节后市场来看，总体上保持了震荡整理格局。保险资金直接入市闸门正式开启，这一利好仍在消化之中，而热点来看，从蓝筹股到科技股，都显示了盘面多头主力临危不乱，主动承担起护盘任务。尤其值得注意的是，上综指在触击5日线后立即反弹，显示1260点附近支撑相当强劲。目前市场反弹行情仍在展转进行中，如火如荼的个股行情值得投资者深入挖掘。

    市场投资功能有新突破

    股市有投资功能和融资功能，长期以来，上市公司圈钱、股市严重失血、资金供求上的不平衡困绕着A股市场。然而，鸡年刚刚开启，证监会和保监会联手出台新规，正式开启保险资金直接入市闸门，显示了监管部门积极做多股市的决心。尽管保险资金入市早已早市场预料之中，并且春节前早已相关法规出台，正式开启只是时间早晚的问题；然而，在这样一个敏感的时间窗口，这一政策的出台，可以看出管理层在新的一年到来里，更为重视股市投资功能。

    中国保监会公布的统计数据显示，截至2004年12月末，我国保险行业总资产达到1.19亿元，按此估算，保险资金直接入市的额度将达到592亿元左右。以其总体投资规模不足总资产的5%来看，保险资金炒股给保险公司带来的风险是有限的。除了保险资金外，关于企业年金正式入市政策也出台在即。事实上，从2004年开始，管理层出台措施更多地关注从制度层面解决问题，而不是简单的“救市”，因此在包括保险资金直接入市操作的规章出台上，管理层的主要思路仍在于制度化建设。加上目前市场消息面传闻私募基金具体办法也在酝酿之中，尽管还没有得到具体证实，但这都显示出新年新气象，管理层开始在股市投资功能方面形成新的突破。

    低估蓝筹股值得关注

    具体到投资策略和选股思路上，由于保险资金跟基金、社保基金、QFII等机构投资者一样同出一撤，并且以前都是基金代为保险资金间接操作，为此，保险资金选股可能首选值得长期投资的价值类个股。关于低价蓝筹股，应当注意的是，去年下半年以来，由于市场资金面的严重贫血，导致基金也不得不拆东墙、补西墙，这才有了很多蓝筹股股价再次回到历史底部区域。比如中国联通(资讯 行情 论坛)，股价回到03年三季度启动前的水平，中国石化(资讯 行情 论坛)较历史最高位调整幅度超跌30%，宝钢股份(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等所有指标蓝筹都有不同幅度调整。这类蓝筹股遭受到基金减仓的重要原因可能并非成长性问题，而是基金资金有限。为此，保险资金的直接入市，为机构投资者新添生力军，首选必然会吸取廉价低价蓝筹筹码。另外，还有一类股票，比如钢铁、汽车等，被基金大举减持过，它们被抛售可能只是行业基本面和公司盈利出现了暂时波动，基金为了买进中短期盈利更好的股票或者为了赚取差价而作阶段性减持，这同样为保险资金提供建仓契机。

    短线市场来看，尽管热点出现转移，长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化等为代表的蓝筹股走势偏弱，而科技股尾盘的再次力挽狂澜，正是各路主力资金蹊跷板效应的结果。图形上，上综指的反弹趋势相当稳健。结合资金周期考虑，目前是积极短线参与个股行情的黄金周期，建议投资者暂时忽略股指，精心选择有潜力的低价蓝筹股，提前建仓，等待机构投资者抬轿。