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刘兴祥
在8月18日的“深交所上市开放式基金工作会议”上，有记者对来自证监会的一位官员提问：“LOF的推出是否意味着封闭式基金转为开放式渐行渐近？”这位官员避而回答到：“证监会一直在研究封转开的事情。”从这句话里透露的信息看，要把“封转开”这个期许变为现实，在实践中还有相当长的一段路要走。
近两年来，随着封闭式基金高折价现象愈演愈烈，有关“封转开”的呼声也越来越高。在这种情况下，LOF的推出为基金“封转开”带来几分新的期待也是可以理解的。然而，这种期待也表明，推出LOF的实质意义尚有待市场多一份理解。从近期市场上所传出的对LOF的宣传来看，总体而言，内容还是比较全面的，将LOF的有关情况基本讲清楚了。当然，要让投资者完全接受LOF，仍然还需要在实践中进一步努力。
在证券市场近些年一直高喊“与国际接轨”口号背景下，LOF其实有些另类。遍寻全球各地证券市场，还没有一个这样的渠道与平台。因此，LOF是实实在在的“全球首创”。LOF推出的实质意义是为基金发行及交易增加了一个新的渠道，这对推动基金业的发展将产生极大的作用。据估计，每年将有约四五十只基金通过LOF来发行，由此给基金市场带来的资金量无疑将相当庞大。有基于此，基金公司普遍对LOF青睐有加，希望借此早日走出发行困境。至于“封转开”，它对基金公司是福是祸尚难以预料，因此，LOF与“封转开”暂时还扯不上关系。
另外，对LOF也不能神化，特别对其功能要有正确认识。在目前基金发行暂时陷入困境情况下，LOF的推出到底能够发挥多大作用还有待进一步观察，但完全指望LOF实现大逆转肯定是不现实的。更何况，将LOF与“封转开”机械联系起来，只会让LOF承受更多不必要的压力。
当然，从长远来看，LOF的推出使得“封转开”在技术向前迈进了一大步。但是，以目前的情况看，仍然存在一些问题。例如，深交所推出了LOF，最多也只意味着深市的封闭式基金能够转为开放式基金，至于沪市的封闭式基金的去向则不得而之。目前，上交所已获准推出ETF，但ETF是实实在在的产品创新，并不涉及到两个登记结算系统的对结。显而易见，仅让深市封闭式基金率先获得转为开放式基金的机会，这在实践中还是不太可能的。
或许，在各方的推动下，“封转开”能够早日推出。但是，LOF暂时与它还没有太大关系。
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