券商试水“保证金”变革(图)

　　有证券人士表示，券商如果不是迫不得已，都不愿意使用“第三方存管”，而更愿意实行“独立存管”，因为前者基本上把券商的客户资源等隐私都暴露出来，而后者能够在券商可控的范围内进行操作。本报记者　吴伟洪　摄

　　银河证券开展独立存管，实行自有资金与客户结算资金分离

　　券商试水“保证金”变革

　　南方证券第二批“第三方存管”马上就要上线了，计划在广州和深圳两地营业部举行，其他地方的营业部何时实行，按照南方证券有关人士的说法是“越快越好”。

　　从南方证券保证金“第三方存管”已试行半个月的情况来看，一切正常。

　　据悉，不少大型券商已经积极申报自己的独立存管方案，而银河证券更是第一个正式实行保证金独立存管的券商。来自中国证监会机构部的信息显示，中国证监会正在制定有关的保证金独立存管标准，监管层要求到今年年底以前，50％的券商必须完成客户资金的独立存管。

　　第三方存管受股民欢迎

　　南方证券有关人士告诉记者，从南方证券第三方存管运行半个月反映的情况看，一切都很正常，而且还受到股民的热烈欢迎。很多股民都打电话来咨询，何时可以到其所在营业部实行第三方存管。因为到目前为止，“第三方存管”还只是限于南方证券的上海营业部。

　　“第二批马上就会实行。”该人士称，第二批所指的范围是广州和深圳，“其他地区将根据当地的情况分批实行。”据了解，因为实行第三方存管涉及到与建行系统的连接、当地营业部的设备和人员的培训等，这些都需要一定的时间，“所以，我们并没有一个南方证券旗下的70多个营业部全部完成第三方存管的时间表，但是我们的宗旨是越快越好”。

　　独立存管未解决被挪用难题

　　就在南方证券的第三方存管实行得如火如荼之际，其他券商如银河证券、招商证券、国信证券和中信证券等都在积极试行独立存管方案，而银河证券更是先行一步，率先在今年4月成立了“客户资产存管中心”专门负责保证金独立存管的问题。该中心的思路是坚持两大分离，一是自有资金与客户交易结算资金分离；二是客户交易结算资金的经营职能与管理职能分离。

　　据了解，银河证券客户资产存管中心已全面推行对客户股票保证金的存管。近170家营业部财务部门平移至客户资产存管中心，加上该公司原有的清算中心，组成一个完整的客户保证金存管体系。银河证券保证金存管运作的主要步骤是，重点控制提取保证金的部分，对指令下达和账户资金余额的真实性进行严格的监控。其次对股民保证金进行核算。再次对可能影响保证金安全完整的业务流程进行实时或事后的复核。此外，还要负责交易结束后的清算工作。

　　据悉，银河证券实行保证金独立存管后，整个存管中心的队伍达到了500人，实现了各营业部的自有资金与客户资金彻底分离，营业部经营职能与资金管理职能彻底分离，保证客户的保证金安全。不过，有业内人士提出，银河证券的体系实际上是在公司内部建立了一个独立的存管公司，如果不发生总公司层面的保证金挪用，银河证券的保证金应该能够保证安全。问题是，如果发生了总公司挪用呢？银河证券客户资产存管中心有关人士表示，从诚信的角度看，法人违规的成本太高，所以为了诚信，他们往往并不会轻举妄动。此外，还可以设立外部监管加强对保证金挪用的监控，如聘请外部审计机构专门审计此业务，同时对监管部门完全公开化、随时接受调查。

　　监管部门为独立存管定制

　　除了券商在积极实行保证金独立存管，来自中国证监会机构部的信息显示，中国证监会正在制定有关的保证金独立存管标准，包括封闭运行、集中管理、前后台分离集中监控、对于客户资金出具独立的报表以及随时接受检查。

　　同时，对不同的证券公司，监管层有不同的想法，初步的倾向是：存在问题的证券公司将比照南方证券模式采用保证金第三方独立存管，至于那些经营较好的证券公司，证监会同意其对保证金进行独立存管。

　　本报记者　邓瑞燕

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　　券商保证金清偿法规“缺席”

　　在保证金独立存管标准制定之际，关于起草“问题证券公司客户结算资金清偿办法”的司法解释也在磋商中。5月份，中国证监会和最高人民法院召集了两次会议就是针对此进行讨论。

　　据了解，一直以来，问题证券公司的客户保证金一直由央行再贷款解决，这一解决方案显然不是最优方案，除了给中央财政增加负担外，还很容易引发道德风险。据悉，目前无论接管、关闭抑或破产，问题证券公司的保证金清偿工作都没有明确的法律依据。　邓瑞燕

　　责任编辑：杨拂玄 何洁（来源：南方都市报）