中小板开出第一高价股 上市首日即制造泡沫？

　　昨天，众望所归的中小企业板在深市正式开锣交易。作为中小企业板开市的先遣部队，“新八股”新和成、江苏琼花、伟星股份、精工科技、华邦制药、华兰生物、德豪润达、大族激光昨天联袂登台亮相，联手拉开了中小企业板的大幕，同时还亲手打开了深市封闭三年之久的纳新大门。由此，这八位一夜成名的中小板明星身上聚焦了成千上万投资者期待的目光，人们面对眼前这个真实的中小企业板，有期望也有担忧。

　　首日涨势惊人 大族成为第一高价股

　　昨天，当新八股龙头大族激光以40元的绝高价位开盘，许多人大跌眼镜，几乎所有的市场预言都没有现实来得大胆和惊人，于是，人们看到了中小板开市第一天诞生了越来越多的意想不到。

　　新八股涨幅惊人，让所有上市定位的预测都失去意义，大族激光全天涨幅为324.89%，市盈率超过100倍，以9.2元的发行价为基数，开盘后最高摸到48元，着实让人见识了一把新八股龙头的威风。江苏琼花、伟星股份、精工科技、华邦制药的表现也很抢眼，上涨幅度都超过了100%。总体看来，八只股票的平均涨幅高达116%，龙头大族激光收于39.09元，不仅是新八股的最高价股，也成为沪深两市的第一高价股，伟星股份收盘价是17.68元，在新八股中价位最低。

　　但新八股的热闹和火爆似乎显得十分孤独，与此形成鲜明对比的是沪深两市继续大幅下跌，沪指又下跌26个点，险些跌破1400点，似乎中小板的加盟没有驱散多日的恐慌气氛。

　　如果按照市场分析报告，新八股上市首日的超水平表现已经开始制造泡沫了，许多跃跃欲试的投资者也被高不可攀的股价吓了回来，远远地站在市场外面袖手旁观。

　　深市重开新股发行大门

　　其实，中小板开市的火爆行情虽然是意料之外，也算情理之中。在5月27日高规格的中小板启动盛典开幕的第二天，中国证券市场上史无前例的“一日一新”的发行故事就拉开了帷幕，从5月28日中小板第一股新和成出炉至今，已经有20家企业公布了发行公告。新股

　　上市的步伐更是加速度的，八只新股打包上市又创造了中国证券史上一个先河之举，饱受拖延和搁置之苦的中小板，在连续发行和打包上市的特殊待遇下“速成”正果。

　　作为分步建立创业板的第一步，中小板成为了创业板的雏形，由此也承载了人们对创业板的憧憬和预期，小盘绩优高科技的市场形象将蕴涵着无穷的投资潜力，尤其是最让中国股市头疼的全流通问题极有可能在这里先行试点，则为中小板赋予了更艰巨的使命和更丰富的概念。当然对于未来憧憬而言，中小板最现实的意义还在于深市重开新股发行大门，为给创业板让路。深市从2000年9月起就停止了新股发行，而创业板的一再拖延让深市饱受闭门歇业的折磨，此次能借助中小板的东风恢复新股发行，对于深市而言无疑是千载难逢的重生机遇，已经有评论认为，深市的吸引力和感召力将超过沪市，甚至有预言称深市将成为国际资本最感兴趣的市场。

　　中小板酝酿“一股独大”隐患

　　上市交易没有创新的新八股蕴涵着诸多隐患。最令人担忧的是民营企业“一股独大”的诞生。在新八股招股说明书公布于众后，媒体就开始津津乐道一个

　　新话题，就是中小板成了亿万富豪的滋生地，以发行价估算，8位董事长的平均持股市值就达到3个亿，如果以上市价格做参考，8位董事长的平均“纸上财富”就达到6亿多，亿万富翁的队伍里至少有20人。

　　这些新富豪的另一个含义就是人们不太喜欢的“一股独大”。有数据显示，新八股的流通股比例非常低，基本在25%至30%，个人或家族对于企业有着绝对控制权和话语权，所以许多专家担忧，在未来的发展过程中，正是股权分割这一顽症，会将原本相当活跃的中小企业板变成体制弊端最突出的领地。这无疑是摆在监管部门面前最严峻的课题，如何采用严厉有效的监管措施，规范大股东的行为，保护中小股东的权益，对于中小板的发展具有更加重大的意义。

　　募资分红不规矩 新八股形象遭质疑

　　如果说一股独大属于客观原因造就的隐患，那公司发行上市中不够规矩的行为则只能追究老总了。已经有文章指出新八股中间就有不太规矩的举动，比如证监会对首次发行新股的融资额度有“不超过净资产两倍”的标准。可是华兰生物发行前净资产12973万元，本次募资32977万元，为净资产的2.54倍。

　　同时，还有专业人士对“第一股”的新和成的分红行为提出质疑，新和成在发完新股后将立即实施10派9元的大分红，等于将募集来的7500多万元现金全部分给老股东，有评价认为，这样做既虚增了净资产，有利于抬高发行价，又让老股东美美地饱食了一顿“晚餐”，但却严重侵害了普通公众股东的利益，这样不规矩的行为会引起投资者的反感。

　　有消息称，以后中小板将采用两只一起上市的方式，中小板的规模会很快得到壮大，而伴随着时间的推移，人们不会再有追捧新八股的热情，中小板会像其他板块一样上市交易，中小板成员也会像其他新股一样跟随着市场变化寻找自己的位置。(文/本报记者 王芳)

　　

中小企业版开出第一高价股

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