|
 上图左起为李旭利、田劲、刘纪鹏、孙建在接受嘉宾提问
2004《福布斯》共同基金论坛7月31日在深圳五洲宾馆举行，新浪财经对本次会议进行独家报道。
以下为媒体提问时间和各位与会专家的回答部分：
主持人：下面是问答时间。
中国证券报记者：请问两位基金经理，从二季度的报告中基金进仓非常集中，主要集中在煤、电、油、运等行业，这会不会造成基金流动性陷阱？
孙建：我谈一下对基金持股的看法。在选股的时候还是基于企业长期投资的价值，不仅仅是仅仅局限于短期的市场是不是会有一些风险，这当然是我们考虑的重要因素。我们还要看持有这些股一年能够给我们带来多少回报，这是我们坚持成长性、关注公司基本面最基本的原则。
李旭利：在国际市场上，很多优质的股票，大部分的投资者都是基金，也没有出现因为机构多了流动性差的情况，大家会逐步的适应这个趋势，优秀的上市公司大家会发现都是机构投资者重仓持有的，如果 机构投资者增多之后，我想不会带来流通性的缺失，你可以看到某些时间成交量不是太活跃，但是有价格的变动立刻就可以体现出来。
中国基金报：二季度的投资组合出来了，德胜小盘股基金有很多是比较大盘的股票，而且第一大是重仓股份宝钢股份，这跟中小盘基金的契约有所违背。不知道孙总如何看这个问题？
孙建：小盘股基金设立的时间，我们就提到中国市场中小盘股，当时中小盘的定义是按照流通市值排序，50%以下的都算是中小盘股。同时根据契约，还可以有20%的部分，可以投资于中小盘股以外的赏识公司。同时，我们也都知道，在基金成立的时候，正好是宏观调控开始的时候，很多的上市公司股票类的价格，在经历了这么几个月之后，已经跌了20%-30%，这是很普遍的。我们当时也是出于投资人利益的考虑，在某一类股票里，刚才我已经介绍了，根据我们投资策略，对某一类的股票看好，对某一批的股票，认为有投资的机会，在允许的前提之下，我们还是积极的为投资人选择投资的机会。包括您刚才提到的武钢增发，在选择投资机会的时候，李经理刚才也提到象龙头具有国际竞争力的企业，具备为投资人投资的机会。有许多股票排在前面认为是大盘股，但是我认为这是正常的，在允许的范围内为投资人追求风险可控制下的最大利益，这才是基金人应该做的事，从现在来看投资大盘股，就象钢铁这个行业，是受国家宏观调控限制的行业，但是我们在这里面投资还是成功选择了股票，为投资人带来收益。
提问：晨星公司进入中国之后，我们还没有看到晨星公司做出著名的星级评价，什么时候普通投资者可以看到Morinigstar的评价呢？什么时候可以看到Morinigstar有关基金研究方面的数据报告吗？Morinigstar有没有中国的数据网站？
田劲：对中国基金的评级，一直是我们在基金推行中非常慎重的事，我们在去年年底的时候，在深圳举行过一次研讨会，将各大基金公司、保险公司、证监会拉到一起，来探讨如何评级，我们将主要的方法和模式跟大家交流了一下，从市场中得到了很多反馈。我们想从排名开始，晨星推出了很多基金的排名，九月份我们会推出晨星以量化分析为基础的评级，然后到年底和明年年初的时候，我们会推出综合评级，主要是考虑中国市场的一些特殊性，比如我下午跟大家解释过的，在评级中一般需要三年以上业绩，但是中国做不到，同时中国有许多特殊的市场条件，比如说流动性，在其他市场这不是我们经常要关注的问题，但是在中国流动性，基金经理人的变化，以及基金公司的股东变动，究竟会对基金的管理、运作会有什么样的影响，我们正在做进一步的研究，所以我没有很着急的将评级推向市场，我们会比较慎重的跟市场各方面做交流。
目前我们晨星公司也有一个网站，在全世界我们有19个网站，中文的现在香港有一个，中国的网站在下个月八月份会推出。其中包括很多中国基金的分析材料、分析工具，也会将我们所有的评级方法和过程披露在上面，保持完整性和透明度。
提问：分类基金依据实际平仓仓位还是什么，如果股票在30%-70%之间波动，是什么类型的基金呢？
田劲：我们会依照实际仓位进行，但是中国信息有一个滞后，我们现在也在跟基金公司接触，希望我们能比较快的反映出基金公司现在的情况。至于说30%-70%的波动，波动本身就是基金公司要考虑的因素，如果确定好了是60%股票持仓，没有达到这个我们不认为是股票基金，而是配置型基金。中国的配置型基金会越来越多，因为中国这个市场本身的系统风险相对来说要大一些，非系统风险小一些，市场配置是基金经理规避风险的主要手段之一，配置型基金规模会越来越大，数量会越来越多，配置型基金我们考虑到一旦数目增多，会进行分类积极配置型和温和配置型。现在的数目还不大，如果分类太多的话，不利于下一步的分析，从统计角度来说，会影响可行度，所以我们暂时还是作为配置型基金来处理。
媒体提问时间和各位与会专家的回答。
| 
