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普华永道最终报告界定责任归属，七大原因导致期权交易亏损
中航油巨亏陈久霖“负主要责任”
七因素导致巨亏事件
◎对油价走势错误判断；
◎不想在2004年披露损失；
◎未按行业标准估值期权仓位；
◎在财报上错误记录期权组合价值；
◎缺乏适当及严格的风险管理规定；
◎管理层有意违反风险管理规定；
◎董事会未完全履行风险管理和控制职责。
中国航油于6月3日公布了普华永道的最终行政摘要(下简称“报告”)，并阐述了其调查结果及结论。就这份可公开部分的浓缩调查内容版本而言，中航油前总裁陈久霖恐怕要为中航油巨亏一事负主要责任。
普华永道的初期报告对亏损因素发表了自己的观点，但尚未对有关责任及原因进行调查，最终报告则包含了普华在这些方面的看法。
记者了解到，这份超过30页的简报总结说:“这起财务事件的发生，源于中航油公司每一个层面都有败笔。如果当初在任何一个阶层，有人独立地发出更多问题，或更深入地追究，或甚至尝试更全面地了解有关情况，事件也许是可以避免的。”
确认七因素造成亏损
根据调查结果，普华永道认为，中航油遭受的巨大亏损是由去年1月开始的期权组合重组(或仓位挪盘)所引发的风险而导致的。
油价上涨使中航油的期权组合调至市价的损失激增。该公司接着便处于持续被追加保证金的窘境。最终，它无力再应付，才有目前的财务状况。
报告罗列了造成中航油亏损的七个最主要因素，即从2003年3季度开始对油价走势的错误判断；不想在2004年披露损失；没有按行业标准对期权仓位进行估值；没有正确在公司的财务报表上记录期权组合的价值；缺乏针对期权交易的适当及严格的风险管理规定；公司管理层有意违反本应遵守的风险管理规定；整个董事会，尤其是审计委员会，就公司投机衍生品交易的风险管理和控制未能完全履行各自的职责。
报告说，不仅如此，中航油没有专为期权交易制定正当与严格的风险管理程序。管理层也不遵守风险管理政策。在和公司投机性衍生品交易有关的风险管理与管制方面，董事部、尤其是审查委员会都有失职之处。
陈久霖难逃责任追究
须负主要责任的则是中航油的前总裁陈久霖。报告认为，中航油在未彻底了解期权(options)及确保事前对风险作适当评估，就开始进行期权交易；让中航油在重组期权组合中承担“不可接受、不审慎”的风险，有关风险最终导致公司陷入财务灾难。
此外，报告认为，陈久霖显然已意识到中航油期权组合在调至市价(market－to－market，MTM)后蒙受的亏损，因为去年1月、6月和9月的三次期权组合大重组，他都有参与。
中航油当时的财务主管林中山曾于去年5月17日和10月4日共发出两则电邮，通知陈久霖这些MTM亏损得在公司业绩中交代。但陈久霖却允许公司宣布没反映有关亏损的业绩报告。
报告说，陈久霖还须为中航油建立的秘密作风负责。由于中航油曾尝试向董事部和审查委员会隐瞒期权交易的亏损，结果为期权组合进行一系列重组，导致亏损更大。
报告还认为，陈久霖常给人的印象是一直想超越自己过去担任总裁的功绩，似乎有计划把公司转变成一家国际石油大商。
“我们检讨的证据意味着，陈先生因个人雄心，而有隐瞒公司MTM亏损的动力。他本人坦承，没披露这些亏损，是不想影响公司股价。他声称，犯下这些错误，是因为他在意公司的利益。不过，这样的说法显示，陈先生对什么构成公司利益有歪曲的见解。”
中航油研究补救措施
对于普华永道的最终报告，中航油同日给本报记者发来的文告表示，该公司将和财务顾问、法律顾问一起成立委员会，对报告的调查结果和讨论进行研究，以向公司建议如何采取相应的补救和惩罚措施。据悉，该委员会将特别研究报告所提的个人行为和错误，以及在风险管理体系和公司治理各方面发生的失效和错误，以便在某些领域改善、加强或实施新的措施。委员会将和新投资者在这一过程中协商，并向中航油提出适当的建议。
文告表示，该公司“完全接受本次事件有许多教训可循的观点”。目前，中航油正配合外部审计师对截至2004年12月31日的财务进行审计，并将公布财务报告。
至于中航油何时将透露相关的补救及惩罚措施，在文告中未做说明。
中航油的母公司中国航空油料集团现正同淡马锡控股进行联合注资谈判。但淡马锡控股未就普华永道调查报告出炉一事予以置评。
本报记者 李银
人物
陈久霖 曾令中航油净资产飙升700倍
没有披露亏损情况是为了不影响公司的股价——陈久霖的这一说词，现在显得那么无力，也让人唏嘘。在普华永道的最终报告出炉后，陈久霖所须承担的责任已经界定。
海外中资企业中，中航油在陈久霖的带领下曾经叱咤一时，陈久霖拿了2350万元年薪成为“打工皇帝”，并使中航油创下多个海外中资企业“第一”。
陈久霖生于1961年10月20日祖籍湖北黄冈，只读过一年高中便考上北京大学，曾任民航北京管理局局长办公室翻译，转投中国航空油料总公司，并自动请缨开拓中航油新加坡公司新局面，使中航油成功上市，未亏损前净资产比1997年增长了700倍，实现国有资产的大幅增值，却在2004年栽倒在期权交易这个坎上……这位“2003年度亚洲经济新领袖”的未来命运如何？据本报记者了解，中航油集团公司正对普华永道的最终报告研究惩罚可能性。
李银 责任编辑：张克然 姚虹（来源：南方都市报）
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