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近期在市场双底呼声中，盘面确实出现了反弹冲动。虽然二八现象又露峥嵘，但市场暖意初现。我们认为在目前似底非底敏感盘势的判断中，应该摒弃对大盘技术底的刻意揣摩，而转向以国际化价值评判标准与比价效应来挖掘个股的价值底。
虽然目前市场上80%的个股仍然存在中长期价值回归趋势，但市场整体的市盈率水平足以对1300-1700点箱体的维持形成强劲支持。短期来看，大盘一旦成功着底，回升动力将
来自蓝筹股价值底的形成以及泡沫股技术性超跌反弹。我们测算，蓝筹公司2004年平均市盈率为19倍，2005年预期为17倍，已基本实现国际化趋势，因此大盘一旦到达1300-1700点箱体下沿，蓝筹股价值就会凸现。据法国巴黎百富勤介绍，近期兖州煤业(资讯 行情 论坛)H股在香港市场配售反映良好，Fidelity、AIG、新加坡政府投资基金、高盛投资管理等国际主要机构纷纷增持。这种国际化的价值取向已经开始支持兖州煤业A股以及煤炭板块提前于大盘走强。因此在实战中，在1300-1700点箱体中，基于国际化价值取向挖掘个股价值底，能使我们在系统风险最低的情况下，获得价值股的低成本介入机会。
靠时间堆砌的股价历史成本区域将在市场新价值评体估系面前逐步消亡，对于理性的投资者而言，在1400点区域中选股的核心理由应是追寻国际化价值取向下的个股价值底，个股价值底形成的核心是上市公司半年报预告信息、行业景气的最新判断，以及与成熟市场的比价效应。
目前除了石化、煤炭等主流行业的价值底已经在反弹中得到确认外，后市更具爆发力的获利机会在于各细分行业中业绩已形成明显拐点之势的个股，对应大盘的箱体阶段低点，其价值底极可能是长期底部，我们看好消费电子行业，随着数码电子消费品的需求增长与升级换代，相关上市公司正在构筑业绩大幅增长前期的价值底。
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上海新兰德金股策略部
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