连豆市场处于弱势之中
大豆市场：连豆市场处于弱势之中，主力合约0505回落至2600元至2620元之间整理。美盘在540美分一线盘整，黑龙江现货收购价则有所下调。元月份进口大豆到港量将明显减少，对于大豆价格有一定的支撑，但下游产品的弱势局面将对大豆价格形成拖累。
豆粕市场：由于市场终端需求始终不旺，加上畜禽产品开始大量出栏，对于豆粕的需求趋于减少，山东和江浙油厂的销售压力开始增加。由于进口原料大豆后期到港成本保持在2900元/吨，对价格有一定成本支持。目前豆粕已经进入消费淡季，加上东南亚的禽流感随着天气转暖向中国扩散的概率明显增加，随时可能对中国养殖业形成重大打击，因此豆粕价格后市趋弱。
强麦市场：主力合约0505继续在5日均线之下运行，已经跌至1650元的下方，由于成本的原因，下破1600元的概率很低。
铜市场：伦敦铜第三次冲击至3100美元的上方，带动沪铜0503合约回升至29000元的上方，鉴于伦敦铜历史上在3100美元上方的时间相当有限，因此可在3100美元上方进行战略性做空，在沪铜上选择0503合约后期的合约操作，基本面向供过于求的转化将引导铜价下跌。
铝市场：主力合约0503在16500元至16700元之间陷入整理，对前期的上涨进行技术性修复。中国取消电解铝的出口退税使国际市场的供给压力明显减轻，对于国际铝价产生了明显的利多作用，目前伦敦铝仍处于涨势之中。随着伦敦铝的再创新高，国内外市场的比价有望带动沪铝再度上扬。
棉花市场：棉花期货价格开始进入上升态势。尽管以美国为代表的部分国家加大了对中国纺织品的反倾销力度，但中国政府的态度也相当强硬，扼制了部分国家的反倾销企图。这对中国纺织品的出口是有利的，纺织品出口的转暖将拉动棉花需求的增长。后市继续看涨。
燃料油：主力合约0503大跌至2000元一线进行整理，原因是春节将至，对于燃料油的需求将进入淡季，而燃料油的首次成功交割对于市场也产生了一定的利空影响。从图表形态上看，仍属于空头市场，但进口成本的价格将对市场形成一定支持。
玉米：主力合约0505下跌至1150元进行整理，由于畜禽产品大量出栏，饲料业对玉米的需求进入淡季，后市有向1140元靠拢的迹象。
文/格林期货首席分析师于军礼
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作者：2005年01月03日
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