继人民币升值预期之后,票价可能随燃油成本的上升而上涨,成为航空公司的又一利好。昨日,三大航空巨头国航、南航和东航向国家发改委申请征收燃油附加费的消息,令航空股早盘纷纷走强。在大盘屡创新低之际,航空股的表现成为一抹难得的亮色。

    看油价脸色吃饭

    航空业是一个看油价脸色吃饭的行当。就在众多航空公司老总为去年前三季度的盈利而稍感欣慰的时候,飞涨的油价却似当头浇下的一盆冷水。

    上海航空(资讯 行情 论坛)去年实现净利润2.63亿元,同比增长186.8%。如果不是第四季度发生亏损,上海航空全年的业绩应该更好看一些。东方航空(资讯 行情 论坛)和南方航空(资讯 行情 论坛)的情形同样如此。第四季度是航空业的淡季,高油价则进一步吞噬了航空公司的主营利润。

    民航总局的统计数据显示,今年第一季度,全民航的主营收入同比增长29.7亿元,但同期成本增长41亿元。成本增长明显超过收入增长,直接导致首季民航业普遍亏损。

    不断冲高的油价,是航空公司成本上升的罪魁祸首。去年6月至今年3月,随着国际油价的飙升,国内航油价格经历多次调整。燃油价格已从去年初的每吨3300元,上升到现在的每吨4620元,上涨幅度高达40%。一家地方航空公司的董秘告诉记者,三巨头申请征收燃油附加费为自己减负,其实是航空公司希望飞得轻松一点的共同心声。

    提价是把双刃剑

    一些分析人士却提醒航空公司的决策者,即便涨价不可避免,仍应意识到价格是一把双刃剑。如果管理水平和服务质量不能很好地匹配票价上涨后的市场环境,航空公司的客座率就会下降。

    国信证券行业研究员唐建华认为,申请征收燃油附加费可能是航空公司给即将到来的旺季提价找个理由。去年4月20日国家发改委出台的《国内民航机票价格改革方案》,确定了"国内机票价格上浮不得超过公布价的25%,下浮不得超过公布价的45%"的原则,这25%的上涨空间,航空公司还没有用到。此外,机票价格的形成本身已经市场化,航空公司能不能将增加的燃油成本转嫁到乘客身上,还取决于自身的议价能力,而议价能力最终取决于航空公司的管理水平和服务质量。

    汇率影响偏短期

    除了油价,航空公司的业绩还深受汇率因素的影响。航空股前段时间走出的一波反弹行情,就缘于市场对人民币升值的预期。

    人民币升值会给航空公司带来三方面的好处,即外债贬值的汇兑损益,航材、航油价格的相对下降以及经营性租赁租金的降低。国信证券研究报告认为,人民币升值对航空公司的影响主要以一次性的汇兑损益为主,其影响是短期性的。