北大高科巨债殃及青鸟华光(图)

　　北大高科巨债殃及青鸟华光

　　青鸟华光称看好北大高科教育与房地产业

　　青鸟华光(600076)无论如何也没想到，一直经营良好的公司竟也会卡在资金链这个关口上。让青鸟华光难以吞咽的是，在还未从业务和行政管理上接纳北大高科(000004)的今天，却由于北大高科与原控股股东青鸟集团之间密切的资金往来留下的债务，公司无端地背上巨额负债的包袱。

　　昨天，青鸟华光证券部一位知情人士原先生在接受本报记者采访时表示，业界认定公司目前资金链有问题实际上是不准确的。他表示，公司本身资金没有任何问题，而报表上显示的巨大的债务都是从新收购的北大高科方面转过来的，他称，直到目前为止，公司还未和北大高科进行管理上的交接，而北大高科巨大的资金债务均是公司接手前留下的。

　　不过，他表示，从大股东手中接过北大高科，主要是看好其教育产业和房地产业。

　　青鸟华光自身负债不多

　　日前，迫于上交所的压力，青鸟华光公布了今年1至8月的贷款明细和关联方资金往来事项。按照目前公开资料显示，青鸟华光净资产9.73亿元，负债高达30.27亿元，负债为净资产的3.11倍。

　　青鸟华光证券部原先生表示，造成如此高的负债率，主要源于今年首季从大股东青鸟集团手中接过来的北大高科。北大高科原来在大股东北大青鸟集团的眼中一直是融资工具的角色。青鸟集团也曾公开称，北大高科本是北大青鸟内部资金往来的平台。因此，在这种情况下，青鸟集团今年初让三家上市公司共同出资(青鸟华光60％、青鸟天桥和ST光电各20％)将北大高科改由青鸟华光控股，以此解决上市公司融资问题。但此举却给青鸟华光带来一个大包袱。

　　双方交接工作尚未开始

　　据青鸟公司今年上半年报表显示，由于北大高科有21.26亿元巨额应收款未收回，以至于公司未收款项高达22.73亿元。也就是说，北大高科未收款就占了公司未收款总数的93.5％。公司说明中表示，由于北大高科的并入，使公司总负债从9.87亿元增至30.27亿元，其中银行贷款15亿多元。而补充说明中，仅7至8月资金进出就达80笔，共2亿多元，同时7至8月又新增银行贷款1亿多元。

　　知情人士原先生接受本报采访时表示，公司本身在数字电视方面发展很好，资金链没有任何问题。而目前巨大的债务都是从新收购的北大高科方面转过来的，但他表示，北大高科是投资公司，这一性质决定其资金运作是高负债型。

　　该人士称，公司虽然在今年第一季度已完成了接手北大高科的手续，但实际上到目前为止，还未进行业务和管理上的正式交接，主要原因就是因为北大高科50个亿巨额资产，手下拥有众多的子公司，而且有些控股公司还在香港上市。因此，要全面接手这个大盘还需要很长的一段时间。

　　收购是为大股东套现？

　　不过，让业界一直弄不明白的是，既然北大高科的并购使公司负上如此沉重的包袱，为何当初董事会还愿意接收？

　　收购北大高科后，青鸟华光、北大高科和青鸟集团三者间的资金往来和巨额借款，大部分由北大高科董事长许振东一人签字。更让人关注的是，许振东身兼大股东北大青鸟总裁及ST光电、青鸟环宇、上海青鸟的法人代表，是青鸟系的核心人物。因此，投资者质疑，北大高科由青鸟集团手中转到青鸟华光，目的是为大股东套现解决融资问题。

　　但青鸟华光证券部的那位知情人士昨天否认了这一业界的说法。他说，公司收购北大高科，实际上是看好其教育产业和房地产项目。该人士称，北大高科在上海、珠海等地都办有学校，而且目前教育产业已经开始取得较好的业绩。另外传媒业这一块也将有很大的市场发展前景。而北大高科所投资的房地产业主要集中在沈阳和北京。他表示，虽然目前房地产还未为公司带来巨大的利润，但其正在呈上升的趋势，因此，青鸟华光一直看好这两个产业，并将会给其予更多的关注。

　　本报记者　杨彩芳　实习生　胡敏

　　声音

　　北大高科债务多源自子公司

　　与青鸟华光的乐观态度完全相反的是，对青鸟华光深有研究的国泰君安一位分析师认为公司面临如此巨债，前景很难让人有信心。

　　这位分析师表示，从表面来看，这些增加的债权大部分都来自北大高科。由于北大高科门下子公司以及孙公司多达三四十家，大部分又是亏损的，正是这些子公司以及孙公司欠着北大高科的债，而且其中相当一部分很可能成为收不回的烂账。因此，北大高科成为青鸟华光的控股子公司后，这些债务还将一直拖累青鸟华光。

　　该分析师认为，青鸟华光在收购北大高科之后，不仅经营业绩出现自1997年上市以来首次亏损，而且现金流也出现紧张(其经营活动产生的现金流量净额－50442.05万元，而上年同期为43001.50万元，下降217.30％)，而且还使资产质量出现恶化，这对公司长期发展而言，很难给投资者以信心。

　　他坦言，证券界内已将青鸟华光股打入冷宫，普遍对该股并不看好。杨彩芳青鸟华光控股北大高科

　　青鸟华光

　　从第二大股东北大青鸟受让了北大高科75％的股权，成为其第一大股东

　　由北大青鸟转投青鸟华光，并带来30亿元负债

　　北大高科

　　制图：张伟雄 责任编辑：杨拂玄 何洁（来源：南方都市报）