新八股受热捧溢价高过预期 后期走势逐个点评

　　备受瞩目的中小企业板块“新八股”终于挂牌上市了。投资者对“新八股”的热烈追捧远远超出了市场的预期。“新八股”全天平均涨幅达到129.86%，平均市盈率高达60.98倍，平均换手率达到69.61%。这一方面反映出投资者对中小企业板块高度关注，另一方面也充分展示了市场对“新生事物”一向热炒的惯例。

　　中小企业板块和“新八股”是高开、低开还是平开？今后预期会出现怎样的走势？ 让我们来听听北京首放、海通证券(上海)和国泰君安(深圳)如何评说。

　　整个板块高调亮相

　　国泰君安：从整体上看，“新八股”的定价已经在一定程度上偏离了合理区间。较高的换手率说明获得暴利的申购资金急不可待地撤离目前的价格区间。同时，大量首日高位建仓、面临较大风险的资金投机气氛较浓。投资者对中小企业板块的后市宜抱谨慎态度。

　　海通证券：从海外历史经验看，创业板刚刚开启的时候是会受到市场的青睐、热情会比较高涨，但创业板随同主板价值中枢波动是长期趋势。目前主板市场市盈率大约在40倍左右、刨除亏损股的市盈率在25倍左右，而中小企业板块平均市盈率到达70倍、个别股票甚至达到100倍的水平，显然距离价值中枢过远。短线的宽幅震荡伴随每天的高换手是未来几个交易日可能出现的特征；长线看还是要向下回落，寻求和主板接近的位置。总体来看，短线即便有获利机会也是火中取栗，投机资金的接力赛游戏长短难定；中长线这里只能是一个高风险汇聚的地方。

　　北京首放：从“新八股”上市首日的总体情况来看，平均换手率较高，明显有活跃资金进行吸纳炒作。但是，由于主板市场的主流资金没有配合，能否有后续的资金是这八只个股行情的重要考验。如果随着股指继续探低，市场承受能力增强，场外资金开始流回市场的话，那么，中小企业板块的个股在后市仍将存在一定的行情。投资者尤其要关注那些换手率处于较高水平的个股，而换手处于较低水平的个股出现大行情的可能性不大。

　　新和成(002001)：第一股定位适中

　　国泰君安：从长期来看，公司的合理定位应该在22元左右。该股相对于其他“新八股”，首日涨幅和动态市盈率并不高，短线仍有继续上涨的可能。

　　海通证券：第一股却没有相应的领头羊表现，86%的涨幅和67%的换手不能算高，短线就可能震荡下行。合理价位应该停留在18元。

　　北京首放：该股首日表现相对一般，收盘价在当日均价之下，大部分介入的投资者普遍被套。不过昨日该股定位适中，短线调整后仍有机会。

　　江苏琼花(002002)：“灰姑娘变公主”股市版

　　国泰君安：该股首日涨幅仅次于大族激光达到143.99%，动态市盈率高达71.44倍，短线风险较大，后市出现回调的可能较大。

　　海通证券：这是新八股里基本面最苍白的一个，但首日表现却出乎意料，位列第二、高达143%的涨幅和75%的换手都说明资金的追捧。这一方面可能是其绝对价位低；另一方面是由于其事先不被认可，定价相对较低。该股盘中表现可谓后起之秀，55%的振幅无人能及，讲述了一个盘中“灰姑娘变公主”的故事。其强势表现可能会在未来几个交易日维持。从中长线看，其合理价位应该在10元甚至更低。

　　北京首放：作为一只基本面平常的个股，该股首日表现异常突出，开盘略微下探后迅速放量拉升，成为领涨中小板块的龙头，最高涨幅一度高达198.5%。由于公司主营产品成本持续上涨，导致公司业绩出现大幅下滑，公司也预计2004年1至6月经营业绩预计将较上年同期下滑。显然，股价明显偏高，后期面临较大抛压。

　　伟星股份(002003)：震荡空间不会太大

　　国泰君安：公司财务状况良好，盈利能力处于行业领先水平；经营效率也逐年提高。不过该股首日涨幅较大(达到139.89%)，动态市盈率高达65.48倍，换手率高达70.84%，短线风险较大。

　　海通证券：最没有科技含量但成长性却最稳定。换手也比较均匀，2.6亿元的成交金额是8只里面最低的，动用的资金量不需要太大，有可能会吸引后续资金跟进，但估计震荡空间不会太大。从中长线看，其合理定价在13元附近。

