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本轮行情以来，中小企业板表现可圈可点，一改前期颓势，从其操作手法看，亦是张弛有道，以低、中、高价股层层推进，先于大盘走强，在大盘强势之时完成调整，资金操作手法相当老道，节后第一个交易日，该板块再次担当重任，有效的瓦解了短期股指破位风险，我们认为以下特点决定了该板块将反复活跃，后市机会较大。
介入资金以游资为主
本轮行情的最大特点是没有明确热点，之所以产生这一现象虽然有一定的普遍超跌因素，但最根本的是游资或部分沉淀资金是本轮行情最直接的推动力量。而追求短期收益最大化是游资运作的最直接出发点，要想在短期内获得较大的收益，必须具备两个条件：一是出其不意；二是要有明显的价格杠杆作用。中小企业板块恰好同时具备这两个条件，首先，该板块由于先前的严重超跌，再加江苏琼花(资讯 行情 论坛)等个股的丑闻，使得该板块几乎到了人见人嫌的地步，即使看高该板块的投资者也不敢贸然介入，筹码分布结构的相对简单，为游资的介入奠定了很好的条件；其次，中小板个股盘子很小，不大的资金就能撬动股价，介入该板块显然能起到事半功倍的效果。根据《中小企业板块上市公司特别规定》，中小企业板个股半年报中增加披露了前十大流通股名单，从其公布的情况看，券商身影出现在26家中小企业半上市公司中，占总数的68.42％，其中，在十大股东中超过2席的有18家，超过4席的有11家（见表1），中捷股份(资讯 行情 论坛)、七匹狼(资讯 行情 论坛)，券商资金霸占了半数席位。可见，券商资金表现相当积极。对于这部分资金，我们认为，由于券商自有资金数量有限，其资金拆借成份比较多，因此往往属于短期资金，可以归入泛游资范畴。中小板的集体表现，也从一个侧面验证了该板行情，绝不可能仅仅是由敢死队这类资金介入。目前来看，券商资金尚未大举撤退，由此决定了该板块将反复活跃。
具有股本扩张预期
虽然，今年中期只有华邦制药(资讯 行情 论坛)（002004）、海特高科（002023）和盾安环境(资讯 行情 论坛)（002011）三家推出中期分红方案，但并没有减少市场对该板块年终股本扩张预期，由于大多数中小企业股都具备较强的核心竞争力，在本行业中具备一定的竞争优势，登陆资本市场无疑为公司进一步做强做大提供了更好的发展契机。38份中小板中期报告统计显示，主营业务利润率超过24％（沪市A股公司的平均值）的公司达19家，占总数的50％。主营业务的相对突出，有利于公司做精做深，有利于保持核心竞争力优势。从净利润增长率的角度考察，沪市A股净利润增长率的算术平均值为9.9％，中小板超过沪市平均值的公司达到了16家，占有统计数据31家公司的51.61％。两项指标均超过平均水平的有12家公司（见表2）。
表2：主营业务利润率、净利润增长率同时超过沪A平均水平的公司
由此可见，中小板块总体上继续保持较高的成长性，而高成长总是带来高速扩张，这就可以理解虽然中期仅三家分红，市场却依然对该板块抱有较高的送配预期，这将有利于提升该板块的市场号召力。
监管利于长远发展
从中小板开板以来，虽然个别公司的诚信遭到市场质疑，但从深交所的表现看，应该说是相当到位的。从第一时间披露琼花事件到中小板保荐制度指引的推出，无不反映出深交所事实求是的工作态度以及进一步完善有关制度的决心。从中报披露情况看，深交所进行了严格的事后审查，监管人员不仅对半年报本身内容进行审查，还将半年报与招股说明书、临时公告、相关媒体报道中的关联内容进行核对，力求使中小板首份半年报的内容准确、完整。为此，深交所提出了144个问题，发出28份问询函，起到了较好的一线监管作用。中小板从本质上看与主板差别不大，但毕竟属于一个新生群体，无论从公司的组成结构、资金的介入、筹码的分布程度还是历史遗留问题等都有着主板所无法比拟的优势，因此从它诞生之日起就严把质量关，塑造诚信品牌，大造良好的市场形象，有利于该板块的长远发展。
重点关注个股
笔者对目前市场上的38家中小企业做了一个大致分类，涉及生物、医药的共有8家、制造业共有16家、造纸业2家、纺织服装业4家、计算机、电子元器件4家、其他4家。
从行业分类看，生物、医药板块资金介入最深，投资者科重点关注华邦制药（002004）：公司主要生产销售皮肤科、结核科及肿瘤科等化学药品，是国家科技部认定的全国重点高新技术企业，目前可生产片剂、胶囊剂、软膏剂、溶液剂等7种剂型以及原料药共37个品种，其中国家级新药14个品种，今年半年报实现每股收益（摊薄）达0.24元，中期10股转增5股，派2元，分配方案相当优厚。该股9.6元的发行价，上市首日最高家为22.88,换手率65.36％，近期股价在前期平台15.50元上方整理，后市具有创新高潜力。另外象华兰生物(资讯 行情 论坛)（002007）、鑫富股份(资讯 行情 论坛)（002019）、科华生物(资讯 行情 论坛)（002022）、达安基因(资讯 行情 论坛)（002030）也可继续关注。
作为中小板第一大行业的制造业，公司二级市场表现与前者相比相对逊色，但业不乏好股，可重点关注盾安环境（002011）公司是生产电制冷式中央空调主机及末端设备的重点骨干企业,整机技术和主要性能指标领先于国内同类产品,达到了国际先进水平。由于上半年净利润比去年同期下降了21%，股票上市时就不被看好，但目前公司并未对全年经营目标做出修订，计划采取措施克服市场负面影响，完成全年的经营目标，公司利润的季节性波动对下半年业绩提升也有明显的刺激作用。目前尚在前期箱体下方运行，形态尚未完全修复，投资者可予以跟踪关注。威尔科技(资讯 行情 论坛)（002016）国内医疗器械行业的龙头企业。目前已与中山大学、北京航空航天大学、北京理工大学等国内著名高等院校和科研院所建立了长期、稳定的产学研关系,组建了广东省数字化健康医疗设备工程技术研究开发中心,夯实了产品研发平台,企业核心竞争力得以不断增强。该股目前在前期箱体内运行，走势逐渐转强，可关注。
纺织服装业由于有2005年配额取消的利好，整体表现也比较活跃，可重点关注七匹狼（002029）,公司产品定位为于男仕休闲服装，主要产品为茄克、T恤等休闲服装产品，目前在市场上已享有很高的品牌知名度和美誉度。据中国商业联合会与中华全国商业信息中心的调查统计，2001-2003年公司“七匹狼”牌茄克市场综合占有率在同类产品中连续3年名列第一，“七匹狼”牌T恤市场综合占有率在同类产品中连续3年名列前10名。目前该股呈现高位蓄势状态，具备一定的短线机会。
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