钢企上市狂潮(图)_滚动新闻_财经纵横

钢企上市狂潮(图)

http://finance.sina.com.cn 2004年09月03日 13:05 21世纪经济报道

新华社

　　本报记者　王凤君　北京、唐山报道

　　钢铁公司一窝蜂般地上市，已经让业内人士感到担心。

　　“如果每一个企业都通过上市把产能扩大一倍或两倍，那么中国钢铁业就存在新一轮投资热的风险。”

　　280亿资金。4000万吨产能。世界前三强。

　　宝钢用整体上市这一杠杆，轻轻撬起了一个钢铁帝国梦。

　　280亿元超大盘融资，超过了2003年国内全部钢铁上市公司净利润的总和（33家钢铁上市公司净利润总额219亿元），是宝钢股份净利润的四倍（2003年宝钢股份净利润为69亿元）。

　　如此“天上掉馅饼”的好事，让同行们感到眼红。“宝钢有今天，不全是国家投资的结果？”国内一钢铁企业负责人不服气地说。

　　而国内第二大钢铁企业鞍钢，也紧随宝钢之后，紧锣密鼓地张罗着整体上市。

　　不仅仅是鞍钢，众多的钢企也都在谋划上市之路。据钢铁协会透露，邢钢、昆钢、三明钢厂、通钢、唐山国丰钢铁集团等一些大中小型钢铁企业也正在积极准备上市。

　　钢铁业掀起了一个上市的狂潮。

　　众巨头芒刺在背

　　目前，国家登记在册的钢铁重点企业共有66家，但其中绝大部分是国有企业，而在众多国企当中，只有宝钢和鞍钢产能在1000万吨以上。而鞍钢与宝钢相比产能也相差一半（宝钢近2000万吨，鞍钢刚过1000万吨），其他钢铁企业都与宝钢相差甚远。

　　所以，宝钢的整体上市，让那些原本就忌惮三分的钢铁企业更感到一丝凉意，因为它们清楚，随着距离的拉大，竞争也将更加残酷。

　　“整体上市对宝钢来说，当然是件好事，但对我们这些企业来说，确实有压力。”鞍钢集团某负责人担心地对本报说。

　　尽管目前还稳坐国内钢铁业第二把交椅，但鞍钢高层们的心里却并不踏实。宝钢整体上市之后，提出的4000万－5000万吨的目标，对鞍钢来说，不亚于天文数字。

　　面对宝钢的大刀阔斧，钢铁业黑马武钢似乎更加窝火。武钢整体上市后，给自已定的近期目标是2006年钢产能达到1400万吨，这个数字已基本接近宝钢现在的产能。

　　“但是，我们比宝钢做得好，我们的资产质量更加优良。”武钢证券部一女士拿这样的话来为自己打气。武钢股份在大盘一再下跌的情况下，确实表现出良好的抗跌性，半个月来股价一直维持在7.00元－7.35元间，最高时一天涨幅达到2％以上。

　　其实，最烦恼的还是首钢，首钢几年前还是国内钢铁业的老大，但因为面临整体搬迁，首钢不得不大量压缩产能。“在钢铁效益最好的时候，所有钢铁公司都在扩产，只有首钢在压缩。”即使坐在新搬进的明亮屋子里，首钢宣传部的吴建新仍感到郁闷。

　　可以想象，如果不搬迁，首钢今天也许还处在“钢坛”领军地位，而第一个整体上市的钢铁企业也许就是首钢。但现在，首钢只能默默地站在第四的位置上，守望着整体上市的梦想。

　　钢铁业上市狂潮

　　事实上，宝钢早已不满足国内老大这个称呼。

　　8月10日，谢企华第一次对媒体宣布，宝钢要在2010年成为世界钢铁业前三强。8月12日，谢企华再次强调，宝钢要做世界级钢铁巨人。

　　但是跻身世界前三强是需要资金和产能做后盾的。据国际权威机构最新公布的数据表明，目前粗钢产量蝉联榜首的阿赛洛集团钢产能为4278万吨。第二位的日本新日铁为3176万吨、第三位的LNM集团是3113万吨。而宝钢集团仅以1987万吨位列第六。

　　从目前排位来看，宝钢要想进入前三，产能至少应比现在提高2倍。同时，还需在2010年之前融资500亿至600亿元人民币。

　　长远目标已然确定，新的扩张就不可避免了。今年5月，宝钢第一钢铁有限公司投资117.8亿元的不锈钢项目投产。同时，谢企华还表示，宝钢已与全球最大的钢铁制造商卢森堡的阿塞洛（Arcelor）进行过谈判，希望在巴西进行合作，打算在巴西建设一家年产380万吨钢铁工厂。而如果有机会，宝钢还将考虑全部或部分收购一家美国钢铁厂，“视机会而定，我们可能在北美采取一些措施（达成一笔交易）。”谢企华说。

　　先于宝钢上市的武钢也不甘落后。据了解，武钢已经把目标锁定在湖北最大的钢铁企业鄂城钢铁集团、杭州钢铁集团以及重庆钢铁集团身上，其中鄂钢集团的收购已基本确定。

　　按照计划，如果收购顺利，武钢集团将拥有数家上市公司。其中杭钢集团控股的杭钢股份在A股上市，重庆钢铁集团控股的重钢股份在香港上市。这将使未来的武钢拥有更多的直接融资渠道。不仅如此，重组后的武钢产能也将达到2000多万吨，几乎与宝钢贴着肩膀。

