文/赵安绩
昨日，沪深两市虽然冲高回落，但从长长的上影线及136亿元的成交量来看，场外资金已经逐渐介入，这显然是与最近管理层不断出台的救市政策有关。
可增加买方力量
继证监会主席尚福林要求基金积极参与股权分置试点改革之后，日前证监会又发布了《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（征求意见稿），要求规范上市公司为减少注册资本而购买本公司社会公众股并注销的行为。业界认为，这是适度利好，体现出监管层为创造更稳定的股权分置改革市场环境作出的努力。海通证券研究部韩振国认为，有关上市公司回购社会公众股的政策，将增加买方力量，对稳定市场有好处。不过，该措施仅仅允许上市公司回购公众股后用来“减少注册资本”，似乎步子迈得小了点。如果回购股票可以做库存股票，可以流通，那么对上市公司或者股权分置改革将是个重大利好，但是用来注销的话，则动力不强。不过，既然目前这条措施还停留在征求意见阶段，那么人们还是希望管理层能更多地考虑市场的稳定和对公众投资者的保护。倘若上市公司判断自己的股价现在被低估了，那么可以买进社会公众股，这样不但能对稳定市场起较大作用，而且也有利于上市公司业绩的提升。
后续还会出利好
上证联证券分析师陈黎明称，管理层现在推出关于上市公司可以回购公众股的政策，是又一个比较明显的稳定市场措施。目前沪深股市正处在股权分置改革的关键时期，而这项改革尽管从长远看是一大利好，但具体实施起来却相当复杂。在各方面利益的博弈中，稍不注意就会对市场和社会公众造成损害。第一批试点方案出台之后，大盘出现了连续下跌，如果不尽快出台利好政策，任由市场持续低迷，那么，将不利于股权分置改革试点。尚福林主席要求基金业统一认识，积极进取，以高度的责任感和强烈的使命感推动基金业健康稳步快速发展，发挥在证券市场的重要作用。这些话其实是很重的。
据分析，针对股市4年多的走熊，上证指数已经跌去1250点的实际情况，管理层后续还会出台利好政策，比如：允许上市公司购买基金，扩大入市基金，股息税税收优惠，成立投资者保护基金等。
何时摆脱政策市
沪深股市规律再一次显灵，每次市场濒于危难之际，就是政府救市政策出台之机。对此，国泰君安研究所瞿永祥认为，由于从中国股市诞生起就有计划经济的影子，在经历10多年的体制改革后，证券市场正在逐步走向市场化，股权分置的改革，就是迈向市场化的关键步骤。不过，我国证券市场与国际成熟市场距离仍较大，要真正走向市场化，摆脱政策市的影子，还有很长的路要走。可喜的是，近年来管理层越来越关注股市的根本问题，如：加强市场管理，规范上市公司运作，提高监管水平等。仔细研究可发现，而今的救市政策更加注重治本与治标相结合，如：允许基金公司动用资本金入市，鼓励上市公司增持股份，则是希望借利益关联，使机构投资者与大股东形成内在的约束。不过，政策救市往往有其后遗症，2001年后曾有多次救市政策，但后市仍大跌不止。希望管理层能总结经验，以防重蹈覆辙。
股市起伏跌宕牵动人心。
本报记者郭一江摄
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