交行年底在港上市筹270亿(图)

　　15个月后再上A股

　　定价在3至4元之间

　　新快报记者叶志明

　　国泰君安日前公布一份调研报告，认为经过重组、增资扩股、引入战略投资者后，交通银行上市的内部相关条件皆已具备，极可能今年底在港上市，发行价在3至4元人民币之间，筹资额约270亿元左右。另有消息透露，在港上市15个月后，交行将在A股上市。

　　可能筹资270亿元

　　国泰君安表示，交行上市进程明显快于建行、中行，交行极有可能于今年底上市，而建行将于明年上半年，中行将于明年下半年上市。交行上市将发行新股约78亿，估计筹资额在270亿左右，发行价在3元至4元之间，市盈率在20至26.7倍，但若在香港上市，发行价相对较低些。

　　交通银行管理层透露，交行上市的时间表已定于今年底或明年初香港上市，15个月后再登陆A股。据中国人民银行《关于交通银行深化股份制改革整体方案的批复》意见，在2004年底或者2005年初，交通银行拟把香港联交所作为第一上市地发行新股，消息指，该行期望集资额为270亿元左右，香港上市之后，交通银行下一步的打算，就是争取在15个月以内，实现国内A股上市，从而完成两地上市的最终目标。上图：交行董事长蒋超良。

　　总股本将达390亿股

　　为争取上市，交行设计了重组、增资扩股、引入战略投资者一揽子方案。

　　据悉，该方案的要点是：将406亿元净资产中的一部分（不超过260亿元）股东权益及2003年的利润用于不良贷款拨备；再以增资扩股的方式新发行220亿股，总股本将扩充达到约390.6亿股，并发行120亿元次级债务。交行的上述重组方案已得到国务院的批准和股东大会的同意。

　　今年以来，交行的重组改制工作一直在有条不紊地进行。今年7月交行成功发行120亿元的次级债务。该债务的年利率为4.5%，期限为5年零1个月。本月6日，汇丰银行出资人民币144.6l亿入股交行19.9％。

　　据了解，扩股后汇金投资、财政部、社保基金、现有股东、海外战略投资者分别认购新股30亿股、50亿股、55.56亿股、6.31亿股、77.75亿股，其认购价分别为1元、1.8元，共新增资本约336亿元。增资扩股后，财政部仍为第一大股东，汇丰为第二大股东，其股权分别是25.53%和19.9%。

　　资产重组成功

　　在增资扩股的同时，交行的资产重组工作也告一段落。据悉，交行将406亿净资产中的一部分（不超过260亿）股东权益及2003年利润用于不良资产拨备。交行出售超过414亿可疑类不良资产，并核销118亿不良资产（坏账），共计处理不良资产532亿。结果收回207亿，损失323亿，债务重组完成，交行的不良贷款余额为198亿，不良资产率为3.43%，资本充足率为8.82%。汇丰入股后，交行核心资本率为8.43%，资本充足率为11.62%。

　　国泰君安报告认为，该方案实施后，交行的资本充足率已达11.62%。不良资产率已降至3.43%，而且引入战略投资者后公司治理结构已改善，再加上普华永道从2000年开始为交行建立财务管理体系，进行资产核资，审计工作已提前，而高盛的重组方案也早已实施。因此，交行上市的内部相关条件皆已具备。

　　资料显示，截至2003年底，交通银行总资产为9500亿元，股本为171亿股，净资产为406亿元，存款余额和贷款余额分别为8531亿元、5553亿元，股东3000余家，财政部占全部股本的29.08％。

　　（观宇/编制）