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通常，加息对股市是个利空。但周三跟着美国加息，香港的银行也纷纷提升了利率，周四香港股市以不足一个点低开，先是微幅下挫，然后就开始上扬，到收盘时升0.57%，出现面对加息不跌反升的逆反应。
实际上，利空的惯性还是存在的，只不过最近香港股市的利好足以抵消这些利空。
首先，这次香港银行加息，提升的是10万元以上的存款利息，并没有提高贷款利息，这意味着企业的资金成本不会因此增加，从而也不会影响企业贷款的愿望。
其次，在宏观层面上，虽然近日公布的中国内地CPI同比上涨5.3%，但货币供应增长减缓至15.3%，说明宏观调控的影响已经显现。与此同时，香港金融管理局公布的数字显示，港元银行结余体系已经止于75.5亿港元水平，反映出资金已经停止流出香港。
不过，对投资者来讲，更硬的道理是企业盈利。目前正是上市公司中报披露期间，一些指标股业绩好于预期，大大刺激了市场信心。
上周汇丰、恒生等大批银行股公布的业绩超出市场预期，已经引发了一轮业绩浪，恒生指数上周也净升200多点。
本周，地产巨头太古集团公布的半年纯利较去年同期增加149%，激发对息口敏感的地产股总体也呈上升趋势。冯国经兄弟的利丰集团盈利增长21%；Tom集团扭亏为盈赚了6.8亿港元。在港上市的内地企业业绩也比较理想。联想集团公布的业绩超过市场预期，周四该股涨幅超过10%。青岛啤酒的半年利润上升了33%，当天其股价涨幅也超过7.5%。联华超市周五公布中期纯利升幅也超过26%。
另外，市场还对和记黄埔以及长江实业今年上半年的业绩抱有信心。因为和记黄埔的3G手机在2004年已经不是水中花，而开始蚕食GSM手机的市场份额。业内人士普遍认为，2004年将是3G卷土重来并大展宏图的一年。
从这两天香港股市的走势来看，消息面对股市的影响往往是瞬间的，主导股价长期走势的硬道理，还是企业盈利能力。
上海证券报 记者 郑晓舟
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