刚刚发行的电子记账型的凭证式国债销售并不好
记账式五期国债相比今年发行的两年期凭证式国债收益率要高出0.9个百分点
本周，记账式五期国债(两年期)开始发售了，相比今年发行的两年期凭证式国债，这次的国债收益率要高出0.9个百分点，且比5年期银行存款利率要高出1.08个百分点。很多
人都说，这次的国债“真值”，那么，真是这样吗？
两种国债任你选
近几年，买国债已经成为老百姓主要理财手段之一，原因其实很简单，就是本金安全和利息收入有保证。毕竟国债是金融产品里安全系数最高的，享有“金边债券”的美称。目前，我国国债发行的方式主要有凭证式国债和记账式国债两种。
所谓凭证式国债，就是一种国家储蓄债，自1994年开始发行，以“国债收款凭证”记录债权。凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，从投资者购买之日起开始计息，可以记名，可以挂失，但不能上市流通。投资者购买凭证式国债后如需变现，可以到原购买网点提前兑取。原购买网点除偿还本金外，还可按实际持有天数及相应的利率档次计付利息。目前市场上发行的凭证式国债，利率与同期银行存款利率相当，唯一优势就是免缴20%的利息税。
记账式国债与凭证式国债最主要的不同就是可以在交易所中交易，这点有些类似股票。但由于记账式国债价格的波动对银行利率的变动非常敏感，在银行利率上调时，国债的投资收益率将相应上升，从而导致国债交易价格出现下跌，而受影响最大的是长期债；反之，若利率下调，则国债交易价格会相应上涨，而受影响最大的是短期债。因此，国债投资中很重要的一个因素就是对未来利率的走势能有一个很好的判断。
加息成为国债投资风险
虽然国债被称为“金边债券”，但并不是说投资国债没有风险。国债的风险主要有两点，即加息和时间成本。加息不管对于凭证式国债还是记账式国债来说都不是好事，因为，银行的利息升了也就意味着债券的利息收入减少了。以目前市场普遍预测央行存款会加息0.25%为例，若投资者买了10万元一年凭证式国债，利率为1.98%，他一年后的实际收益为1980元。而加息后，一年期银行存款即使缴纳了20%的利息税后，每年收益也达到了2030元，这样，投资者买国债反而亏损了50元。而
三年、五年甚至更长期的国债投资者不仅有可能承受连续加息的风险，在持有期里，投资人只能看着利息上涨而毫无办法。因为国债的收益一般都是在期满时才能得到，且到期一次还本付息，不计复利。即投资者只有在债券到期时才能连本带利收回资金，如果中途有急事需要支取，就要蒙受一定的利息损失。
本次发行的记账式五期国债已经为银行利率的上调预留了空间，但不得不注意的是，一旦利率上调，债券市场的交易价格也会随之下跌。今年4月国债市场的大跌，就是因为市场对于加息有强烈的预期。到时候，投资者损失的更多的是市值的折价。以2002年记账式三期国债为例，该品种到期日2012年4月18日，剩余期限7.85年，年利率为2.54%。在今年4月20日，市场的交易价格最低为81.5元，折价近20%。截止到本周收盘，交易价格也仅为85.45元。
投资国债也有窍门
那么，是不是说买国债不划算了呢？其实投资国债到底值不值是没有定论的，这需要每一个投资者根据自己的经济状况和风险适应能力而决定。每个人在对自己的资产做投资理财时，都要进行一定的资产配置，如投资股票、债券、房地产、基金、分红保险等产品，其中国债的投资必不可少。
但投资国债尤其是记账式国债也要注意方式方法，比如，目前国内升息的预期已经越来越强烈，一旦升息，那么国债的市场交易价格必然下跌，尤其是中、长期债券，折价会更加突出，到时，投资者可以在交易市场分批买入折价的国债。由于升息一般不可能一次到位，因此债券的折价幅度也就有可能越来越大，投资者就应该越跌越买。
而一旦经济出现变化，利率再次下调，债券市场价格又会出现上涨，到时投资者可以根据情况再考虑是否获利卖出。即使投资者所购买的债券市场价格没有获利，也可以持有到期。毕竟，投资者在享受利息收入的同时，还有一块市场的折价利润。
