格林斯潘周一表示，美国长债收益率“跌得不寻常”（unusualdecline），此事仍难以解释。在格老冗长的讲话中，特别值得一提的是，这次他没有用“谜”这样的字眼。
对一个天平而言，少数份量的游移便会引发放大作用。这几天汇市正在演绎少数人士多空“换防”，并在盘面上“显著”地表现出来。美元指数连续盘跌，截至北京时间昨日18点10分报87.37点，而隔夜纽汇收于87.49点，再往前，即周一纽汇收于87.60点。同时，一些“非美”币种多数出现上涨，尤其是高息币种。
“非美”尤其是“高息非美”之所以上涨，还得从头说起。格林斯潘今年2月份在国会作证时，将长期收益率极低的情况称为“谜”，在格老讲话之后，美国公债大跌，而长期利率则大涨。
这一次格老讲话并没用“谜”这样的字眼，表面上看并没有什么，但实质上的区别极大。它有可能暗示，格老已经认可美国经济疲软的事实，和2月份的讲话正好相反。因为只有经济疲软甚至衰退时，长期利率走低才“看得懂”，既然能看懂，格老的讲话中就没了“谜”这种并不认可，甚至略表反感情绪的措辞。
经济学中，对正常成长的经济体来说，公债体系收益率结构一般为短低长高，像向上的抛物线一样，但如果此线变平或长低短高时，就称为“逆向曲线”，这一般是衰退先行指标，而目前美债收益率曲线正慢慢显示“衰退”迹象。
从格老的讲话中，可以对“美联储提前结束加息周期”提供更多佐证，这等于预期英镑、澳元等利率偏高币种的利差优势将不再会受“不断提高的美国联邦基金利率”的不利影响。
格老认可低利率，不仅表明他认同经济疲软的事实，也表现出他的某种担心，格老在担心美国资产价格因为较低的资金成本而虚高，也担心对冲基金无法忍耐资产配置中过多的低收益国债，从而冒险转向风险更大的市场。这样万一崩塌，则后果不堪设想。
美国10年债收益率对日本同期券升水缩小至2.7个百分点，而3月份大约为3.27个百分点。另外，美债对德债收益率升水也缩小至0.75个百分点，3月份为0.96个百分点。
今日格老又要讲话，照例值得市场关注。
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