中国经济体制改革研究会国民经济研究所中国宏观经济运行分析报告显示——九月：生产资料价格涨幅增大 贸易收支逆差转为顺差
9月份，固定资产投资的增长速度基本稳定并有所下降，进口的增长速度大大趋缓，大多数金融指标的增长率回落幅度较大，居民消费价格的涨幅回落，但生产资料的价格上涨的幅度仍然较大。综合各方面因素看，经济仍在延续回落的走势。工业增长速度基本稳定
9月份，规模以上工业企业增加值同比增长16.1%，增幅比前两个月略有提高，但比二季度低1.5个百分点。从其走势看，近几个月的增长速度趋于稳定，但其未来趋势仍是回落的可能性较大，理由有两个：一是货币政策始终保持较强的紧缩力度；二是出口总额增长速度的回落趋势已逐渐显现。这两个因素对工业增长速度的不利影响相当大。
居民消费价格涨幅稳定
9月份，居民消费价格总水平同比上涨5.2%，商品零售价格总水平上涨4.3%，两者的涨幅均比上月回落0.1个百分点，回落幅度很小。消费价格在目前阶段上趋于稳定，主要是由于粮食价格上涨的因素逐步趋于消失。但是另一方面，生产资料价格上涨对消费品价格的压力，却可能在今后一段时间内有所加大。
生产资料价格涨幅增大
9月份，工业品出厂价格总水平比去年同月上涨7.9%，涨幅比上月份增大1.1个百分点，主要是石油及相关产品价格上涨所致。其中生产资料出厂价格上涨10.2%，涨幅比上月增大1.2个百分点。考虑到国际市场的原油价格仍在上涨，而我国相关产品价格调整有一定的滞后期，因此这一因素仍会在未来几个月对工业品出厂价格以至消费品价格产生影响。
贸易收支由逆差转为顺差
9月份，我国出口总额同比增长33.1%，增幅比二季度回落4个百分点，进口总额增长22.1%，增幅比二季度回落20.9个百分点。当月贸易顺差49.9亿美元，累计为39.3亿美元。从消除随机因素和季节因素后的数据看，进出口增长速度的回落开始于今年4月份，其中进口增速回落速度较快。进口增速回落主要与收缩性宏观调控政策有关，而出口增速回落则主要是受内在波动规律和刺激因素作用减弱的影响。随着我国贸易顺差的增加，国际上针对我国商品的贸易保护主义措施也会增加，值得政府和企业加以警惕与防范。在另一方面，资金流入会增加对国内货币供给所产生的影响，也需要关注并采取适当措施加以抵消。货币供应量增幅进一步回落
9月末，货币供应量M0、M1和M2同比分别增长12.1%、13.7%和13.9%，M0增幅与6月末持平，M1和M2分别下降2.5和2.3个百分点。M1的增长率已比1996年以来的平均增长率低2.6个百分点，因此其增速进一步回落将有可能导致过度紧缩的后果。一种可行选择是先观察一段时间后再作进一步决定。
货币供应量与实质经济之间关系是当前需重新认识的一个重要问题。今年初，在货币供应量增速稳定的情况下，固定资产投资增速大幅飙升；6月份以后，货币供应量增速大幅下降，但工业产出和固定资产投资的增速却几乎不受影响。这种现象在以往的经济波动中从未出现过，虽然可以用货币流通速度加快来解释，但为什么货币流通速度会突然加快，仍值得研究。
9月末，金融机构各项贷款余额同比增长13.6%，企业存款余额增长14.9%，增幅分别比6月末回落2.6和4.1个百分点。两者的增幅均呈快速回落走势。固定资产投资增幅趋向稳定
1-9月份，城镇固定资产投资同比增长29.9%，增幅比上半年回落1.1个百分点，扣除价格因素增长22.4%，增幅仅比上半年低0.3个百分点。投资增速基本稳定虽然与货币供应量增量持续大幅下滑的现象不协调，但却与出口的快速增长和工业产出增速稳定的现象相吻合。从新开工项目计划总投资的数据看，1-9月份同比增长25.4%，增幅比上半年降低5.4个百分点，因此投资中新增部分的增速在下降，但冻结建设项目用地审批的政策将于10月份到期，新增投资的增速是否会反弹值得注意。
分产业看，投资增长速度最快的是第二产业，1-9月份同比增长42.4%；分地区看，增速最快的是西部地区，同比增长34%。社会消费品零售额增速上升
9月份，社会消费品零售总额同比增长14%，扣除价格因素后实际增速为9.3%，两者均比前2个月有所提高。从消除各种不可比因素后的走势看，其增速呈上升趋势。由于城镇居民可支配收入的实际增长率比上年同期低，因此社会消费品零售总额实际增速上升的可能性不大。
金融机构现金收支增速大幅回落
9月份，金融机构现金收入总额同比增长14.4%，增幅比二季度降低15.6个百分点，其中商品销售性现金收入同比增长10.7%，增幅回落14.8个百分点；工资性现金支出同比增长13.6%，增幅回落11.7个百分点。虽然现金收支只能反映经济运行的一部分，但在历次经济波动中均能较好指示整体经济的走势。（来源：经济参考报）
|
