9月14日大盘在极度悲观中突然拔地而起，5个交易日上证指数上涨了200点，期间成交量也迅速放大，并放出了近一年多以来的最大成交量。伴随着股市的上涨，市场的乐观情绪也不断高涨，对本轮行情的预期高度从上证指数1500点，再到1600点，甚至有不少人士已看高到了1800点。然而，正当市场乐观气氛渐趋浓厚时，大盘却冲高回落，并进入横盘震荡阶段。而随着盘整的继续，投资者的心态也开始不稳定，对后市的分歧日益加大。那么，我们究竟该怎样看待本轮行情？未来走势又将如何呢？

    中线依然值得乐观

    虽然本轮行情的启动有扩容压力的明显减轻、国务院常务会议“加快落实‘国九条’”精神等利好刺激，但从市场的运行规律上分析，这波行情的启动有其内在要求：近两年来，深沪股市表现出明显的周期性，从2002年1月底的低点到2003年1月初的低点，大盘运行了46周；从2003年1月初的低点到2003年11月中的低点，大盘运行了43周；而本轮行情正是在去年11月低点以来的第42周启动的。从技术指标看，近两年来每次中级行情的发动都是在周线MACD绿柱逐渐缩短并接近零位时开始的，而从6月底以来，周线的MACD绿柱就逐渐缩短，在行情启动前绿柱已非常短，而目前已经转为红柱，这表明大盘已经中线转强，目前的行情将是一轮中级行情。过去两年中，中级行情基本都可延续20周左右，由此预计，本轮行情很可能将延续到明年春节前。

    上涨过程将有反复

    波浪理论有一个规律，就是大盘上涨和下跌的走势形态总是简单与复杂交替，就是说上涨过程是复杂的，则下跌过程就是简单的；同样，上涨过程是简单的，下跌过程就是复杂的。2002年初和2003年初开始的都是“复杂上涨”行情，因而其后的调整都是单边下跌的简单过程，符合上述规律；而2003年11月开始的行情却是单边上涨的简单过程，这似乎与前面规律违背，但是我们如果从该轮行情的上涨幅度和与历史比较看，2003年的11月开始的行情实际上与前两波行情的性质有所不同。该轮行情是针对2001年以来整个下跌过程的反弹，也就是所谓的大B浪反弹，而2002年初和2003年初开始的行情，则是2001年以来大的下跌过程中的反弹行情。显然，今年4月以来的调整应属于2001年以来调整的大C浪下跌，目前的反弹则是大C浪下跌后的小b浪反弹。由于今年4月以来的调整是单边简单下跌，这就决定了目前的反弹过程将是复杂的，就是说将会呈明显的3浪结构，不会像去年11月到今年4月间的行情那样单边上涨，而很可能类似于去年初的走势。从形态看，大盘连续5天的上涨已经完成了第一阶段的行情，也就是说第1小浪已经结束，目前正在运行第2小浪调整，我们估计时间将能延续2个月以上，走势上将与去年1月15日至3月26日之间类似，空间上将大致维持在1400点至1500点之间。

    再次上冲可能性大

    从短线走势看，上证指数在1400点-1500点之间已经震荡了8天，从分时图看，大盘似乎已经形成了一个短期头部，目前位于颈线附近。近两日大盘在颈线附近反复窄幅震荡，成交量也萎缩到最高时的1/3,显然短线大盘将面临方向性选择：要么再次上冲1500点附近，要么跌破1400点。由于中线强势已经确立，如果跌破1400点，也很可能会迅速拉回到1400点之上，就是说大盘短期难以有效摆脱1400点-1500点的小型箱体。而从目前分时走势的技术形态指标看，短期直接上冲的可能性更大。今天是国庆长假前的最后一个交易日，从以往的经验看，往往会有一些投资者选择离场，对大盘形成一定的压力，但在最后交易日的下午，该走的都走了，大盘往往会反弹。