广州证券尹飞：发展才是硬道理

　　广州证券 尹飞

　　本周一，股指再接再厉，迅速收复1400点，低价超跌股在一片看好声中，却开始慢慢地滑落，正如本栏目上周指出的：以梅林股份为代表的低价反弹股，不管它市场走势如何的美妙，自救的本质没有任何改变，对市场的作用也是有限的。周二和周三的射击之星并没有给大盘带来幸运，一根穿头破脚的阴线让不少刚刚热身的投资者冒出一身冷汗。沪指在1420 点箱形压力线附近产生震荡固有其必然，但猝不及防的调整，诱因一开始就源于超跌股的脆弱本性。

　　在最近一周多的时间里，业绩平平的上海梅林股价从5.56元上升到11.40元，迅速完成翻倍行情，涨幅超过30%的个股比比皆是；相比之下，大盘蓝筹股板块走势却不尽如人意，其龙头宝钢股份同期最大涨幅不过8%。到周三，超跌庄股浑水摸鱼般的反弹进入白热化，保税科技、ST啤酒花、百科药业齐齐涨停。本周的市场震荡加剧，上证指数再度回到1400点下方，难道反弹又宣告结束？笔者认为，短期调整有利于大盘后市的走强，行情正在向纵深发展。近二周的反弹行情直接产生三大效果：

　　首先，就是比价效应，即有利于低价核心资产的上市公司的股价上涨。近期随着市场的持续反弹，股价结构开始发生变化。到11月18日两市5元以下的A股占整体比重为21%，10元以上的A股占整体比重仅为12.8%；而到本周末，两市5元以下的A股占整体比重下降到13%，10元以上的A股占整体比重上升到17%。需要强调的是，由于本次反弹带有明显的超跌反弹性质，低价国企大盘股的反弹幅度不及大盘，这些个股的发展前景远远强于一般的低价股，这种比价优势更有利于场外增量资金的大举介入，为该板块的整体后期的走强埋下了伏笔。

　　其次，增灶减兵后，市场存量资金完成了腾挪大转移的效应，为热点向蓝筹股切换作足准备。上周领涨的中视传媒、上海梅林、深深房等本周自最高点的最大跌幅已超过10%，追高买入者损失惨重。超跌股上蹿下跳，猴性十足，由它们主导的这轮行情注定了短线多变的性质。这是一次价值选股的反面教材。

　　最后，蓝筹股的年报行情有望提前展开。近日，国家统计局的权威人士表示，今年我国经济有望增长8.5%，而国民生产总值将突破11万亿。而从行业的角度观察，推动我国经济持续高速增长的动力正是来源于钢铁、汽车、能源等基础行业，且有向下延伸的趋势。

　　在这个大背景下，加上价值投资理念的深入人心，相信价值发现的年报行情有望提前上演。模塑科技(000700)就是这一只顺势而为的个股选择。

　　　一、预谋而动，决胜汽车配件市场。2002年下半年开始，公司充分利用募集资金进行了多个项目的投资，其中汽车彩色保险杠技术改造项目、引进大型模具等生产轿车彩色保险杠总成技术改造项目、引进车身附件大型模具开发生产中高档轿车零部件技术改造项目等均已实施，2003年3月份正式投入生产。迅速投入使用、迅速产生效益，公司紧握住汽车市场的历史性机遇；

　　二、战略联盟，与国内汽车巨头把酒言欢。公司的主要客户有武汉神龙、上海通用、还有上海大众之类，主要客户的销售金额占销售总额的比例是76%。其中，公司为当前最为流行的车型如爱丽舍、风神、别克等国产轿车提供彩色保险杠新产品，在单项产品市场具有明显的竞争优势；

　　三、规模经营，摊低经营费用。第三季报中显示，公司主营业务收入大幅增长，已与去年全年的销售收入基本持平，说明公司产、供、销处于良性循环中，规模经济下，导致单位产品成本的下降，反映在财务报表中管理费用比较去年全年大幅下降，财务费用同比减少，营业利润明显增长；

　　四、备受机构投资者青睐，长驻不走。第三季报股东持股情况来看，有6家券商和基金共持有流通股超过1000万股，约占流通盘的10%，有一点需要澄清：这些机构持股绝大多数是源于2002年9月底的那次增发(以13.60元的价格发行3000万股)股价已下跌了，增发进来的机构却舍不得走。

　　五、短线技术强势。本周大盘大幅震荡，该股处风浪中岿然不动，股价一直盘恒于短线高位区间作强势震荡，拒绝回调，当前股价稳稳地站在5日均线之上，短线极有可能再次暴起。

　　另国际实业(000159)短线也需特别重视，该公司主营构成中焦炭业务逐年上升，此点将成为公司新的利润增长点。