华融托管不是救德隆(图)_滚动新闻_财经纵横

华融托管不是救德隆(图)

http://finance.sina.com.cn 2004年09月07日 05:57 四川新闻网-成都商报

　　图片说明：唐万新无力解救德隆，曾一度失踪产业板块要恢复生产经营，尽可能解决潜在的社会问题；金融板块要尽可能进行市场化重组，给予6个月的时间让华融来判断是否值得重组，重组不成可考虑关闭破产德隆高层唐万新于5月底失踪后，于7月中旬被劝回国帮助解决问题在整个德隆系的债务危机处理完毕之后，其原有资产的所有权很难说仍属于德隆。可以肯定的是，德隆将退出所有曾控制过的金融机构

　　8月中旬，由华融资产管理公司出面托管已经陷于瘫痪的德隆系全部资产的消息传出。对此，市场立即作出反应：政府终于出手拯救德隆了。

　　“当然不是救德隆，否则就直接把钱借给德隆了，何必花两个月时间设计方案，兜这么大个圈子。”一位接近决策层的知情者断然反驳。司法调查继续追究违法违规行为

　　此时，华融资产管理公司的人员已分赴各地，介入德隆系旗下的各种机构。

　　华融除了托管德隆系所有的资产，还将协调或提供产业持续经营必要的贷款、以维护社会稳定为前提解决金融机构个人债务部分的兑付资金，这些资金来源于央行的再贷款，但是将以德隆托管给华融的资产和未来处置的净收入来偿还。

　　华融不负责为机构债务提供再贷款，有关债务的处理由华融、德隆、重组方一同解决。事实上，当一切处置结束后，德隆的资产还能留下多少，将决定德隆本身是否还能继续存活。而到目前为止，华融未对德隆系提供任何贷款。

　　另一方面，对德隆的有关司法调查仍然在继续。国务院办公会议有关精神称：要继续追究德隆危机中发现的一切违法违规行为。此时，唐万新和众多德隆高层都被“监视居住”。托管原则金融不值得重组就关闭破产

　　央行的统一口径称，华融托管的是德隆系的所有资产，主要包括德隆国际、新疆德隆和屯河集团。记者了解到，目前资产清单还未确定，该资产清单并非由德隆单方面提供，而要获得华融的确认。

　　在托管协议签署的前一天，国务院有关办公会议刚刚结束，这次会议有11个省市和六大部委参加，会议最终明确了华融托管德隆的主要精神是“两个尽可能”：产业板块要恢复生产经营，要尽可能解决潜在的社会问题；金融板块要尽可能进行市场化重组，用6个月的时间给华融来判断是否值得重组，重组不成可考虑关闭破产。

　　金融板块是德隆的重灾区，但不同金融机构的状况不一。目前多个省市都有到期未能获得偿付的投资者采取了过激行动。

　　最终属于德隆的还会有什么，则要看整个债务危机处理的结果。会议的有关精神称，若有剩余可归德隆所有，任其自生自灭。唐万新现身被劝回国帮助整改

　　德隆从危机一开始就力图主导重组，并先后由德隆国际董事长唐万里等抛出了若干所谓的重组方案。

　　从4月到6月，中央政府均未采取任何行动，给予了德隆充分的主导权。但事实证明，各地债权人的追债行动此起彼伏，德隆所称对其充满兴趣的“国际大资金”或国有大企业迟迟未能进场，德隆根本无力回天。

　　5月底，唐万新失踪。这说明德隆已承认无力控制局面。6月初，德隆的15家债权银行成立债权委员会，这是中央政府介入德隆危机处理的开始。7月18日，在有关部门的运作下，唐万新被劝回国，帮助理清德隆系庞大的资产，以利于德隆债务问题的解决。

　　由于唐万新是主动回国，所以他虽被留在北京受到严密监控，但可自由地面见其属下和各地债权人代表。一时间华融大厦访客络绎不绝，不久后唐万新被转移至相对隔离的中苑宾馆。

　　这个阶段，唐万新与德隆团队出具了一份《市场化解决德隆问题的整体方案》，其核心就是向中央要钱来解救危机，但未获有关方面认可。之后，华融将托管德隆的消息传出，德隆此时又迅速制定了一份华融整体托管处置德隆资产的合作方案。在这个方案中，德隆设想交予华融的资产托管范围仅限部分股权、债权资产和实物资产。

　　但在8月下旬华融托管正式获批后，有关部门确定华融接受托管的是德隆的全部资产，所有的资产处置、管理均由华融独立运作。华融角色救火而不是救纵火者

　　由于华融受命向德隆系产业部分提供生产性救助贷款，亦向德隆系金融机构提供个人债务部分必要的兑付资金以维护社会稳定，可以说华融在救的是目前仍归德隆所有的产业和金融机构，但在整个德隆系的债务危机处理完毕之后，这些机构和资产的所有权是否还能属于德隆则是另外一回事。

　　而且有一点可以确定：介于德隆在金融领域如此严重的违法违规行为，德隆将退出所有曾控制过的金融机构，其股权转让收入必将用于偿还一部分关联债务。

　　从托管协议的具体内容可以看出，华融的进入和采取市场化手段处置和重组，说明国家并未允诺对德隆注入新资产或新资金，更未保证德隆在未来的产业或机构中仍然处于主导地位，因此不能看作是在“救德隆”，更不是救德隆问题中的“纵火者”。

　　由于缺乏独立第三方的审计，迄今为止，没有人能说出德隆的资产、负债的真实准确的数字。不过，最近一次德隆自行拟定的《华融整体托管德隆处置建议》中称：德隆的产业部分(非上市公司)合计50亿元资产，净资产20亿元。但德隆在金融机构的关联债务扣除金融股权市值后，仍有200亿元。另据公开资料统计，德隆在湘火炬等上市公司的股权以净资产计总共不足10亿元。

　　“我们现在正对德隆的资产进行摸底。”华融的一位管理层人士表示。8月30日，华融已组成工作小组对金新信托进行停业整顿。有消息说，下一个停业整顿的对象是德恒证券。华融将如何厘清德隆的所有资产和债务、提出最大程度保全债权人和投资者利益的解决方案？人们在观望中。（据《财经》凌华薇图据中国图片库）

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