本报记者 施波涛 沪深300指数于4月8日起正式发布。该指数发布首日表现十分抢眼，以984.66点开盘，最终收报1003.45点，上涨18.71点，全天涨幅达到1.90％。它会给证券市场带来哪些影响呢？
沪深300指数于4月8日起正式发布，由于这是中国证券市场成立近15年来的首只统一指数，因而受到市场广泛的关注。该指数发布首日表现十分抢眼，以984.66点开盘，最终收报1003.45点，上涨18.71点，全天涨幅达到1.90％。沪深300指数推出的背景是什么？它和市场中其它跨市场指数相比具有哪些优势？它又会给证券市场带来哪些影响？它的闪亮登场能否给中国证券市场带来转机？
为什么推出沪深300指数
沪深两个市场各自均有独立的综合指数和成份指数，为什么还要推出沪深300指数呢？招商基金的江波认为，虽然这些指数由于编制方分别是上海证券交易所和深圳证券交易所，所以，这些指数在投资者中有较高的认同度。但是，这些指数相对割裂，缺乏对跨市场的代表性。虽然有相关商业机构编制了跨市场指数，但是使用率和认同度却不如上海证券交易所和深圳证券交易所编制的指数。随着证券投资者，尤其是以基金为主体的投资机构越来越要求出台一个既能有跨市场的代表性，而权威性又足够的指数，作为业绩比较基准，所以，沪深300指数正是迎合了市场的这种需求。
沪深300指数的优势
沪深证券交易所指数工作小组有关负责人指出，沪深300指数是在进一步借鉴国际指数编制技术的基础上形成的成果。它具有代表性、投资性、相关性三个显著的特点。与市场中其它跨市场指数相比，沪深300指数具有明显的优势。由于沪深证券交易所拥有关于上市公司及市场交易主体第一手的监管信息，在样本选取上充分利用这些信息，严格筛选股票，因此能够最大程度上降低样本股票的风险。并且，沪深300指数通过沪深两个证券交易所的卫星行情系统进行实时发布，这是交易所以外的其它指数编制机构无法获得的技术条件。此外，交易所积极支持利用沪深300指数进行的指数产品创新，以形成在交易所上市交易的创新产品。
对证券市场的影响
沪深300指数的推出，对于证券市场来说，将会产生积极的影响。
首先，提供了一个更加真实客观的指标，有利于投资者更好地把握市场的运行情况和衡量自己证券投资收益的基本情况。目前，上证指数将新股当日涨幅计入指数，使得指数与证券市场的真实股价水平产生误差，常常出现失真的情况。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性，能客观、综合地反映深沪股市的概貌和运行状况，将成为评价市场的新尺度和标准。
其次，为今后的金融产品创新奠定了基础。对于基金等投资机构来讲，会有越来越多的股票产品的推出会以沪深300指数为基准进行设计，因为它与上证180和深证100相比，更具有全面性，对基金业绩的衡量也更加客观。在指数产品开发上，为研发新的指数产品提供了良好的指数标的；另外，未来的基于沪深300指数衍生产品创新也是研发的重点，其中包括：沪深300ETFs、沪深300指数LOFs以及其他一些指数衍生产品。
再次，将会吸引更多机构投资者的参与。统一指数为进一步金融创新提供了条件，而金融创新品种的增多，会吸引更多的机构投资者参与到证券市场中来，也将刺激机构投资者增加操作频度，提高市场活跃度。并且，目前统一指数的300只个股，市盈率只有19.05倍，极具比价优势，这显示出统一指数的投资价值非常突出，也会吸引机构投资者的参与。
另外，将会进一步深化价值投资理念。沪深300指数样本选择标准规模大、流动性好，这样的股票能够反映经济的实际运行情况，能够代表证券市场的发展趋势。今后在指数的维护中，有重大违法违规事件、财务报告有重大问题，股票价格有明显的异常波动或市场操纵的股票将被剔除，新的绩优股票将不断加入。这样，投资者就会根据市场的变化不断地调整选股的思路，价值投资理念将进一步深化。
深圳证券信息有限公司首席分析师毛迅介绍，沪深300指数的推出，对于投资指数基金的投资者将有非常大的帮助，是个重要的投资参考指标。投资者可以通过该指数，对指数基金是否值得投资进行判断。当指数基金所跟踪的指数走势强于沪深300指数时，具有投资价值；而当指数基金所跟踪的指数弱于沪深300指数的走势时，则可考虑进行赎回操作。
对于沪深300指数首日的不俗表现，不少分析人士认为，统一指数可能在短期内激发市场的追捧热情，但并不能据此就认为市场将迎来大的转机。沪深300指数毕竟还只是一个指数，它对市场的运行没有丝毫影响，不触及市场本身，只是在反映指标方面有所改变，而决定市场走势的因素并不在于是否推出某一个指数，而是市场环境、上市公司质量以及投资者心理等多方面的因素。
《市场报》 (2005年04月12日 第九版)
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