平准基金拟进场救市 组合拳效果将更明显(图)

　　

本周平准基金将干预市场的传闻让市场多了一份期盼。本报记者 吴伟洪 摄

　　股市本周创下六年新低，传神秘资金将托盘

　　平准基金拟进场救市

　　本周以来，股指连创新低。继本周二上证综指跌破1200点后，本周三上证综指收盘于1172.57点，创出了六年来的新低。跌破净资产的股票也激增至107只以上。让投资者不满的 是，管理层对此仍无动于衷。分析人士评价目前的股市是无热情、无抵抗、无反弹的淡市。

　　不过本周平准基金将干预市场的传闻让市场多了一份期盼。昨天股市反弹，截至收盘，大市涨了3.58%至1223点。本报记者采访得知，干预基金曾多次挽救股市，不过有人士认为其短期效应大于长期效应，所以应将其纳入一整套改革证券市场的措施中。

　　干预基金多次挽救股市

　　实际上，我国股市历史上干预基金曾经多次出现。1990年深圳证券市场面临崩盘，最终由财政及金融机构出资2亿元稳定市场，使股市恢复正常运行；1994年，当时上证指数从最高1429点跌到386点，六个月里面指数跌去了72%，当时的地方政府就果断出手，组织了上海的久事公司、一些上海本地券商等入市干预，成功扭转了股市的走向。

　　北京证券研发中心总经理吕立新支持平准基金的积极作用，他认为，从过去的经验和国际上的情况来看，股市干预基金在特别时期或者特定市场有其存在的必要性。在市场发育不成熟或者受到外界的巨大冲击时，必须要有国家基金的强力干预，否则国内市场将受到严重的冲击。就平准基金本身影响来说，这种干预应该是短期的，不会对市场的运行机制形成实质性的障碍。

　　平准基金规模不少于500亿

　　最近支持吕立新所指平准基金干预理由的一则消息称，境外豪赌人民币升值的1500多亿热钱将撤退投入炒作国外A股指数期货，由此引发国内A股指数狂跌。

　　全国人大常委、财经委副主任委员周正庆于日前也呼吁政府积极救市，他表示，在目前市场持续低迷，上证指数从2200点跌到1200点的情况下，必须有一个坚决性的措施让市场止跌回稳。

　　通常情况看，平准基金的规模会在500亿-1000亿元左右，但具体投入救市的资金量将视市场情况而定。至于这部分资金的来源问题，已经有证券专家开始出谋划策，吕立新研究认为，股市干预基金的来源可以设计为以下主要部分：一是从股票交易印花税中划出一定比例。二是由证券公司和机构投资者根据其总股本上缴一定比例。三是由上市公司根据其流通股份的数量上缴一部分，如果按沪深市场A、B股流通股份5%收取基金，可达100亿元左右。

　　组合拳效果更明显

　　政策市在国内投资者的观念中已经根深蒂固，股市一旦暴跌，投资者马上想到的是需要监管机构出台利好救市。据消息人士称，2003年的时候，证监会的监管曾脱离股市而进行，现在看来，又将无法摆脱股市的左右。

　　海通证券分析师张琦认为，在股市不断创新低之际，利好的传闻再度响起，与其说是市场倒逼政策的出台，还不如说是投资者的强烈企盼，但是平准基金只是干预股市短期的资金供求关系，是个短期的利好。如若要根本好转，长治久安还需制度方面的改善。平准基金也有不成功的案例，比如上世纪90年代到本世纪初，日本政府经常组织日本的邮政储蓄基金来干预股市，但是都不成功。

　　有报道称，证监会主席尚福林似乎对平准基金也不太看好，而且“设立平准基金绝不是证监会一家能够确定的。国务院要综合考虑各个方面，各个相关部委的意见也各不相同。”申银万国研究所的蒋健蓉也表示，平准基金即使采取行动，也无法改变市场对上市公司整体估值的定位。如若平准基金救市不成功，管理层无疑要为此付出更多的代价。

　　也有分析师认为，平准基金的出现是市场的趋势，但不应让其单打独斗对抗整个股市，如果与其他政策性措施配套出台，则组合拳效应更加明显。实际上，上海证券交易所副总经理方星海在去年8月就曾提出类似的设计方案。这一方案将全流通、发行体制改革、建立卖空机制等改革措施与平准基金的设立结合起来。本报记者　陈家林

　　投资者12天日均损失96亿

　　沪深综指近期的连续破位下行，使得A股流通市值大幅缩水。统计显示，自3月14日至本周三，沪深A股流通市值损失1152.82亿元，平均每个交易日流失96.06亿元。数据显示，截至本周三沪深A股流通市值为10083.78亿元，而3月14日市值为11232.33亿元，扣除南京港带来的4.27亿元市值因素，3月14日以来的12个交易日，A股投资人净损失达到1152.82亿元。其中，沪市A股流通市值减少710.86亿元，降幅为9.9%；深市A股流通市值减少441.96亿元，降幅为10.9%。

　　分析人士认为，沪指持续低迷并创新低，说明自2001年6月以来的股市“大熊市”局面仍在持续。以2001年6月份上证指数创出2245点最高点位来算，沪指至今已经下跌了1073点，跌幅约为48%，股市5000多亿元流通市值被蒸发。

　　(来源：南方都市报）