对“9·14”以来的行情进行统计可以发现，涨幅居前的主要有四类股：一是有实质题材支持的科技股，比如海虹控股、南方汇通等；二是业绩出色的蓝筹股，如石油济柴、盐田港、中集集团等；三是中小企业板块中的成长股，比如海特高新、丽江旅游等；四是煤炭股，比如西山煤电等。相反跌幅居前的几乎都是庄股、ST股、问题股或业绩预警股。可见在指数升跌的背后，市场的股价结构又发生了巨大的变化，绩差股价值回归造成的股价结构调整，是造成政策利好救市后大盘大幅调整的主要原因。
股价结构的变化还体现在高价股和低价股的分化上。在涨幅前30名的个股中，有2/3是10元以上的中高价股，而在跌幅前30名的个股只有2只股价超过5元。截至昨日收盘，股价最高的苏宁电器已经达到股价最低的*ST英教的40倍，这样巨大的差距几乎是A股历史上最高的，仅仅在2000年亿安科技股价超过120元时出现过。目前股价低于2元的A股已经达到25只，最低的已经只有1.19元。
这种股价结构的变化，可以说是价值投资理念越来越深入投资者人心的一种反映。博时基金最新发布的2004年四季度投资策略报告认为，股票市场整体目前依旧被高估，但部分行业和公司已经开始遵循国际化的估值标准并表现出了明显的绝对投资价值。
本报记者 武斌
王志成 画（夏天／编制）
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