“破发”梦魇笼罩中小板(图)

　　一向业绩良好的浙江湖州纺织印染企业“美欣达”受累低迷大市，上市首日股价即跌破发行价。本报记者　吴伟洪　摄

　　证券市场融资功能萎缩，6只中小板股票跌破发行价

　　“破发”梦魇笼罩中小板

　　编者按

　　在中小板周四上市的美欣达继续上演首日跌破发行价的一幕，这也是今年以来深沪股市发行上市的第33只“破发股”。以周四收盘价计算，这33只股票的流通市值较发行价缩水了20.13亿元，一级市场风险足以引起各方警觉。

　　继苏泊尔上市跌破发行价以后，美欣达周四再续接力棒，一举套牢数万投资者。原来以为周三丽江旅游上市首日涨50％的好消息可以稍稍挥去市场阴影，谁知美欣达一登陆则变本加厉，开盘即低于发行价0.42元。

　　美欣达上市首日即跌9％

　　令市场颇为震惊的是，属于纺织印染行业的美欣达公司基本面尚好，其产品技术处于国内同行业领先水平，部分达到国际先进水平，中期每股收益达到0.44元，盈利能力较强。但没想到美欣达以11.58元开盘，最高也没有到达发行价，且收在全天最低价10.92元，当天跌9％，再次创造了证券市场新股发行上市的一个纪录。

　　记者统计，截至8月26日收盘，中小板的34家上市公司中已有6家股价跌破发行价，分别是德豪润达、盾安环境、苏泊尔、美欣达、七喜电脑、山东威达。其中德豪润达境况最惨，发行价为18.20元，周四收盘价为14.72，溢价率已经是－19.12％。而有望跨入“破发股”队伍的仍有好几家，如中捷股份、华兰生物、京新药业、巨轮模具等，现股价离发行价最高不过0.5元。

　　在中小板的苏泊尔首次打破“新股不败”神话后，主板的宜华木业也在一片看涨、大谈反转的热烈气氛中，将神话演绎为“鬼话”。而现在的证券市场，不仅IPO有了麻烦，再融资也出了问题。

　　多家企业推迟实施配股

　　继浪潮软件发布公告，表示将推迟实施配股后，万向钱潮、现代投资近日又同时公告称，将分别放弃原定的配股和可转债的再融资方案。虽然三家公司推迟或取消再融资方案的原因各不相同，但万向钱潮的说法或许比较有代表性，认为“二级市场持续低迷是公司停止实施配股方案的重要原因之一”。也就是说，一级市场的低迷打消了再融资的欲望。而这种二级市场的风险向一级市场的蔓延，直接威胁到了股市的融资功能。

　　在一级市场风险逐渐暴露下，无论个人或机构投资者都在努力寻求自保。据悉，有不少投资者要求开户的券商营业部取消新股自动配售服务，虽然中签率“如愿以偿”的越来越高，但中签后放弃缴款的情况却逐渐增多。

　　余额包销同样也成为主承销商心中的痛。在以往主承销恨不得一人独吞的券商只是碍于政策规定，才做出象征性的承销分配举动，还往往伴随着种种补充协议。但现在，承销商越来越认识到寻找分销商的“重要性”。以前争先恐后抢都抢不来的东西，眼下沦落为“烫手的山芋”。

　　股票发行有望市场化

　　近日传出最新消息，提请十届全国人大常委会第十一次会议审议的《公司法修正案草案》和《证券法修正案草案》，分别删去了关于股票溢价发行须经国务院证券监管机构批准的规定。也就是说，发行价格将走向市场化，只要高于账面价格，只要能发出去，完全可以降价，这也算是管理层为了延续一级市场融资功能，不得已而为之。

　　海通证券的唐祝利认为，发行制度的市场化改革是肯定的，在公司上市后股价市场化的情况下，发行价格仍然沿用计划经济的方式肯定不行的。很多公司首发市盈率20倍左右，摊薄以后往往超过30倍，远远高于市场平均市盈率，跌破发行价是难免的。

　　而申银万国的蒋健蓉则表示，在目前股市担负扩大直接融资的重担下，对于融资功能萎缩，是否非要等到发行价低到了账面价格时，才能促使管理层出手？但就现在的情况看，市场的危机日益严重，已经越来越逼近管理层的终极底线。

　　本报记者　陈家林 责任编辑：范海东 杨华（来源：南方都市报）