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风平浪静，虽然两市指数不断的创出新低，越来越接近投资者最关键的心理防线-千三关口，但多空双方激烈争夺的场面仍没有出现，昨日深沪两市指数再次创出了调整以来的新低，沪指最低点达到1310.02点，距离2003年的最低点只有3点的距离，1300点关近在咫尺，成交量仍没有丝毫放大的迹象，我们认为，如果没有消息面的刺激，这种缩量阴跌的格局将很难在短时间内出现改观，那么，在这个点位为什么没有出现投资者前期所预想的多空大战的走势呢？
千三关口已经名存实亡，指数处于虚高状态。自2001年以来，股价的结构性调整就成为市场最本质的特点，而个股下跌完全可以用惨烈来形容，其中连续跳水的个股、持续阴跌的个股对投资者而言已经屡见不鲜，很多个股的跌幅超过60%之上，甚至有的个股跌幅已经达到了80-90%之上，但是沪指的跌幅只有40%。根据近期最新统计数据，深沪两市1300多只股票中已经有1000多只个股已经跌破了1300点时的价格，而造成这种股指虚高的原因与上交所计算股价指数的办法有直接的关系。。从2002年9月26号起，上交所对股价指数的计算方法进行了改变，那就是新股上市首日即被计入上证综合指数，这样随着一只又一只上市的新股当日高开，其他个股的下跌也就被市场所忽略。因此曾经暂停新股两年多时间的的深综指更能真实地反映市场的情况，就可以发现，深综指在近几年走势是连创低点，昨日深综指最低达到323.03点，距离5.19行情的起点只有12点，如果扣除TCL集团(资讯 行情 论坛)整体上市和深圳中小企业板块34只新股上市抬高指数因素，深综指昨日的收盘位距离1999年5·19井喷行情的起点就更近了，而沪指的1300点却距离5.19行情的起点1041点还有20%的空间，因此，从市场整体运行本质上看，目前沪指的1300点只是投资者心理上的一个关口，而在技术上并不存在非常强的技术支撑，那么，在这个点位多空双方没有进行交锋也是较为正常的。
资金面紧张以及投资者信心不足导致量能不能有效放大。今年上半年我国Ａ股市场筹资总额达到461.51亿元，较去年同期的311.45亿元增长近50%，并创下三年以来的新高。其中对市场影响较大的两件事情第一件就是大盘股的整体上市，如TCL集团吸收合并TCL通讯并发行新股实现整体上市，以及武钢集团通过武钢股份(资讯 行情 论坛)增发新股实现整体上市，到最近的宝钢增发。第二件事情就是5月17日，中国证监会正式同意深交所设立中小企业板块，此举结束了深交所三年半停发新股的历史，到目前为止，共有34家中小企业公司上市。而这两者都对市场的资金产生深远的影响，整体上市意味着未来将有越来越多的超级大盘股进入市场，而目前还有数量众多的小型企业正在虎视眈眈的盯着中小板，因此，对资金的需求是巨大的。而在资金需求的背后，则是管理层严厉的宏观调控以及由宽松的财政政策向适度从紧的政策的转变。因此，目前市场的资金面可以说是近几年最为紧张的。同时，随着市场的不断低迷，市场本身深层次的问题不断的暴露出来，国有股流通始终是压在市场上的一块巨石，股市功能定位片面使之成为圈钱工具，投资者利益得不到有效保护，股市缺乏财富效应等等原因导致投资者信心也不断的受到打击，而这表现在市场中就是交投非常清淡，如近期的行情中两市成交金额屡创新低。所以，在资金供给给紧张以及资金需求旺盛的情况下，多空双方也出现不了很大的争夺，只能随波逐流，顺其发展，静等政策面的转机了。
总的来说，大盘在长期的大幅回落后，市场内部具有较强的反弹要求，具备技术性反弹基础，但是由于市场积弱已久，心态僵化麻木，而投资心态的复苏需要一个过程，同时，成交量的极度萎缩预示着市场现在的核心问题不是上涨或者下跌，而是流动性的问题，没有资金参与的市场，使得大盘的流动性陷入枯竭，因此，投资者近期还是应以回避风险作为操作策略的首选。
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