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昨日大盘虽然延续周三的跌势收阴，但午后开始回升，跌幅明显收窄，尾盘接近平收，成交金额比周三缩减了二成，交投活跃程度有所降低。当日市场仍然是跌多涨少，仅有中体产业带动部分北京股有所走强，热点并不集中。游资撤离市场，而主流机构却在大盘蓝筹的运作上独木难支，使市场的观望情绪更加浓厚。不过，由于大盘下跌缩量，力度减缓，周五仍有望出现幅度不大的回升。
首先，重要会议即将召开，市场静待利好消息出笼。有媒体报道，今年的中央经济工作会议，预计将于12月上旬在北京召开。总结今年以来宏观调控的得失，筹划明年的经济大局，将是这次会议最受关注的议题。加强和改善宏观调控仍是当前经济工作的重点。市场预计为了避免“硬着陆”，政府可能会出台具有针对性的积极措施。机构正在静待利好兑现，谨慎看多将促成大盘维持震荡盘升态势。
此外，多类机构将加快调仓，市场静待事态演变。10月末，投资于证券投资基金的保险资金比9月末减少10.59亿元。中国保监会主席吴定富指出，当前保险业要注意克服做大就是要规模、做强就是抢地盘的片面认识，应加强保险企业的风险管控能力，避免企业规模增大，效益下降，风险增加，形象下滑。虽然此讲话没有针对保险资金直接投资股市，但也引发了市场的联想。数据说明保险资金正在降低投资在基金上的额度。另有媒体报道，在财政部、中国人民银行及证监会的三方主导下，综合、统筹地解决整个证券业问题的完整方案接近水落石出。方案的大致内容是，从2005年1月1日起证券公司必须实行自营与客户账户分户管理；分户管理后客户交易结算资金必须全部到位；如果券商无法使被其挪用的客户交易结算资金全部到位，证监会将要求券商用资本金弥补客户交易结算资金缺口；如果在资本金全额填补后，券商的客户交易结算资金仍存在缺口，财政部将拿出600亿来补余下的客户交易结算资金缺口。而600亿资金由财政部出面向央行再贷款组成。可见，部分证券公司急需拉高出货以保牌。还有媒体披露，内地监管部门已经向部分QFII发出警告，明令他们禁止从事A股的人为卖空交易。显然，各方机构都将加快调整持仓结构，市场显然更愿意等待事态的进一步演变。
大盘周四虽然没有翻红，但也收出了十字星，显示下跌力度已经减弱。
文/西南证券
作者：张刚
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