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混业经营渐行渐近，外资进入逐渐加速——基金业重新洗牌走进战国时代
见习记者 孔立敏
随着混业经营趋势强化及外资进入的加速，三类基金公司正脱颖而出，并打破基金业固有的格局，整个基金业将从“春秋时代”的群雄并起演变成“战国时代”的列强割据。
今年年初，香港著名学者郎咸平曾经放言，2005年是中国基金的淘汰年，当时很多基金业人士认为这简直是匪夷所思。但是，如今面对基金业渐行渐近的混业经营趋势及外资进入的加速，越来越多的基金业人士意识到，全行业的大洗牌即将到来。
三类公司将脱颖而出
业内人士普遍认为，在基金行业即将出现的残酷竞争中，有三类公司将可能脱颖而出。
第一类是银行、保险集团和金融控股集团控股的基金管理公司。按照目前的法律和法规，只有券商和信托公司可以直接控股基金管理公司，银行、保险集团和金融控股集团是不能直接控股基金管理公司的，他们只能通过旗下的券商或信托间接地控股基金管理公司，比如说中信集团通过中信证券(资讯 行情 论坛)来控股中信基金管理公司。但是这方面的情况有可能发生重大变化，据了解，目前银监会正在全力推动商业银行直接控股基金管理公司的进程。有消息称，自2003年下半年起，在监管层的默许下，商业银行和基金管理公司就参股问题已经开始悄悄接触，四大商业银行都物色了各自的目标，某些银行和基金管理公司甚至已经达成了初步的框架协议。据悉，至少有5家基金管理公司与中国工商银行有过“亲密接触”，而中行、建行、农行、交行也在积极行动。
另外，保险公司也在紧锣密鼓地筹备各自的保险资产管理公司，这些保险资产管理公司和基金管理公司在业务上有很多重叠之处。众所周知，目前基金的销售渠道主要掌握在银行手中，而保险集团则是基金最重要的直销客户。金融控股集团则二者兼有，可以综合运用旗下的银行、保险、信托、证券等各种市场资源。有业内人士预期，银行、保险以及金融控股集团控股的基金管理公司一旦在市场上诞生将具有很强的竞争优势。去年刚刚成立的中信基金管理公司在2004年发行的第一只基金就超过了130亿的规模，一举将部分苦苦经营了四五年的老牌基金管理公司甩到了后边，足以证明混业经营的威力。许多业内人士都认为，银行控股的基金管理公司一旦在市场上面市，其在资产管理规模上将轻而易举地超越目前所有的竞争者。
第二类是外资参股的基金管理公司。外资基金公司的优势首先是其丰厚的市场经验。基金在中国属于新生事物，而在国外已经是非常成熟的金融投资工具，外方在多年基金管理实践中积累了丰富的经验。其次，这些外资金融机构拥有很大的影响力，可以和掌握着基金销售主渠道的中资商业银行进行合作，并得到中资商业银行的有力支持。最后，根据WTO的承诺，中国将进一步开放资本市场，到2006年外资参股基金管理公司的持股上限将提高到49%。随着中国资本市场的对外开放，这些合资基金公司将起到重要的桥梁作用。
第三类是在过去几年的市场竞争中已经形成良好的投资品牌，占据了市场先机的内资基金管理公司，比如南方、博时等。这些公司有口碑，又有品牌，因此在各项新业务的拓展中总是能够抢得先机。
基金业将现“马太效应”
以上三类公司将对基金市场产生强大的冲击，一些竞争力欠佳的基金公司将面临被淘汰的可能。有关人士认为这些公司又可以分为两种类型，一种是部分老牌基金管理公司。这些公司或是因为治理结构的问题，或是因为经营管理的问题，市场竞争力不强，这类公司将逐渐被市场边缘化；另外一种，是既没有强大股东背景，也没有丰富管理经验的新成立的基金管理公司，这些基金公司往往只管理着1、2只规模很小的开放式基金，而据测算，目前基金管理公司必须至少管理一个超过30亿规模的股票型基金才能勉强保本。这就意味着许多新的基金管理公司将不得不面对亏本经营，而长此以往，这些基金管理公司也将面临着生存问题。
《圣经》中“马太福音”第二十五章有这么几句话：“凡有的，还要加给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”这就是我们常说的“马太效应”。其实在国外成熟市场上，基金行业也存在着这种效应。据海外媒体统计，英国基金管理行业每年新增的资金大多流向行业龙头。国内的基金行业由于起步的时间不长，基金投资者还没有形成品牌忠诚度，但随着市场竞争的加剧，龙头公司的涌现，以后国内基金市场的资金是否也会慢慢流向竞争中的优胜者？有人预期，随着基金行业竞争格局即将出现的重大变化，基金行业大洗牌的日子也为时不远了，整个基金业将从“春秋时代”的群雄并起演变成“战国时代”的列强割据。
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