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北京首证 董旭海
经过短线的强势反弹后，近日大盘出现了一定的震荡，这是市场行为的合理选择。从表面来看，一方面是近期沪指需要反复消化1400点整数关附近的压力，另一方面，近期市场也需要消化获利回吐压力，不过从市场交易盘面来看，近期市场震荡的一个重要因素就是游资的短线运作力度已开始减弱。
此次行情的短线主导力量属于大规模涌入的游资，因此游资动向成为我们研判短线行情发展的重要参考指标。从周五的交易盘面来看，深圳本地股整体表现强势，其它一些涨势比较不错的个股也多数属于近期市场中表现相对偏弱的品种，这从一个侧面反映出超跌品种的短线反弹行情仍在延续，非主流品种的超跌反弹行情依然是近期市场相对活跃的一个因素。不过我们也注意到一个不太和谐的现象：周五上海梅林、中视传媒、大庆联谊及神龙发展等个股都不约而同地出现在跌幅前列，而这些股票却是近期市场中表现最为强势的品种，也是短线游资介入程度最深者，这些股票的短线同步震荡应该是游资短线寻求利润兑现的操作过程，虽然有一定的合理性，但也对近期市场的发展产生了一定的负面影响：不少游资是看这几个股票脸色行事的，只要这些股票继续维持强势，游资便敢于继续强势运作；一旦这些短线的强势股票出现宽幅震荡，则将在一定程度上抑制游资的短线运作激情，相应地也将减弱超跌品种的短线爆发力度，这从周五市场中涨停个股迅速减少可以得出结论。游资短线攻击力度的减弱，也是近期大盘震荡的一个重要原因。
而在目前市场中，有两种力量在相互交织地运作，一种是以投资基金为主的投资力量；另一种是运作超跌品种的短线投机力量，即游资的运作。虽然短线投机力量运作激情的减弱及短线的获利回吐将对市场形成的负面冲击，但我们也注意到，投资基金运作的蓝筹股表现为强势整理态势，其中长江电力、宝钢股份、上海汽车、南方航空、上海电力等具有风向标作用的蓝筹股还不时表现出攻击势头，蓝筹股群体表现的相对平稳有效地稳定了大盘重心，也在一定程度上冲抵了短线游资获利回吐带来的压力。因此，近期大盘将以相对强势的整理为主，我们可以理解为是消化上档阻力、修复技术指标的过程。
而短线行情的发展则面临一定困惑，一方面是来自于游资的运作，另一方面则来自于投资力量的运作。对于投资力量而言，目前其运作的蓝筹股虽然表现出相对强势的整理走势，但近期真正走强的却是少数几个品种，多数蓝筹股还是以整理为主，主要原因就是蓝筹股行情尚未形成很强的赚钱效应，难以吸引市场资金的大规模倾斜，进而推动蓝筹股群体的强势攻击行情。而对于游资而言，市场的短线困惑更多：既然短线的强势品种都趴下了，其它游资是否也会顺势出货呢？既然介入程度最深的游资都开始寻求短线利润的兑现操作，那么还有游资敢于积极运作吗？我们认为，即使其它游资仍在积极运作，其短线的攻击能力也不能同强势品种相提并论，其营造出来的赚钱效应也是相对有限的。那么，游资短线兑现利润后会如何操作呢？这里有以下几种可能：一是游资的短线投机目的已经达到而进一步撤离股市；二是受到其它市场的诱惑而分流到其它市场中去追逐短线利润，就目前市场而言，最可能分流短线游资的是期货市场；其三是继续停留在证券市场中进行运作，挖掘新的投机机会，毕竟超过80%的股票都属于严重超跌品种，相应很多股票都没有被市场充分挖掘，这些股票还是有一定的超跌反弹机会的；再就是游资调整方向而向蓝筹股群体倾斜。应该说这几种可能性都是存在的，相应游资的短线运作动向也困惑着短线行情的发展。而近期市场面临多重困惑，短线行情的运行可能会相对复杂一些，不排除短线向下震荡的可能，对此投资者也应该有一定的心理预期。
对于后市行情而言，领涨品种的成功培育将成为反弹行情进一步发展的关键：一是上海梅林、中视传媒等品种经过短线整理后再度强势攻击，通过其示范效应来吸引游资的进一步积极追逐；其二是游资寻找新的方向进行强势攻击，换言之，市场培育出新的领涨品种，通过领涨品种的强势攻击来激活游资的参与激情；其三是蓝筹股行情中涌现出持续强势攻击的品种，相应地蓝筹股群体再度放量走强，以蓝筹股行情的强势来推动反弹行情的进一步深入发展。不管后市的领涨品种是什么，有一点是肯定的，那就是经过短线震荡后，市场资金再度选择的攻击方向具有很强的操作价值，投资者可重点参与。
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