半数开放式基金进入亏损状态，需要探索新的逐利模式
本报讯记者 严丽梅报道：继长江电力、中集集团两面基金重仓股旗帜倒下之后，昨日，又一只基金重仓股宝钢股份大幅破位下行。此外，越来越多的基金重仓股加入加速下跌的行列。基金重仓股的下跌，明显成为近日大盘再下一城的重要因素。
基金净值“灾情”严重
昨日，基金指数创下近四个月来的单日最大跌幅，跌幅达到1.51%。基金净值更是“灾情”严重，共有54只开放式基金的累计净值跌破面值，占同类基金的半数，这表明，有半数开放式基金的历史运作纪录累计为亏损状态；而54只封闭式基金中有53只成交价格在1元以下。
追溯基金净值如此不争气的表现，基金重仓股的暴跌显然是主要原因。面对突如其来的系统性风险，一向自恃实力雄厚的基金恐怕也不得不低下其高傲的头。 图：沪指1100点盘中被一度击穿，这是大多数人不愿意看到的，但更是多数人无可奈何的 新华社 图
弹尽粮绝做空有理
作为手中掌控3000亿元巨资、市值占据市场30%主流资金的这一绝对主力，基金做空原因何在？
银河证券首席基金分析师胡立峰分析指出，截至今年第一季度末，基金持有1625亿元的A股市值，创1998年以来的新高。但是，目前基金对A股的资金支持处于“弹尽粮绝”的态势。今年1-4月，股票方向基金只募集99亿元，开放式基金发行募集困境是2001年以来最严重的。受制于A股市场的危局，基金业已经无法再广泛而有效地动员资金注入A股了。在存量资金上，可动用资金只有180亿元，是最近4个季度以来最低的。有股票投资的开放式基金4年来已经被净赎回626亿元，已有的开放式基金存在四五百亿元的潜在赎回压力。增量和存量双重困境压得基金几乎喘不过气。
寻找新的逐利模式
从目前已经推出的四家公司股权分置改革试点方案看，A股含权已经是不争的事实。分析目前基金重仓股，绝大多数是国资委直属大企业，这些企业盈利能力强、规模大、在国民经济中地位显赫。然而，正是这些优势，令基金疑虑：这些公司由于“含金量”高，非流通股东保护自身利益的动力较足，在股权分置改革中“让步”的可能性较小。若如此，大股东与基金争利，基金将十分被动，A股高含权在基金重仓股身上难以体现。此外，基金重仓品种中有许多不符合试点条件，比如包含B股或H股。
总之，解决股权分置并不排斥价值投资，但市场需要新的评估体系，对市场产生的影响深远。作为机构投资者，基金不会看不到这一点。基金正在探索新的逐利模式。
（夏子/编制）
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