猴年股市：遭遇五大尴尬 国九条高居首位

　　猴年股市眼看到了头，又到了盘点的时候。伴随着中国资本市场走过十多年风风雨雨的股民们，在这一年里有过兴奋，有过哀伤，也有过辗转反侧、夜不能寐。对于已经拥有1300多家上市公司的中国股市来说，猴年留下的五大尴尬，让人羞于面对。

　　“国九条”出台，“雨点”不如“雷声”大。

　　2004年2月1日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台。这一文件被业内专家视为“大力发展资本市场的总规划、总动员、总部署”，并令无数市场人士和普通股民雀跃。

　　落实“国九条”几乎贯穿了整个猴年股市。一系列重要政策措施相继推出，包括在深圳市场设立中小企业板，允许券商进行短期融资，支持商业银行设立基金公司，允许保险资金入市，企业年金进入股市，加快审批合格境外机构投资者等等。

　　然而，让股民们寄予了太多期望的“国九条”，仍免不了“雷声大、雨点小”的尴尬。许多股市新政“只闻楼梯响，不见人下来”，特别是“国九条”中最引人注目的“积极稳妥解决股权分置问题，规范上市公司非流通股份的转让行为”“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”，在整个猴年股市里几乎没让股民看到任何希望。

　　高管“落马”，董事长竟成“高危职业”。

　　猴年的最后一个月里，包括开开实业(资讯 行情 论坛)总经理兼三毛派神(资讯 行情 论坛)董事长张晨、山东巨力(资讯 行情 论坛)原董事长王清华、浙江东方(资讯 行情 论坛)前董事长刘宁生及前任副董事长吴建华等在内的十多位上市公司高管相继被刑拘或双规。频率之高，为中国资本市场有史以来所罕见。

　　股民们痛心地看到，被视为企业“灵魂”的董事长、总经理如今竟成了一种“高危职业”。涉嫌合谋侵吞数亿元国有资产，涉嫌虚增利润骗取配股资格，涉嫌严重违反国家财经纪律从而造成国有资产重大流失，涉嫌挪用公款……每一种罪名背后都是清一色的一手遮天，大权独揽。

　　究竟是高管们面对的诱惑太多，还是约束他们的“紧箍咒”太松？股民们只能希望，这样的“落马”新闻少一点，再少一点。

　　王小石被捕，发行上市原来也可以“买”。

　　2004年11月18日，中国证监会发行部官员王小石被北京市西城区人民检察院以“涉嫌受贿”正式逮捕。舆论一片哗然。实际上，此前证监会曾有更高职位的官员被双规或判刑，但都未引起如此“地震”。

　　原因在于，王小石身处一个非常敏感的机构——发审委。外界猜测王小石是由于“出售发审委名单”，以及“介绍拟上市企业贿赂”而犯事。延续多年的证券发行审核制度因此受到指责，证监会也陷入“信任危机”。

　　其实，发行上市过程中的种种交易本来就不是什么秘密。王小石事件只是捅破了这层脆弱的“窗户纸”。一位证券公司老总透露，曾有中介公司找上门来，许诺“搞定发审委”，甚至为某几个发审委成员开出了价目表。为了让自己或自己所包装的公司“过会”，拟上市公司和券商自然心领神会地主动“上贡”。

　　王小石让股民们明白了，为什么许多“优质企业”一上市就成了“垃圾股”，因为发行上市原来也可以用钱来“买”。

　　德隆系崩盘，股市竟有这么多“洞”。

　　2004年3月初起，“德隆系”旗下股票连续大跌，多家银行相继要求相关企业归还贷款，多家债权人追逼与其有关的证券、信托投资公司。陷入严重财务危机的“德隆系”迅速崩盘，并于8月由华融资产管理公司全面托管。

　　德隆系、托普系、农凯系相继陷落，因此留下的资金黑洞令人震惊。这一连串事件集中反映了上市公司法人治理结构的严重缺陷，以及决策制衡机制方面的缺位。企业经营者对决策权力的漠视或滥用，使好端端的上市公司被掏空，股东权益受损，更让许多满怀着赚钱梦想的投资者欲哭无泪。

　　直到今天，德隆系旗下德恒证券的股民们仍在苦苦等待，盼望以委托理财名义被骗的积蓄能早一天回到自己手中。而更多的股民则在担心，不知道还有多少个“德隆系”尚未显形，不知道股市里究竟还有多少个这样的“洞”。

　　印花税下调，股民不买政策的账。

　　在股民期盼的目光里，证券交易印花税终于从2‰下调到了1‰。减税利好刺激着低迷已久的股市，并在当天为沪深股市制造了不小的升幅。

　　可惜好景不长。上证综指第二天就毫不留情地以微跌报收。减税政策没能如人们所期望的那样持续提振股市，利好提前被稀释自然是因素之一，但更重要的是，印花税的下调不能改变数千万股民十几年来没有得到投资回报的现实，不能增加现有1380家上市公司的投资价值，不能弥补股民过去已经付出的巨大金钱损失。

　　股市新政股民不买账，因为投资者看重的是市场能给自己带来多少盈利的机会，而不是炒股票能省多少钱。对于在低迷的股市中长期“熏陶”的股民来说，观望和捂紧钱袋或许就是最好的投资策略。

　　实际上，猴年留给中国股市的尴尬远不止这些。上市公司老总携巨款“人间蒸发”，证券公司被取消、托管或稽查，上市公司高管因未能勤勉尽责而遭证券交易所公开谴责……

　　猴年股市在一步三叹中走到了头。站在鸡年新春的门槛上，中国的证券投资者们期待着，这些尴尬成为被“翻过的一页”，而不会在未来的股市里再度上演。

　　记者 潘清 季明