南方日报 揭开万能寿险“卖点”面纱
“收益保底”要看清前提条件：保险公司在计算保证收益时并不以全部保费为基数，而是把全部保费扣除掉管理费用和每年定期寿险续保费用后进入单独账户的那部分作为基数。需要指出的是，万能寿险前五年收取的管理费用普遍较高。
“上不封顶”的想象空间并不大：从目前看，保险资金运用渠道仍然狭窄，提高收益的空间仍然很小。可以与之对照的是基金管理公司，虽然投资渠道更为广泛，政策限制也少些，但在股市低迷的情况下，真正能给投资者带来高额回报的寥寥无几。
自去年10月29日央行加息以来，万能寿险成为市场新宠，友邦、平安等公司的万能寿险产品销量持续增长。今年刚获准进入广州的安联大众人寿公司，近日也将万能寿险—联众理财终身险作为市场主打产品。同时，包括太平洋安泰在内的多家寿险公司也准备上马这一产品。在加息导致传统寿险、分红险销售有所降温之后，有人预言“下一个走红的险种会是万能寿险”。
据记者了解，当银行处在加息周期时，投资万能寿险在回报方面有一定优势。但正如“一个硬币总有正反两面”一样，万能寿险也有一些弱点，投保人在投保前应充分了解各方面信息，而不应只盯着回报率的高低。
银行加息万能寿险走红
据了解，万能寿险之所以受欢迎，主要是因为这一投资产品具有投资账户收益保底和上不封顶两大特点。
通常情况下，万能寿险的保险费被分成两个部分：一部分保险费用于购买每年可续保的定期寿险，而剩余的保险费则进入独立的个人投资账户，由保险公司的理财专家统一进行投资运作。个人投资账户设有年保底利率(多为1.75％)。在此基础上，投资收益会随保险公司的投资收益情况而调整，上不封顶，而且每月都会公布新的结算利率。
应该说，作为新型人身保险产品，万能寿险从一开始就有别于传统寿险，在加息的趋势下凸显优势。因为，保险资金的投资收益主要来源于银行存款和国债，在加息环境下，随着保险公司获利的增加，个人投资账户的结算年利率能随之不断攀升，为投保人带来更多回报。
目前，银行一年定期存款的利息扣除利息税实际只有1.8％的收益率，相对于物价指数近5％的涨幅，这一收益水平实在难以让人满意。出于规避负利率风险的目的，不少市民转而投保下有保底上不封顶的万能寿险，这在目前已成为一种潮流。
计算收益并非以全部保费为基数
不过，值得提醒投保人的是，万能寿险在计算收益时并不是简单以全部保费乘上收益率。据介绍，万能寿险分设保障账户和投资账户，保险公司保证的收益率主要是指投资账户的回报率，而非全部保费资金的投资回报率。对交纳的保险资金，保险公司要先扣除一定手续费、初始费用、保障费用，剩余资金才会转入投资账户，此外，保险公司每年还要扣除一定保费和管理成本。
据介绍，万能寿险前五年收取的管理费用较高。比如5000元以内的保费，第1年的费用为60％；超过5000元的部分，第1年—3年的费用为10％，第4年—5年为8％，前5年的费用均较高，这主要是用来支付代理人佣金和其它营运费用。而保险公司的保证收益却并不是全部保费的收益率，而是扣除管理费用及保障成本后的保费后进入单独账户的那部分，收益是以投资账户中的资金为基数的，对此很多投保人并不知情，大多数保险营销员也不会特别对客户加以强调。
业内人士称，绝大部分寿险产品手续费等扣除都集中在前几年，如果消费者投保不理性，买了保险很快又退保，不但不增值反而还会受损失；即使承诺有稳定收益的产品，也必须在保险期满才有保证，不可能像银行储蓄那样随意支取。
资金运用水平能高过基金公司？
目前一般保险公司的万能寿险的年保底收益率为1.75％，而安联人寿新推的万能寿险保底收益高至2.5％，达到了保监会规定的上限。该产品还对于保费持续存满10年以上的客户额外给予0.5％的持续奖金。应该说，万能寿险的收益率已越来越有优势。但是，必须指出的是，投保人能获得多少投资收益，关键要看保险公司资金运用能力如何。从长远看，保险资金的运用渠道正不断放开，有利于投资收益的提高。
但是，从目前看，保险资金运用渠道仍然狭窄，提高收益的空间仍然很小。保险公司的资金收益率始终是一个让人无法放心的问题。如去年分红险的平均分红率只有1％左右，这显然离消费者的收益预期相差甚远。相比之下，基金公司的投资渠道更广泛，受限制也少些，但在去年股市低迷的状况下，大多数基金产品的回报率是负值。
因此，对保险公司来说，较低的资金运用收益率与保险业务的较高投资回报要求，必然形成越来越尖锐的矛盾。投资收益率并不确定是包括万能险在内的理财型产品发展的最大障碍。这点，投保人应有充分的心理准备。
另外，市民在购买万能险时，还是应该先考虑寿险的保障功能。而单纯从追求保险保障的角度看，万能寿险此类新型险种因为兼具投资和保障“两得”，相比于单纯的保障型险种，同样保障一般需要更多的保费支出，所以人们在投保时还需心中有数，量力而行。
本报记者 谢美琴（来源：南方日报）
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