中铝炼铜(图)

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　　本报记者　姚峰　上海报道

　　除了进军铜冶炼行业，中铝公司还正积极向其它有色金属领域扩张。早在今年4月份，中铝公司成功收购陕西有色金属集团，进入钼冶炼行业。此外，中铝还觊觎锡行业，计划收购中国锡业集团。

　　在对电解铝行业“大收编”之后，中国铝业公司（以下简称中铝公司）将眼光投向了一个新领域———铜冶炼加工。

　　9月8日，大冶有色金属公司（以下简称大冶有色）一位高层向记者证实，中铝公司正在和该公司洽谈收购事宜。

　　他透露，湖北省国资委将把其持有的大冶有色的大部分股权转让给中国铝业。大冶有色由湖北省国资委履行出资人职责。

　　据悉，双方已达成口头协议，但细节仍在进一步商谈中。不过，他表示，原则性框架已经定了：中铝公司的持股比例“肯定将超过51％”，成为大冶有色的控股方。他表示：“现在不是合作不合作的问题，而是什么时候签协议的问题，应该到了瓜熟蒂落的时候了。”

　　不过，中铝股份董秘刘强婉拒了记者的采访。她表示：“只是进行了接触，现在还不到进一步公布的时候。”

　　值得注意的是，此前在国资委8月召开的工作会议上，国资委主任李荣融表示，将进一步规范中央企业的收购行为，而且收购必须“突出主业”。中铝炼铜的举动再次引起了业界的关注。

　　“本月将签约”

　　大冶有色总经理办公室杨主任说：“我们和中铝公司本来就是一家，我们之间的谈判比较顺利。”

　　中铝公司和大冶有色原来都隶属于原中国有色金属工业总公司，随后，伴随着国家有色金属工业管理体制的调整，1998年4月，国务院解散原中国有色金属工业总公司，成立了有色金属工业三大集团：中国铝业集团、中国铜铅锌集团、中国稀有金属集团。2000年3月，国务院再次调整有色金属行业管理体制，将大多数中央所属有色金属企事业单位下放地方管理。大冶有色也下划湖北省，由湖北省国资委履行出资人职责。

　　湖北省国资委改革处的一位人士透露，今年3月起，湖北省政府与中铝公司开始进行战略合作协商。经双方共同努力，湖北省政府与中铝公司“关于大冶有色金属公司资产划转协议备忘录草案”已经形成。

　　根据这个方案，湖北省政府将其所持的大冶有色资产（不包括关破单位资产）的87％及相应权益划转给中铝公司，由其对大冶有色控股，划转后的大冶有色作为中铝公司的控股子公司，具有独立法人地位，有生产、销售、进出口贸易等方面的自主经营权，并仍享有省政府给予原大冶有色的一切优惠政策。同时，中铝公司将投资控股大治有色10万吨高精度铜板带项目，并按不低于40％确定资本金。

　　另外，在协议正式签订生效后，双方将立即开展设立股份有限公司的工作，同时积极创造条件上市融资。中铝公司支持大冶有色加大探矿、采矿力度，解决矿产资源问题，并对存量资产进行必要的技术改造，从而实现产业结构的调整和完善。湖北省政府同意为中国铝业公司在湖北的投资和大冶有色的进一步发展创造良好的外部条件，对铜板带股份公司设立和存量资产重组、上市等工作给予大力支持。

　　大治有色是国家特大型企业和国家重点支持发展的512家优势骨干企业之一，也是目前国内六大铜原料基地之一，去年铜产量在全国排名第四，位列江西铜业、铜陵有色，甘肃白银之后，目前业务范围涉及采矿选矿、冶炼化工、余热发电、压延加工等领域。

　　“如果不出意外的话，这个月就会定下来。”杨主任表示。

　　因为收购协议需要湖北省政府的批准，而9月16日后省领导就要去北京参加四中全会，所以，他甚至认为9月16日之前，协议就会签署。

　　大冶有色为什么要卖

　　有资料显示，对于这桩铝铜联姻，也许在更早的时候，大冶有色就已经“进入状态”。

　　早在今年7月份召开的大冶有色2004年上半年生产经营运营分析会上，大冶有色就根据公司与中国铝业合作将发生的重大变化和对铜工业发展趋势的分析，再次调整和完善了今后的发展战略和目标。

　　有色金属研究机构安泰科信息开发公司铜业部的武益民长期跟踪研究大冶有色，他得到了该次会议的提要。他透露，根据该提要，2004年大冶有色要确保全年完成粗铜产量13.5万吨，力争14万吨；阴极铜13.8万吨，力争14万吨，而大冶有色年初制定的计划中，总的铜产量不过13万吨。到2005年，计划生产粗铜和阴极铜16万－17万吨。2006年末，公司主导产品粗铜、阴极铜产能双双达到20万吨；新增10万吨高精度铜材加工产品；公司总资产及销售收入分别达到50亿元。

