(新股胜经)恒源煤电：12—13元

　　浙江利捷

　　该股将于8月17日挂牌上市，发行价格：9.99元，2003年每股收益（全面摊薄后）0.51元，每股净资产为5.74元，流通股本：4400万，总股本：12560万。公司概况

　　公司地处华东地区，主要从事煤炭开采、洗选加工、销售等业务，公司主要产品为原 煤和洗精煤，原煤主要用于发电，洗精煤主要用于钢铁冶炼。公司矿井设计生产能力为120万吨/年，选煤厂于2002年建成投产，设计原煤入选能力为150万/年。财务分析

　　1.偿债能力分析：公司近3年来资产负债率为2001年57.55%、2002年48.85%、2003年43.30%、负债率合理。

　　2.盈利能力分析：公司近3年加权平均净资产收益率为2001年的26.8%、2002年27.52%、2003年22.4%，盈利能力较强。

　　总体评价：根据行业平均定价情况，我们认为该股合理定位应在12-13元，涨幅为20.12%-30.13%。（侯颖／编制）（来源：金羊网）