
消息人士透露，多家券商这几天正向证监会上报资金缺口，具体办法可能是央行通过给予创新试点券商长期低息贷款进行救市，每家50亿元额度，总额度在600亿元左右。央行以“创新类券商低息长期贷款”的名义对创新类券商进行贷款，资金运作渠道是买股票，增加券商日常经营的资金流动性。
据悉，目前5—7家证券公司已获或将获得低息再贷款，年利率0.9％。据悉，中信证券、东方证券、广发证券均有超过15亿元资金到账。实际上，券商在银行间同业拆借最低利率不低于0.99％，如果央行给券商再贷款的利率为0.9％，给予券商支持的信号很明显。上述消息人士认为，央行再贷款以前都是给予问题券商，现在这些券商素质还可以，虽然属于短期贷款，但有利于整个证券市场资金量的增加。海通证券宏观研究员赵涛对本报记者分析，本次央行对部分券商提供的低息贷款，有助于资产质量较好的券商解决资金的流动性问题，从而让这部分券商度过目前的艰难时刻。
未列队券商或成清理对象
鉴于为股权分置改革让路考虑，IPO与再融资已经暂停，大多券商的主要业务收入来源靠佣金和客户保证金差价收入了，由此争取获得股权分置改革相关业务成为系乎券商生存的命门。
记者注意到，在证券业协会公布能参与股权分置改革的45家保健人机构中，除12家是之前确定的创新类券商外，其余均是规范类券商。多家券商人士都表示，创新类券商的牌照越来越难审批了，“够格的没有多少家”。规范类券商资格的评审在今年6月底会有初步结果，业内人士认为，未能列入规范类券商范围的，大多将成为被清理的对象。
不过，本周证监会公布的《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(征求意见稿)中规定，上市公司应当委托具有从事证券经纪业务资格的证券公司负责办理回购股份的相关事宜。也就是说，经纪类券商也可从中“分一杯羹”，这对于全行业亏损的券业来说，回购业务无疑又是一个新的利润增长点，而经纪类券商也能从事这一业务，使众多中小券商能从中获得更多的利益，对他们而言，回购业务或许比“试点”保荐业务更为实际。
本报记者 陈家林
旁边报道
股权分置改革券商争抢逾14亿蛋糕
“股权分置改革中介通常会按照财务顾问的标准去收费。”申银万国的蒋健蓉对本报记者表示，“一般情况下按照单个项目计算，每个上市公司需支付的费用在200万元左右。但是考虑到券商着眼于公司的再融资项目，或者长远合作关系，在费用上会有下调空间。”
按照每个上市公司至少100万元计算，全部上市公司也需要支付超过14亿元。如果全部上市公司都解决股权分置的问题，券商从中获得的收入将与券商投行业务一年的总收入相差无几，有投行人士如此测算。
有消息人士称，证监会将上市公司的再融资与解决股权分置问题挂钩，公司申请再融资之前必须上报解决股权分置方案。因此在年内承揽股权分置改革业务成为券商投行争抢的焦点。
陈家林 责任编辑：张克然 姚虹（来源：南方都市报）
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