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CBOT幅度可观的反弹走势在对产量的担忧和出口销售迟缓的矛盾中继续，连豆市场上远月合约走势的逐步坚挺已显现出未来需求的微妙特征。在开始收割前，美豆产量仍然是个疑问，中国这个最大的大豆(资讯 论坛)进口国能否重回大豆市场推动买盘力量更是无法确定。
由于近期基本面处于暂时的真空期，CBOT大豆价格的回升便有了基础，并且重新成
为连豆市场的指引。CBOT主力11月合约在最低下探550美分/蒲式耳后很快展开了强劲反弹。
我们发现以下原因支持这波反弹行情：(1)技术上确实存在着反弹要求。自今年4月份CBOT大豆期价见顶以后，随即展开了大幅下跌的行情，累计跌幅已达30.23%，此轮的加速下跌更是没有过像样的反弹。(2)在美新豆大量上市前夕，配合着8月12日美国农业部出台的利多产量月度报告，CFTC基金通常将心领神会地炒作一把，而主力资金的动向无疑短期内代表了市场的选择。(3)国际大豆进出口贸易商之间的博弈已然展开，通过观察CFTC商业持仓，商业净多头寸继续扩大至38505手显得尤为重要。
中国的大豆需求是否真的已经那么脆弱，这是国际市场关注的又一焦点。如果你现在随便进入一家中国的大型超市你会发现食用豆油的价格在减价，这已从一个侧面反映出我国油脂压榨企业的窘迫现状。前期购入的高价大豆难以消化，宏观调控对企业现金流的巨大压力，油脂行业的激烈竞争，下游豆粕(资讯 论坛)产品由于禽流感的阴影持续滞销，均构成了每一家大豆加工企业在未来相当长的一段时期所必须面临的难题。中国大豆压榨业重新整合的进程已经开始，作为国际大豆市场最大买家的他们对于大豆需求的放慢将不可避免。另外，集体标价竞购的方式也将逐步取代原有力量分散的大豆进口方式，在有效降低压榨企业进货成本的同时对于国际大豆现货价格将有进一步压制作用。
总体而言，9月10日USDA新一期产量报告出台以前，近期市场上业已存在的纷繁复杂、多空交织的因素将共同导致连豆期价进入区间运行。技术上看，若CBOT主力11月合约能成功站稳600美分/蒲式耳并能有效突破615美分/蒲式耳，则有望继续向上挑战650美分/蒲式耳一线，该价格是本次下跌0.618的黄金分割位和大碗口架上端重要的颈线位。因此，预计后市连豆短期在跟随CBOT上摸阶段性箱顶后将会出现回落，并保持在2590至2850元/吨箱体内区间震荡。操作上，建议投资者可采用高抛低吸的策略，保持轻仓短线操作为宜。上海证券报王西昂
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