货币市场基金面临与人民币理财和分红保险产品的竞争。 资料图片
新管理规定出台和超额存款准备金利率的下调
货币市场基金收益率集体跌破3％
五一长假后，货币市场基金年平均七日年化收益率集体跌破3％。与此同时，人民币理财计划产品重燃战火，部分保险公司的分红保险产品亦将固定收益率提升。
从本周开始，大成货币市场基金等数只货币市场基金陆续在全国发行。在各路金融机构争夺资金的情况下，货币市场基金收益率下降速度为何如此之大？投资者应如何选择投资策略？
下降缘于新规定
货币市场基金平均七日年化收益率已全线跌破3％。业界判断，未来货币市场基金的平均七日年化收益率正常水平在2.4％－2.5％。从数字来看，似乎意味着货币市场基金投资价值的降低。
然而大成货币市场基金拟任基金经理钱辉认为，中国证监会4月1日出台了《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》(简称《通知》)，以及超额存款准备金利率的下调必然导致了货币市场基金收益率的缓慢回落，但货币市场的投资价值不能仅仅用收益率的高低衡量。
据了解，目前不少投资者往往将收益率尤其是七日年化收益率作为选择货币市场基金的标准，但实际上，良好的流动性和较高的安全性才是货币市场基金最大的特点，短期收益水平不应高低作为选择基金的惟一标准。
收益率未来有待提升
钱辉告诉记者，目前货币市场的资金相当富余，尤其是在央行下调超额存款准备金利率后，市场短期品种的利率有较大幅度下滑。六个月以内的资金收益率与超额存款准备金利率相关性较高，货币市场的短期资金富余程度较高。但是这种富余在央行回笼资金的措施与债券密集发行的双重挤压下，具有非常严重的脆弱性。一旦市场资金的供给达到一定临界点，这种资金富余会立刻变为资金紧张。
预期央行会根据通胀程度而出台紧缩政策，包括加息、提高存款准备金率等。这些措施都将刺激一年期内、尤其是剩余期限在六个月至一年内的短期利率上升，从而提高货币市场的收益率。参与货币市场基金在一定程度上为资金提供了免除通胀贬值危险的机会。
流动性优于人民币理财
据了解，目前商业银行争相推出人民币理财产品，与货币市场基金投资领域基本相同，货币市场基金如何突围而出？对此，钱辉认为，商业银行的各种理财产品和货币市场基金投资对象不完全相同，银行理财产品一般具有较长锁定区间，流动性不如货币市场基金，在收益水平方面基本和货币市场基金持平。
“货币市场基金的收益同市场利率变化密切相关。正常水平下货币市场基金的收益大约同央行六个月票据水平相当，不过，通过积极管理可以将货币市场基金收益适当提高。”钱辉称。随着货币市场基金的规范化，基金公司的货币市场基金之间的收益差距将不会太大，钱辉建议，投资者应更多地思考资产怎么配置，根据自己的风险承受能力和财富规划进行安排，设计好持仓比例。本报记者 谢艳霞
责任编辑：杨拂玄 何洁
（来源：南方都市报）
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