一、全球经济和金融市场：展望、风险和政策回应

    今年春季以来，全球经济继续保持稳步复苏态势，主要经济体企业投资出现较大幅度增长；全球贸易发展迅速；新兴市场的经济活力进一步提高，金融市场运行稳健，世界经济总体形势继续看好。预计今年全球经济增长速度将明显提高，通胀压力也将维持在一个可以控制的范围内。

    然而，全球经济和金融市场仍存在几个值得关注的问题：一、油价持续上涨，大大超过基金工作人员预测世界经济时假定的水平。二、美国、日本经济在第二季度出现消费增长减缓或投资负增长等现象。三、国际资本出现从新兴市场向成熟市场回流，新兴市场筹资成本开始增大。

    在这种情况下对世界经济的复苏前景应持谨慎的乐观态度。国际社会要加强协调和对话，减少复苏进程中的不确定因素和负面因素，维护世界经济全面复苏的良好势头。

    关于中国经济形势

    针对去年上半年开始逐步显现的一些部门和地区投资过热的现象，中央政府加强了宏观调控，采取了较为中性的财政政策和适度从紧的货币、信贷政策，依法严格土地管理。同时，辅之以必要的行政手段，努力使过热的投资降温。经过近一年的努力，经济保持了快速增长的势头，信贷增长过快的现象正在得到控制。

    2004年上半年，GDP增长9.7％。对外贸易继续增长，1-8月份进出口总额7221亿美元，贸易逆差9亿美元；自2004年第二季度起，投资和信贷增长均开始平稳回落。广义货币M2的增长率从1-4月份的平均19%回落到5-8月份的平均15.5%；固定资产投资增长则从1-4月份的平均43%下降到5-8月份的25%。8月末，金融机构贷款余额比去年同期增长14.5%,增幅比上月末下降1.4个百分点。消费者价格指数（CPI）缓慢上升，1-8月份比去年同期上涨4%。其中，5月份上涨了4.4%，6月份上涨了5%，7月份和8月份均上涨了5.3%。物价水平的上涨应主要归因于食品价格上涨。5-8月份，食品价格平均上涨了13.6%，比1-4月份高5.6个百分点；而非食品价格仅从1-4月份的平均上涨0.5%略微上升到5-8月份的0.7%。这表明通货膨胀率仍然在受到控制。由于夏粮和秋粮获得丰收，预期未来几个月的物价上涨幅度有可能会从前几个月的高位上略有回落。预计2004年下半年，中国经济的增长速度将有所放慢，经济中投资过热的现象会进一步缓解。

    当然，我们对当前经济运行中存在的风险和问题，保持着清醒的认识。经济运行中的突出矛盾和问题还没有完全解决，固定资产投资规模仍然偏大，投资结构还不尽合理，能源供求紧张状况尚未彻底缓解。因此，中央政府将继续致力于提高经济增长的质量，密切关注经济运行中总量和结构变化，准备好各种政策工具，更多地运用市场化的手段，对经济发展中的失衡因素进行适时、适度的调节，同时继续推进银行部门改革，进一步完善市场经济体制，使中国的经济保持持续、快速、健康增长。

    经过20多年的改革开放，中国经济与世界经济的融合正在日益增强；中国经济的快速发展为全球经济的复苏注入了活力。但是，我们也清醒地认识到，相对于中国人口总量，中国经济发展水平还非常低，人均GDP刚刚达到1000美元，还有大量贫困人口，经济体制改革、结构调整还面临许多困难与问题。要实现国民经济长期、可持续发展，仍然任重而道远。

    在过去的一年中，香港经济继续走强，市场信心回升，消费和投资增长旺盛，就业增加，持续六年之久的通缩结束。今年上半年，经济增长率达9.5%。CEPA 使中国内地与香港经济融合度进一步提高，有力地促进了香港经济的健康发展。

    在服务出口的带动下， 2004年上半年澳门本地生产总值的实际增幅36.0%；失业率回落至4.9%。中国内地与澳门的经济合作得到进一步加强，推动了当地的旅游服务业、金融业及新兴产业的发展。

    我们相信，在全球经济继续复苏、中国内地经济保持稳定增长的积极带动下，特别是在中央政府的全力支持下，港澳两地的经济必将迎来更好的前景。

    二、提高基金组织的监督效果、加强危机防范

    监督是基金组织的核心业务，是保证基金组织在促进国际货币和金融体系稳定中发挥中坚作用的主要手段。最近两年来，基金组织作了一系列有意义的探索和努力：加强了对全球和地区经济和金融市场的跟踪和分析、预测；加强了对成员国宏观经济状况和结构分析，特别是加强了对金融部门的脆弱性评估、债务可持续性分析；加强了对低收入国家经济增长、机构和投资环境、社会问题、治理结构等的研究；改进了对贷款项目国的监督；积极探讨使用资产负债表方法等。我们对此表示赞赏。

