水皮：叶公好龙是一种什么心态

　　水皮杂谈

　　叶公好龙是一种什么心态？

　　叶公好龙是一个成语，小学生都知道，但是，恐怕没有一个人会认为自己就是叶公第二，所以，这个成语在现代就有了不尽的使用价值。

　　汉代的刘向在《新序·杂文》里说，叶公子高很喜欢龙，家里恨不得到处画着龙，叶公的这等诚意让天上的龙很是感动，于是惯于呼风唤雨的龙就来他家探望，龙头伸进了窗户，龙尾还拖在堂屋上。没有想到的是，平时口口声声把龙挂在嘴上的叶公却被吓得魂飞魄散，面无人色。

　　故事就是这么一个故事，故事里的事未必就是真事，刘向说这么个故事无非是来打个比喻，有些人表面上喜欢的事，其实并非真正喜欢，事到临头，甚至于还畏惧。

　　过去是这样，现在也是这样。

　　谁都知道世界上没有只涨不跌的股市，谁都知道即使牛市指数也有调整的需要，谁还都知道只有调整过的牛市才能走得更远，但是真当指数开始调整的时候，又有多少人能够镇定自若呢？

　　上证指数突破3500点之后，水皮一直向大家灌输这么一种矛盾的理念：看空不做空，或者叫战略上看空，战术上做多。为什么？因为指数的上升是必然的，谁都挡不住，尤其是在下半年大批蓝筹回归之后，指数的泡沫化程度会加大，虚涨是必然的，但是70%的个股会出现调整甚至下跌走势。为什么？因为个股鸡犬升天的阶段已经过去了，透支的空间已经没有了，除了下跌没有上涨。面对随时会出现的调整，水皮只有一个建议，满仓等待暴跌，跌完了心里就踏实了，调整就结束了。至于为什么是满仓不是空仓，道理以后再讲。事实上，这样的话，说起来轻松，做起来却难。大家不妨看看身边的朋友，有多少人在这一轮调整个股跌去四个板之后割肉而走，有多少人的心理经历了从贪婪到恐惧的崩溃，又有多少人对政府在三大报的喊话置若罔闻而宁愿相信子虚乌有的所谓利空，这不是叶公好龙又是什么？

　　当然，叶公好龙的绝不仅仅是投资者，管理层中也多少有些人拥有同样的心态。

　　谁都知道东方民族爱多储蓄，谁都知道中国人的储蓄是世界上最高的，但是并不是所有人都知道，太高的储蓄率是中国的银行系统一个太大的负担。和世界上发达国家相比，中国企业通过银行贷款的间接融资比例太高，而通过

证券市场发行

股票的直接融资比例太低，即便是在大牛市的2006年，IPO的数字也不过2000亿人民币，而银行贷款的规模都在2.6万亿左右。一直以来，中国政府就在致力于调整直接融资和间接融资的比例，但是可惜的是，由于从2001年6月起，中国股市陷入了长达5年的熊市，这个比例不仅没有得到调整，反而还有扩大的趋势。为什么？

财政部从1999年11月1日开始征收利息税，不是为了一年多征个两三百亿的税而是为把存款从银行里挤出来，让太多的的钱进入消费、进入投资。这样的想法在熊市里只能是空想，人民币存款不但没有下跌反而从10万亿到了今天的17万亿！

　　A股市值超过人民币存款有什么值得大惊小怪的吗？人民币存款下降2700亿不是大家一直盼望的吗？既然增加利息税不能产生挤出效应，那么取消利息税又哪谈得上留住存款呢？这不是叶公好龙又是什么？

　　特别要说明的是，水皮赞成取消利息税，因为这对低收入家庭是一种保护，但并不会对投资者产生影响，更不会对刚刚开始的存款搬家产生影响，当然也不会对股市产生实质性的影响。取消利息税只能说明一点，银行存款已经产生了挤出效应，已经没有使用利息税这种手段的必要，15000亿特别国债的发行对象就是那些在银行里犹豫不决的存款。

　　叶公好龙是要被人笑话的。