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年报的披露刚刚落下帷幕，季报的披露又拉开了序幕。昨日，南方、易方达、中银国际三家基金公司率先公布旗下18只基金的2005年一季报。业内人士表示，一季报明显呈现出以下三方面特点。
基金整体增仓
据天相系统统计，在昨日公布季报的18只基金中，可比的13只股票型基金持仓比例约为70．72％，比上季度末微升1个百分点；可比的开放式基金持仓比例约为70．32％，比上季度末升6个百分点。
业内人士表示，虽然整个一季度上证指数下跌了6．73％，但基金重仓股基本保持强势，因此估计基金未在市场下跌时做出减仓的动作，这表明了基金经理对2005年的市场整体持乐观态度，但也并不意味着对所有的股票都乐观。
季报显示，宝钢股份和招商银行成为基金少有的增仓热点。刚宣布增发的宝钢股份，在一季度受到南方和易方达旗下基金的热烈追捧，股票基金几乎对宝钢进行了全面加仓，增仓幅度近四成。业内人士表示，这从某种程度上验证了宝钢增发受到基金认可的说法。
交通运输业最受青睐
从昨日公布的基金季报来看，第一季度被基金持有最多的行业是交通运输业，持有比例达到15％以上，其次是采掘业、电力煤气水、金属和非金属以及食品饮料行业。今年一季度基金增持最明显的分别是交通运输和食品饮料行业，而减持最明显的分别是电力和机械行业。从基金重仓股的集中程度来看，总体比例约为44％，与上季度末持平。其中易方达旗下基金整体集中度高于平均水平，基金科汇的持股集中股达66％。
季报显示，具体到个股，排在这些基金整体重仓股前几位的分别是上港集箱、华侨城Ａ、宝钢股份、中远航运、深赤湾Ａ等。其中，基金对中远航运、皖通高速、中原高速的增持比较明显，减持比较多的是齐鲁石化、东阿阿胶和金融街等。
业内人士表示，非周期性行业的股票受到基金业两大“豪门”的青睐，表明针对宏观调控等系统性风险，基金经理继续倾向于防御性投资策略。
不顾股价 只重质地
尽管市场上的新核心资产如中兴通讯、贵州茅台、上海机场、上港集箱绝对价位较高，但仍然被基金重仓持有。这在某种程度上表现出基金的投资倾向，即不怕股价贵，而只是担心股票质地不好。
业内人士表示，在大市低迷的情况下，基金公司的经理们实际上已经放弃了对指数涨跌的关注，而把目光主要投向这些“新核心资产”，希望通过找到那些持续竞争能力强、具备核心竞争力的企业来抵抗风险。但最后形成的这种“抱团取暖”的局面也显示出基金的无奈。
商报记者 柏丹 Ｓ059
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