　　鞍钢的扩张与武钢略有不同，除了与本钢正在洽谈联合之外，鞍钢还紧随宝钢之后，紧锣密鼓地张罗着整体上市。“我们最近一直在筹备整体上市之事，估计很快就会有结果了。”鞍钢宣传部吴部长表示，但他没有透露整体上市的具体事宜。

　　不仅仅是大型国有企业，更多的中小企业也都在谋划今后的生存之路。

　　宏观调控之下，银行贷款紧缩，再加上大企业之间的竞争，这一切几乎把中小企业赶上了死胡同。对于他们来说，分拆“上市”仍然是最好的救命稻草。

　　6月29日，济南钢铁A股上市，共发行9亿多股，从二级市场融资13个亿。另据钢铁协会透露，邢钢、昆钢、三明钢厂、通钢等一些大中型钢铁企业也正在积极准备上市。

　　同样“上市”的想法，也在非国有企业中暗流涌动。中港合资企业唐山国丰钢铁集团负责人李志强透露，他们已经委托摩根大通，准备在香港上市。该公司另一位相关人员透露，国丰此次融资额将达到40个亿，而具体的上市时间，大概在10月左右。

　　据了解，同样作为合资企业，唐山津西钢铁厂也已在今年3月由摩根大通代理在香港主板上市，募资19.25亿港币。而到目前为止，到香港上市的钢铁企业已达6家之多。

　　唐山发改委工业处负责人胡世宁认为，民企跟国企所受的待遇不一样，相比于国企，民企更处于弱势地位。这主要表现在一些产业政策上，如电、税等的收交，还有其他一些产业政策都有很大不同。正因如此，上市对大多数企业来说，就显得尤为重要。

　　整体上市“后遗症”

　　钢铁公司一窝蜂般地上市，已经让业内人士感到担心。

　　“钢铁公司上市融资最直接的目的是为了扩大产能，但如果每一个企业都通过上市把产能扩大一倍或两倍，那么中国钢铁业就存在新一轮投资热的风险。”国务院发展研究中心李佐军博士直言。

　　而这种情况，似乎与国家宏观调控的意图相悖。

　　钢铁协会统计，今年上半年，钢铁业固定投资增幅54.7％，仍然高于同期全社会平均28.6％的增幅26.1个百分点。

　　“确实存在规模过大的问题。”钢铁协会某负责人说，“我们必须注意控制好总量平衡。但越来越多的公司提出上市，随之而来的必然是产能的无限扩大，最终我们又有什么办法来控制总量平衡呢？”

　　李佐军说，我国的钢铁企业大部分为国有企业，由于资金是国家的，所以不像民营企业那样会考虑每一分钱怎么花。它们在上项目时没有后顾之忧，所以也不一定会考虑若干年后所存在的各种风险，包括对铁矿、焦炭、水、电等资源造成巨大消耗。

　　钢铁协会统计，今年上半年全国原煤产量8.82亿吨，同比增长15％，但仍不能满足需求增长的需要。供电方面，全国第二季度供电缺口2000万千瓦时，三季度将上升至3000万千瓦时。而铁路运力的满足率只有40％左右。

　　“中国的能源、资源已经不堪重负，已经到了精打细算过日子的时候。”采访中很多业内专家重复着这样一句话。

　　然而，人们的担心还不止于此。李佐军担心，如果有第二个宝钢，甚至第三个宝钢接二连三地冒出来整体上市，中国股票市场终有一天会被掏空。

　　这种担心并非没有道理。宝钢整体上市并没有给投资者带来很好预期，8月13日，宝钢上市方案公布的第二天，大盘就迅速下挫，之后一个星期时间，大盘屡创新低。

　　博雅证券分析师杨伟民分析，目前整体上市的概念已不再是投资者谈论的热门话题，相反，一想到宝钢将有数百亿盘子砸向二级市场时，人们更像是惊弓之鸟，纷纷逃离。

　　据了解，宝钢在国内整体上市之前，曾提出要在海外上市，但对于后来为什么没有到海外上市，宝钢高层并没有给出一个很好的理由。正因为如此，坊间甚至有人怀疑宝钢的这种整体上市是在变相圈钱。

　　“企业当然希望上市的进程越快越好，但如果大的钢铁公司都要很快上市，股民这块肯定会有很大影响。”李佐军认为，对此证券监管部门应该谨慎把关。

　　宝钢整体上市还把人们带入一股独大的更深层次猜测。目前，宝钢股份总股本125亿股中，国有股占了绝大部分（106亿股），社会公众股只占18亿股。而宝钢整体上市增发的50亿股，50％非流通，显然是进一步加大了一股独大。同样，武钢整体上市后，在其总股本增加到39亿的情况下，国家股也增加到29亿，而流通股只占9亿。很显然，整体上市非但没有减轻一股独大，相反还加重了一股独大。

　　5月31日在“中央企业人才工作会议”上，国资委党委书记李毅中表示：“我们要加快中央企业的股份制和公司制改革，对一时难以实现投资主体多元化的国有独资公司进行建立董事会的试点。宝钢是近日国资委敲定的6家中央企业董事会试点单位之一。”

　　但业内人士认为，对于钢铁业这种战略性行业而言，董事会往往就是企业高层说了算。所以，在保持相当程度国家控股的情况下，外来董事会是否能真正发挥作用，还是个疑问。

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