首证：谁来激活最后的做空能量

　　昨天市场再度遭遇黑色星期一，沪指也再次创出调整行情新低

　　昨天市场再度遭遇黑色星期一，沪深两市宽幅震荡，沪指再度创出调整行情新低，这与此前一些投资者认为沪指下穿千三关口后将展开反弹行情的预期之间出现了明显背离，后市行情又将如何发展呢？

　　蓝筹股的宽幅震荡并不能成为反弹行情的契机

　　近期蓝筹股行情持续宽幅震荡，无论是四大蓝筹股还是公路板块、电力板块、汽车板块等都出现了轮番下跌走势，也对市场形成巨大的负面冲击，进而成为行情向下破位的罪魁祸首。很多分析人士认为，蓝筹股的宽幅震荡从某种意义上是机构资金希望通过对蓝筹股行情的打压来激活市场的最后做空能量，但实际上，虽然蓝筹股将指数打压下去了，但是市场的做空能量却没有被有效激活，这主要是两方面原因：

　　1.投资基金运作方向与市场其他资金的运作方向有着很大区别，因此投资基金打压市场并没有形成其他资金的共鸣，相反前期严重超跌的低价股成为非主流资金的积极炒作对象而表现非常活跃，市场并没有因为蓝筹股的宽幅震荡而感到恐惧。2.虽然大盘持续走低，沪指也已经回调到了一个相对的低风险区域，但是因为行情的发展还存在着很大的不确定因素，因此场外资金并不因为大盘已经回调比较深了而愿意进行大规模的积极入市参与，这也可以从近期持续萎缩的量能状态中得到结论，因此机构希望通过打压蓝筹股来激活市场最后做空能量的目的并没有成为现实。

　　低位行情的杀跌走势才能激活市场的最后做空能量

　　目前沪指已经击穿了千三整数关，很多市场分析都认为，只有管理层伸出温暖的大手才能扶持证券市场，希望通过政策利好来挽救行情危机，但实际上，这样的想法并不现实。笔者追踪最近几年行情的发展及政策利好出台前后的行情变化，发现两条很有意义的规律，其一是政策利好的边际效应逐渐降低，其二则是政策利好能够改变行情的短线运行轨迹，却不能改变行情的发展趋势，换言之，政策利好不能成为行情良性发展的转机，因此市场只能通过自身规律作用才能有效化解行情危机，进而引发强势的发展行情。

　　那么行情如何才能够探明阶段性底部并展开强势反弹呢？从历史行情来看，经过一段时间的持续弱势整理之后，大盘都会出现低位的杀跌走势，而市场也将在极度的恐慌中悄然出现转机，这低位杀跌走势一方面是激活市场最后做空能量的过程，消灭最后多方抵抗力量的过程，同时也是彻底释放做空能量的过程；另外也是市场出现非理性杀跌之后，吸引外围资金积极入市追逐的过程，因此行情低位的恐慌性杀跌走势才是大盘完成最后探底过程中必不可少的一个步骤。

　　哪些板块可能会出现杀跌走势

　　近期机构希望通过打压蓝筹股来达到激活市场最后做空能量的目的并没有达到，那么做空能量必然会在其他板块中寻求最后的宣泄，那么什么板块会出现进一步的杀跌走势呢？笔者认为有以下一些板块：

　　其一：科技板块。科技板块个股数量众多，该板块中也沉淀了相对规模的市场资金，而科技板块也在前期行情中表现出高度的活跃，但是随着行情的持续走弱，科技板块未必会持续抗衡大盘的弱势，可能会出现恶性的补跌走势。由于科技板块个股数量众多，因此科技股行情一旦出现整体补跌，将会对市场形成比较强的负面冲击，进而也能够激活市场的做空能量，而周一行情中我们已经看到了这样的迹象，对科技板块的短线发展可能是灾难性的，但对行情的发展却是相对有利的。

　　其二：中小企业板，虽然中小企业板已经下跌比较深的幅度了，但是从绝对股价而言，目前中小企业板的平均股价还是远远超出市场预期，因此中小企业板市场可能会出现进一步的杀跌走势。

　　其三：超跌低价股，近期超跌低价股行情表现比较活跃，这也是市场行为的合理选择，相应超跌低价股群体也成为近期多方力量的象征，但是短线的反弹也积累了一定的获利筹码，随着行情的进一步震荡，其中的市场资金也寻求短线利润的兑现操作，因此超跌低价股行情也可能会出现补跌走势，因此今年行情中，可能由超跌低价股的恶性下跌来完成行情的最后杀跌过程，对此投资者应该有一定的心理预期。

　　文/北京首证 季凌云