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在进行基金重仓股的成交统计时可以发现一个极为奇怪的现象，就是基金在买入某只股票的同时，又在大量的卖出该只股票。数据显示，中国联通(资讯 行情 论坛)上半年共有67家基金买入，买入金额47.28亿元，中国石化(资讯 行情 论坛)共有80家基金买入，买入金额61.57亿元，而在卖出统计中，中国联通共有86家基金卖出，金额为84.69亿元，中国石化则有73家基金卖出，金额为48.90亿元。基金如此频繁进出的原因何在？
我们认为可能有来自两方面的原因：
一、此基金非彼基金。基金公司虽然在2003年空前一致的推崇价值投资理念，并在“五朵金花”上收获颇丰。但在2004年上半年，基金对钢铁、汽车等行业产生了相当大的分歧，如博时基金对汽车板块的偏好众所周知，但也有不少基金看淡汽车板块；有些基金公司大量增仓宝钢股份等钢铁股，同时其它基金有大幅减仓操作，这造成了基金重仓股既有基金大量买入的记录，又有基金大量卖出的记录。
二、上市公司基本面的变化使基金也加入到短线操作行列。典型的如中国联通，在该公司再融资方案出台之前，大量基金高位减仓，使之股价不断下挫，但在股价大幅下跌之后，尤其是再融资方案明朗之后，又有基金逢低买入。由此可见，基金极有可能凭借信息优势，根据自身对重仓品种的价值判断，进行相对频繁的买入卖出操作。
由此可见，基金作为主要的机构投资力量，以往的形象为稳健和长期投资，但数据显示并非如此。这也在一定程度上反映了基金公司的尴尬，在缺乏投资品种的情况下，不得不对有限的品种进行频繁操作。
当然，这也可以说基金表现出一定的灵活性，以往的基金形象为规模庞大，并不倡导短线进出。事实上，在今年上半年死守某些板块的基金业绩并不理想，反之适时进行调整，根据宏观经济政策以及公司基本面变化等因素，及时进行投资组合调整的基金业绩相对不错。说明在沪深市场尚属新兴市场的大环境下，系统性风险较大，机构投资者也需要通过及时进出来规避风险。
    
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