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作者：利捷
本周，基金重仓股迭宕起伏的表现发人深醒，因连续跳水而一度遭人白眼的基金重仓股，于本周三突然发威，并成功地救大盘于水火……对于那些顺势而为抛掉手中的基金重仓股的投资者来说，懊悔之情溢于言表。
在周初的两个交易日，由于基金重仓股的大面积跳水，使得市场人气甚为涣散，上证指数(资讯 行情 论坛)于本周二再创1363点新低，收于1366.26点，也是年内收盘点位新低。从盘面来看，去年下半年以来表现良好的蓝筹股，特别是基金重仓股，如国投电力(600886)、振华港机(资讯 行情 论坛)(600320)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)(600188)、锡业股份(资讯 行情 论坛)(000960)、石油济柴(000617)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)(000022)、京东方(资讯 行情 论坛)(000725)等品种纷纷出现在跌幅榜前列，而且普遍的跌幅都非常惊人，尤其是像石油济柴(资讯 行情 论坛)和国投电力(资讯 行情 论坛)这样的上乘品种，技术上出现了明显的破位走势。
应该说，从基本面分析这些股票，至少近一两年来业绩都是大幅增长，行业也是基金普遍看好的“煤电油运”行业，而且个中多数品种的长期持续增长的预期也非常之强烈。如石油济柴，石油济柴在两年之后将实现真正的脱胎换骨，其业绩增长周期才刚刚开始；国投电力在其母公司的大力扶持下，已先后注入多项优质资产，已成为国内第三家全国性的电力上市公司，而其近3年的业绩增长也是早已成定局，其估值起码在20元以上，何况还有每10股转增10股的极佳的中期分红方案……
因此，当前市场便不看好基金重仓股，当然这并非是不看好这些股票所属的行业，而是基金持有过多后，本身股价已经有相当大的涨幅，而其他投资者怕跟进去后，基金乘机出货。甚至有部分机构(包括基金本身)只要看到某个股票基金持仓家数较多，仓位较重，就先行出货，采取跑得快的策略以回避流动性风险。
其实不然。就笔者认为，近期以蓝筹股为代表的基金重仓股的跳水，一方面有基金换仓的因素，比如有些个股由于跌幅较大，就存在更大的投资机会，这就是一个套利的过程，也符合巴菲特套利换股的理念。显然，减持相对抗跌的个股，置换基本面不错但股价超跌的个股自然会获得更大的获利空间。而另一方面，可能有些基金对后市产生悲观情绪，于是进行战略减仓。毕竟，有些基金的持仓成本非常之低，其在当前价位出走，也能够有不错的收益，这也是各个基金的投资风格的差异所决定的。更大的可能性则是，这些品种投资价值太过突出，众多机构甚至包括众多中小投资者都集聚在里面，导致其持仓结构过于分散，于是部分机构联手做空，目的就是洗仓，以达到筹码的相对集中，自然也更利于后市的拉抬过程。
何况，基金们难道真的放弃了“核心资产”吗？其实，从长安汽车(000625，200625)的半年报便可见一斑，对比长安汽车(资讯 行情 论坛)的今年半年报和2003年年报，博时基金却在明显增仓。这又说明了什么？
因此，后续如果一旦有基金重仓股跳水，投资者不妨以从容的心态去接捧，静候反弹的到来。
(晓健/编制）
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