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基金重仓股买卖频繁 原因是此基金非彼基金?

http://finance.sina.com.cn 2004年09月01日 11:30 上海证券报网络版

  在进行基金重仓股的成交统计时可以发现一个极为奇怪的现象,就是基金在买入某只股票的同时,又在大量的卖出该只股票。数据显示,中国联通(资讯 行情 论坛)上半年共有67家基金买入,买入金额47.28亿元,中国石化(资讯 行情 论坛)共有80家基金买入,买入金额61.57亿元,而在卖出统计中,中国联通共有86家基金卖出,金额为84.69亿元,中国石化则有73家基金卖出,金额为48.90亿元。基金如此频繁进出的原因何在?

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  我们认为可能有来自两方面的原因:

  一、此基金非彼基金。基金公司虽然在2003年空前一致的推崇价值投资理念,并在“五朵金花”上收获颇丰。但在2004年上半年,基金对钢铁、汽车等行业产生了相当大的分歧,如博时基金对汽车板块的偏好众所周知,但也有不少基金看淡汽车板块;有些基金公司大量增仓宝钢股份等钢铁股,同时其它基金有大幅减仓操作,这造成了基金重仓股既有基金大量买入的记录,又有基金大量卖出的记录。

  二、上市公司基本面的变化使基金也加入到短线操作行列。典型的如中国联通,在该公司再融资方案出台之前,大量基金高位减仓,使之股价不断下挫,但在股价大幅下跌之后,尤其是再融资方案明朗之后,又有基金逢低买入。由此可见,基金极有可能凭借信息优势,根据自身对重仓品种的价值判断,进行相对频繁的买入卖出操作。

  由此可见,基金作为主要的机构投资力量,以往的形象为稳健和长期投资,但数据显示并非如此。这也在一定程度上反映了基金公司的尴尬,在缺乏投资品种的情况下,不得不对有限的品种进行频繁操作。

  当然,这也可以说基金表现出一定的灵活性,以往的基金形象为规模庞大,并不倡导短线进出。事实上,在今年上半年死守某些板块的基金业绩并不理想,反之适时进行调整,根据宏观经济政策以及公司基本面变化等因素,及时进行投资组合调整的基金业绩相对不错。说明在沪深市场尚属新兴市场的大环境下,系统性风险较大,机构投资者也需要通过及时进出来规避风险。

  


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