　　北京首放：由于该股是在目前主板市场上没有可比性的上市公司，上市首日走势比较强。但由于大盘没有配合，投资者获利不大。后市该股有望继续强劲走势，可关注。

　　华邦制药(002004)：中长线具有一定潜力

　　国泰君安：该股首日涨幅达到100.73%，但动态市盈率在“新八股”中是最低的(为42.82倍)。虽然短线有一定风险，中长线还是具有一定的投资潜力。

　　海通证券：从最高点回落的速度和华兰生物差不多，说明资金承接不踊跃，预计后市表现随大流的可能性大，难有冲高表现，短线步入震荡回落的概率较大。合理价位应该在14元附近。

　　北京首放：作为一只2200万流通股本、成长性较好的小盘股，该股上市首日表现一般，呈现冲高回落的走势。但是价格处于一个可以接受的中价区域，经过调整，后市有望出现较好的行情。

　　德豪润达(002005)：低换手低涨幅注定“跟随”

　　国泰君安：该股虽然首日涨幅和动态市盈率在“新八股”中是最低的，但从基本面因素考虑，其未来业绩增长空间有限。因此，该股短线虽然有可能继续上涨，但中长线必有回调走势。

　　海通证券：涨幅最低，开盘后一度最不活跃，低涨幅低换手，这可能和其发行价最高有关。在午市推高的过程中，该股因涨幅低而受到资金追捧，但最低的换手和最低的涨幅预示其后市基本上注定了是“跟随”的命运，很难再有上扬的动力，振幅也可能小于其他个股，可能会走出涨得比别人慢、跌得比别人快的走势。合理价位应该在20元附近。

　　北京首放：公司现已发展成为一家面向国际市场的小家电供应商，尤其是美洲市场的占有率均名列前茅，但是没有自己的独立品牌。同时，该股由于发行价较高，市场资金对该股的炒作力度明显偏小，涨幅在“新八股”中最少，换手率也是最小的，盘中抛压明显很大。后市该股可能继续回落，投资者宜观望。

　　精工科技(002006)：表现不错的低价股

　　国泰君安：随着宏观调控以及房地产行业降温，公司所在行业未来两年增速会降低。该股首日涨幅达到130.70%，换手率高达72.35%，短线风险较大，后市出现回调的可能较大。

　　海通证券：另外一只表现不错的低价股，130%的涨幅和72%的换手都预示着今后几日会维持比较高的换手，但震荡中逐级回落的概率较大。中长线应该在11元附近。

　　北京首放：该股首日走势偏强，收盘在均价上方，同时换手适中。后市经过调整，进入横向震荡的可能性较大。

　　华兰生物(002007)：后市“随大流”可能性大

　　国泰君安：该股上市首日走势呈现冲高回落态势，股价最高至31.48元，尾市收在26.70元。首日涨幅、动态市盈率、换手率在“新八股”中都不算高，短线还有上升空间。

　　海通证券：该股事先被媒体看好，但从最高点回落的速度较快，基本上是回到原地。换手率65%不能算高，预计后市表现随大流的可能性大，难有冲高表现。中长线合理价位应该在20元附近。

　　北京首放：该股发展空间广阔，股价具有较大上涨空间。首日涨幅不大的主要原因是发行价较高，介入的投资者处于亏损状态。该股与其他个股相比涨幅较小，价格水平较高，但换手率也较高。后市大幅上涨的可能性不大，将进行强势震荡。

　　大族激光(002008)：高举高打短线机会大

　　国泰君安：该股首日涨幅、动态市盈率和换手率在“新八股”中都是最高的，但对真正具有高成长特点的该股，显然不能用传统的估价方法。预计该股后市仍有上行空间。

　　海通证券：该股被市场普遍看好且开盘价涨幅最高。从换手率来看，其开盘后20分钟换手就达到50%，一度是换手最活跃的品种。如果要维持“领头羊”的活跃度，其换手按理起码要超过80%，但最后76%的换手率证明，活跃度的下降使部分原始筹码还要待价而沽，这对于短线的上攻可能构成阻力。预计短线会维持在40元附近作宽幅震荡，但换手水平会比较高，股价上涨的空间不大，其“领头羊”地位会逐渐淡化。从长线来看，其合理定价水平应该在20元附近。

　　北京首放：由于具有独特的概念以及快速的增长能力，上市首日该股换手率最大，明显有资金吸纳的迹象。虽然首日开盘定价过高，但是短期看，有可能进行速度较快的炒作，投资者可关注。

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　　中小板新八股首日上市表现及收益率情况一览