　　武益民认为，大冶有色是老企业，铜企业下发到地方后，普遍的问题都是资金匮乏，产能的扩大，后面必定有中铝公司强大的资金后盾作为支撑。

　　他还介绍，由于铜业在价格和原料上都受制于国际市场，价格波动大，所以，国内铜生产商的一个必然选择就是不能满足于仅仅供应初级产品，而必须要向铜深加工等下游领域发展。

　　但大冶有色的资金状况却让产业链的扩张困难重重。杨主任说，大冶有色的历史负担重，退休职工多，虽然去年实现了盈利，但他坦承：“我们每个在职工人都要养一个退休职工，能做到不亏损就已经算是非常不错了。”

　　他举例，此次大冶有色和中铝公司决定一起投资的10万吨铜板带项目，用于集成电路，是国家鼓励项目，但投资高达十几个亿，此前一直进展不是很快，但现在有了中铝的加入，很快就可以运作起来了。

　　除了资金，中铝公司强大的海外拓展能力也是大冶有色所看重的。目前，国内铜冶炼企业的原料三分之二依赖进口，我国保有铜金属储量只有700多万吨，开采程度超过50％，据中国有色金属协会统计，2003年我国生产的18..6万吨铜中，靠国内资源产出的有60.4万吨，约占三分之一，大部分企业需要进口铜精矿。

　　上世纪90年代中期，国际市场每吨铜精矿粗炼费在120美元以上，每吨阴极铜在矿石品位为30％情况下的加工费为680美元。但到今年，国内每吨铜精矿粗炼费最低时仅以96美元成交，每吨阴极铜能获得的平均加工费缩减至180美元。而国内企业每吨阴极铜的加工成本普遍在1400元上下，进口铜精矿加工已开始出现亏损。

　　因精矿粗炼和精炼费过低，大冶有色曾在去年5月份表示，公司不得不实施减产计划，将铜产量大幅削减26％至11万吨。而辽宁葫芦岛冶炼厂、云南铜业冶炼厂也都在去年宣布了减产。

　　所以，国内铜产能最大的江西铜业董事长何昌明多次建议，国家应尽快采取扶持措施，以资金、法律援助等形式，加快国内企业国外开矿的步伐，通过参股、控股国外矿山的开发，更多地掌握铜工业原料。

　　中铝此前已经与巴西淡水河谷公司合资成立了一家氧化铝厂，共同开发巴西的铝土矿资源，而中铝在东南亚等地的资源拓展也已经取得了明显进展。中铝股份的半年公报表示，公司将在“全球范围内进行资源优化配置”。中铝在海外矿产资源开发的背景，无疑将被大冶有色所看重。

　　中铝的胃口

　　中国有色金属协会的一位人士认为，虽然前段时间中铝公司在电解铝行业的收购动作很多，但毕竟电解铝是国家宏观调控严格控制的行业，中铝公司的扩张多少会受一定的限制。“中铝公司旗下的中铝股份在纽约和香港上市，它的资金绝对不是问题，铝既然不能投资了，它就会向别的行业拓展。”

　　但国资委在8月召开的工作会议上，强调了中央企业的收购行为必须“突出主业”。李荣融在该工作会议上表示，中央企业的收购行为必须按照“突出主业”的原则，收购活动应符合企业发展战略和规划，拟收购对象的生产经营业务应与本企业的主要生产经营业务相同或有较高的关联度。在收购前要充分论证、慎重决策、规避风险。

　　不过，中铝公司销售部的一位人士认为，进入铝之外的有色金属行业，是中铝的必然选择。他说，虽然去年和今年上半年，公司的盈利状况不错，但因为铝是一种价格周期性非常强的商品，价格循环周期一般为29个月，而铝价将来的下跌必然也会带动氧化铝的下跌，这样，将主业固定在氧化铝和电解铝就风险很大。

　　国泰君安的一位分析人士介绍，铜的行情是12年一个周期，因为铝的行情和铜的行情不一致，一般来说，“当金属市场处于牛市中时适合做买铜卖铝的套利，当金属市场走入熊市时适宜做买铝卖铜的套利”。

　　所以，武益民认为，中铝公司收购大冶有色进入铜行业，最直接的得益就是铜与铝相互搭配，规避产品过于单一的风险。

　　中国有色金属协会的一位人士分析，选择大冶有色是中铝公司一个合情合理的选择，在国内几大铜生产商中，效益好的比如江西铜业和铜陵有色，地方上根本不会放；而其他的一些企业，如甘肃白银，又包袱太重；相比之下，大冶有色外债不多，经营情况还过得去，甚至还有点盈利，对于中铝公司来说，是个不错的选择。

　　除了进军铜冶炼行业，中铝公司还正积极向其它有色金属领域扩张。早在今年4月份，中铝公司成功收购陕西有色金属集团，进入钼冶炼行业。

　　此外，安泰科一人士还透露，中铝公司还正在与广西自治区政府举行会谈，计划收购中国锡业集团。不过，目前不仅中铝有意收购中国锡业集团，五矿集团下属的五矿有色金属公司也有意收购。

　　由于国资委在上月已经明确表示，不鼓励中央企业对拟收购的同一对象进行竞购，所以，中国有色金属协会的这位人士表示，“现在不论是中铝公司还是五矿集团，目前对这项收购都会比较谨慎。”