不要救市政策但要治市政策重要拐点有政策身影_焦点透视_财经纵横

不要救市政策但要治市政策重要拐点有政策身影

http://finance.sina.com.cn 2004年09月14日 06:23 上海证券报网络版

　　近来大盘很是低迷，市场气氛让人感到郁闷，要求政策救市的呼声也越来越强烈。那么，目前大盘真的到了只有靠政策才能止住跌势的地步了吗?

　　不需要救市政策但需要治市政策

　　如今市场每谈到出利好政策就认为一定是救市、托市政策，但事实上，有些政策并不

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是救市，也不是托市，而是治市，这与当前救命还是治病的争论是如出一辙的。

　　虽然目前沪深两市走势不佳，但不可否认仍是一个极具广阔前景且活力四射的市场，这主要是基于我国证券市场总市值与GDP的比例以及我国经济发展前景等因素得出的结论，只不过因为先天制度缺陷等诸多原因导致目前的市场极度低迷。也就是说，目前的市场低迷只不过是成长的烦恼，并不存在救命的需要，需要的是如何治病。

　　但治病也需要政策，因为病因在很大程度上是来源于历史遗留问题，即解铃还需系铃人，所以，面对当前市场的低迷格局需要政治智慧并施以政策支持来逐步缓解病症，而不是被动等待。也就是说，市场并不一定需要单纯的救市政策，但一定需要缓解痛楚的治病政策，更需要治本的治病政策。这并不会导致风险后移，反而可以导致风险的逐步释放与解决，更有利于后市走势的发展。因此，此时并不是出不出政策的问题，而是出何种治病政策的问题。

　　政策有利于市场形成拐点

　　从近几年来的走势看，政策出台往往会导致市场形成拐点，如2001年6月14日出台的国有股减持办法导致了大盘见顶2245点，随后就展开了至今尚未见到真正底部的大熊市，这是政策形成市场拐点的最为有力的证据。

　　另外，近三年来沪综指一度在1300点附近形成了四次重要的中期底部拐点，仔细观察，这些拐点都有政策面的推动。最为典型的莫过于去年1307点的重要中期拐点，该拐点就是在媒体披露了中国证监会主席尚福林的有关积极推进资本市场改革开放与稳定讲话之后形成的。由此可见，政策不仅仅可以形成市场趋势的向下拐点，同样也可以形成向上拐点。

　　而一旦市场内在的运行力量开始凝聚时，此时出台政策甚至是吹吹风都能形成市场拐点。在2002年元月1339点争夺战中，多头就是凭借一个座谈会而形成了拐点。也就是说，政策面与市场内在发展力量一旦形成共振，没有实质性举措的讲话座谈也能促使市场产生短线拐点走势。

　　市场需要政策推动拐点形成

　　目前证券市场已到了一个比较危急的关头，其形势并不亚于2002年的元月，此时如果能够出台一系列相关针对市场病因的利好政策，完全可以扭转大盘跌势，重回1300点上方。否则在今后相当长的时间内，1300点将成为一个重要的阻力位而非支撑位。

　　其实政策是很多的，单今年初出台的国九条就有许多政策可以出台。如拓展合规资金入市在目前就有极大的政策调节空间，保险资金直接入市的讨论已许久，入市氛围已完全具备，但市场多头们一直听到的是雷声与楼梯声。如果保险资金真的可以直接入市，我们认为大盘重回1300点不是梦想，因为保险资金的入市不仅仅是对多头们的直接声援，而且还是实实在在的一个做多主力军。再如国九条中有关的税收政策也是讨论了许久，就是未见动静。在市场低迷的时候，单向征收印花税又有何不可呢?而且从刺激交投来看，降低交易成本也是一个冶病良方；还有红利所得税的问题，上市公司是全体股东的，既然征收了企业所得税，为何企业等法人能够减免红利所得税，个人投资者为何就不能呢?

　　由此可见，这些潜在的利好政策并不是市场的过分之想，而的确是相关部门份内之事。如果这些能够早日成为现实，市场的止跌企稳可能就不再是非份之想了。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报江苏天鼎秦洪

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