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 时代华纳考虑分拆上市AOL
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拯救历史上“最失败的合并”
时代华纳董事会主席兼首席执行官理查德·帕森斯(RichardPar-sons)最近在各种场合透露出的信息表明，公司正在考虑将旗下的美国在线(AOL)上市。
此前，CEOParson曾放出风声，如果AOL不能扭转巨亏的经营状况，随时都存在卖掉
它的可能。业内人士分析认为，有关出售AOL一事，时代华纳仅仅处于考虑阶段，并未有任何实际的行动。
现在的情况表明，时代华纳很可能选择将AOL上市，而不是直接将它出售。专业人士认为，此举一旦成功，股东将可以从未来的收购中获得股票套现，从而更大程度上受益。另外，将有线电视、AOL股份分拆上市，投资者将可以更加灵活方便地选择他们感兴趣的产业部门。目前，时代华纳股价走低，公司正在考虑以股票回购的方式，减少流通股的数量。
上周五，帕森斯表示在股东大会上表示，AOL是时代华纳重要的组成部分，代表了公司在网络经济中的快速发展，即使将其上市，公司也将继续持有它的大部分股份。
时代华纳本月4日发布了2005年第一季度财报。时代华纳的净利润为9.63亿美元，每股收益20美分。这一业绩略好于去年同期，2004年第一季度，时代华纳净利润为9.61亿美元，每股收益20美分。不计入一次性收益，时代华纳第一季度每股收益18美分，超过去年同期的15美分。2005年第一季度，时代华纳的营收同比增长3%，由101.9亿美元增至104.8亿美元。同时，AOL第一季度净利润同比增长10%，但营业收入下滑3%。随着越来越多的用户转向宽带网络，AOL拨号用户人数继续减少。虽然AOL在广告方面的营业收入同比增长了45%，但仍无法弥补客户营业收入减少所带来的损失。
另外，上周五时代华纳公司召开股东大会同时，各股东开始收到每股5美分的季度股息。这是自2000年12月以来，时代华纳的首次分红。经过统计，该笔股息一年大约是9.4亿美元。但5美分的股息，未能平息时代华纳股东们的怒火。很多股东抱怨说，时代华纳的股价在首次公开募股中过低。
时代华纳目前的股价与2000年时相比，下降了75%。过去4年中，时代华纳在标普500指数中，属于表现落后的媒体公司。上周五，公司股价报收于17.61美元每股，下跌14美分。基于这种情况，投资人开始对公司决策层施压，要求决策层采取挽救股价的一切措施。
美国在线与时代华纳公司于2001年1月完成合并，但两家公司合并后的效果并不好，除了管理不善外，美国在线部分还因网络广告收入减少出现巨额亏损。美国在线与时代华纳的合并因此被业界人士称为最失败的合并范例。(莫书莹)
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