    基金组织应当根据监督对象和环境的变化，不断改进监督质量，提高监督效果。我们注意到，由于人力资源等因素的限制，基金组织在分析主要经济体经济政策的溢出效应、国际货币机制的缺陷以及促进国际合作与协调等方面还有许多工作要做。要改进这方面的工作，没有成员国的密切配合是不可能的。我们对基金组织同很多成员国当局在许多重大、复杂且敏感的监督问题上的良好合作表示赞赏。我们鼓励双方进一步加强沟通，消除分歧，增进理解，继续提高监督的有效性。

    基金组织的监督重点仍应放在保证成员国、各地区乃至全球宏观经济和货币与金融的稳定上，应发挥自身优势，合理利用有限的资源。在基金专长以外的领域，基金组织应尽可能多地依靠其他国际机构和成员国的资源。

    有系统性影响的经济体和金融市场，特别是主要发达国家和国际金融中心应当成为基金组织监督的重点。同时，基金组织应继续帮助和支持发展中国家推进结构改革，加强能力建设，健全国内市场，强化金融部门。

    基金组织应认真考虑发展中国家在保证国内经济稳定增长和不断融入全球经济过程中面临的各种困难，加强与它们的协调，积极探索、创造更适合发展中国家的政策工具以防止危机的发生。

    三、加强对低收入国家的支持

    最近，基金组织对自己如何更好地帮助低收入国家实现经济增长与减贫所做的认真检查是很有意义的。我们认为，作为当今国际社会的主要金融机构，基金组织和世界银行在帮助低收入国家发展经济、尽快实现千年发展目标上有义不容辞的责任。政策建议要围绕基金的核心领域同时要保证低收入国家在政策制定、制度建设上的主导作用。

    基金组织的资金援助应该适应低收入国家的需求；应该通过帮助和参与编制减贫增长战略等途径，加强低收入国家的能力建设；特别要敦促以增加官方发展援助等方式帮助已经达到完成点的重债穷国保持债务的可持续性。

    我们欢迎独立评估办公室（IEO）对“减贫增长战略文件（PRSP）”和“减贫增长贷款（PRGF）”进行评估。希望基金组织认真研究IEO提出的改进建议，不断改进自己的工作。

    双边援助对于低收入国家也发挥着不可或缺的作用，我们呼吁发达国家继续落实蒙特雷共识，增加官方发展援助，帮助低收入国家实现千年发展目标。发展贸易是低收入国家战胜贫困的重要途径。我们呼吁发达国家向发展中国家全面开放市场，减少对发展中国家的贸易壁垒，减少农产品(资讯 行情 论坛)补贴；珍惜当前多哈回合贸易谈判已经取得的有限进展，拿出更大的决心和诚意，推动谈判取得实质性进展。

    中国政府一如既往地支持低收入国家的经济增长和减贫，支持重债穷国减债动议（HIPC），并积极为重债穷国减债作出力所能及的贡献。我高兴地看到，在HIPC项下，已有一批国家债务负担显著下降，为实现可持续增长初步创造了条件。但是，这些国家的经济基础仍相对薄弱，其长期发展仍需要国际社会的关心和帮助。

    四、国际金融领域面临的挑战

    随着经济和金融全球化进程的不断加快基金组织面临着以下几方面的挑战。

    1、金融市场规模的显著扩大使危机的破坏性和影响也在不断增加，而基金组织的资金总量却缺乏应对这一变化的增长机制。事实上，基金组织从成立以来，资金规模虽经几次扩充，但其占全球产出的比例已明显减少（现在大约为其成立之初时比例的三分之一），占全球金融市场规模的比例缩减得更显著。因此，基金组织是否有足够的资金满足国际金融市场动荡产生的需求，是国际社会无法回避的问题。

    2、自布雷顿森林体系崩溃以来，基金组织在维护国际货币与金融体系稳定方面面临新的问题。基金组织章程规定以“促进汇兑稳定”为宗旨，但基金组织现在基本上放弃了汇率稳定的目标。这实际上是国际货币体制的根本问题之一，基金组织不应回避，而应该认真深入研究那种体制对世界的平稳发展更有利。另外，在外汇储备问题上，基金组织一方面认为较高的储备有利于提高经济体抵御外部冲击的能力，另一方面又认为经济体维持较高的储备存在汇率和利率的风险。事实上，基金组织应认识到许多国家积累外汇储备是为了防范风险，是对国际金融体系缺乏应对危机能力的一种反应。希望基金组织能就这些问题作更深入的研究并提出改革的方向和措施。

    3、基金组织拥有章程赋予的对成员国经济政策监督的权力，但缺乏对私人部门的有效监督的手段。基金组织如何解决这种对市场监督的不平衡问题，从根本上促进金融市场的稳定，是必须回答的问题。

    4、基金组织自身的治理也是直接影响其监督的有效性并促进与成员国合作的重要问题。近年来，关于发展中国家的代表性问题的讨论，是基金自身治理问题的一个重要反映。由于基本投票权绝对数一直没有调整，发展中国家的投票权比例不但得不到提高，反而有下降的趋势，这一状况不利于它作为国际机构较好地反映各成员国的意见，也会损害合作的有效性。我希望基金组织在加强发展中国家发言权方面取得实质进展。

    （本文根据中国人民银行行长周小川在10月2日华盛顿召开的2004年国际货币与金融委员会秋季会议上的书面发言整理）