徐连仲：高度关注投资消费双膨胀

　　徐连仲

　　2007年居民消费价格上涨幅度明显扩大，全年上涨4.8%，涨幅比去年同期增加3.3个百分点。笔者认为，尽管2007年价格上涨的直接导火索是猪肉价格的大幅度上涨，但最根本的原因还是消费需求增长的加快。而在消费需求加速增长的情况下，价格变化有从结构性上涨转化为全面上涨的可能，通货膨胀的压力越来越大。对此，我们必须保持高度警惕。

　　消费增长推手众多

　　从目前经济运行的发展趋势来看，消费需求保持的较快增长态势是完全可能的，这主要表现在以下几个方面：

　　首先，近几年城乡居民收入的增长明显加快。2005-2007年，农村居民人均纯收入分别增长10.8%、10.2%和15.4%，城镇居民人均可支配收入分别增长11.4%、12.1%和17.2%。

　　其次，自从2007年开始的连续三年的行政事业单位人员的工资改革，将明显促进居民收入的增长，进而促进消费需求的增长。目前中央级单位和部分省级单位公务员和国有事业单位职工的初步工资改革已经进行，而其他升级单位和省以下单位的工资改革还没有进行，今后两年，工资改革对居民收入增长的影响继续存在。

　　第三，社会保障制度的健全和完善、低保人员收入的增加，各地最低工资的提高，以及新劳动法的实施对普通劳动者工资增长长效机制的建立等，也有利于居民收入的增长。

　　第四，2006年以来股市的财富效应，使许多居民的财富大幅度增加，这也将促进消费的增长。2006年初-2007年末，中国上证指数由1161点上升到5261点，累计上升了353.2%；深圳成份股指数由2863点上升到17700点，累计上升了518.2%。股票价格的大幅度上升，使得投资股市的资金大幅度增值，相应的也使居民投资股市的资金财富大幅度增加。

　　此外，由于前几年较慢的消费增长与较快的投资增长之间的不协调，加剧了经济运行结构性矛盾的加剧，管理层因而采取了一系列扩大消费政策，目前消费需求的加速增长也是与管理层的政策导向相一致。在这种经济和政策环境下，消费需求将完全有可能保持较快的增长。

　　抑制投资压力不小

　　从投资增长的趋势来看，虽然目前国家在实行紧缩的货币政策以抑制投资的过快增长，但目前固定资产在建规模很大，特别是去年新建项目增加很多：截止到去年的11月底，城镇50万元以上施工项目累计302807个，同比增加34106个；施工项目计划总投资240922亿元，同比增长20.1%；其中2007年新开工项目211127个，同比增加24124个；新开工项目计划总投资73584亿元，同比增长28.0%。由于投资项目施工的连续性特点，今年投资的增长压力较大。而今年又是地方政府的选举换届年，根据以往的经验，在地方政府的换届年一般地方政府的投资热情很高、投资的冲动很强，这也将在主观动机上促进投资的较高增长。